棉花周报：美棉出口增幅明显，郑棉震荡偏强运行
美棉出口增幅明显，郑棉震荡偏强运行美尔雅期货棉花周报20210606研究员：杨辉从业资格证号：F3085549Email：yangh@mfc.com.cn 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 4价差跟踪 主要观点国外方面：5月美国就业形势好转，目前美联储尚未发出紧缩信号，拜登继续加码流动性，但美国官员对通胀担忧加剧，美国货币政策进入观察期。ICAC6月全球产需预测，2021/22年度全球棉花产销增加，库存小幅下降。美棉播种进度加快，已与去年同期持平。美棉出口方面，2021年5月21-27日，2020/21年度美国陆地棉净签约量和装运量均有大幅增长。越南疫情蔓延致使纺织产业供应链严重受阻。国内方面：中美高层频繁通话交流，国务院会议总理提出对市场主体放权赋能，减少不当干预等释放出积极信号，投资者情绪好转，郑棉震荡偏强运行。供给方面，南疆棉花补种结束，近期气温升高，部分棉田已现蕾，但棉苗总体长势不如去年。需求方面，棉花现货购销随着价格上涨而出现减淡；下游纯棉纱价格当前相对稳定，规模以上纺织厂接单、排单基本正常，纺纱利润仍较高，同时随着越南疫情加重，订单回流至国内预期增加。织布、服装等终端采购有所减缓，疫情导致广州服装批发市场暂停营业，市场活跃度受到影响。展望及策略：全球经济复苏持续，中美关系缓和，越南疫情致使部分订单回流至国内，下游纱价坚挺，纺织厂接单、排单基本正常，纺纱利润仍较高，对后市心态较好，棉价易涨难跌。预期郑棉短期受宏观调控影响大幅上涨动力减弱，但长期维持偏多思路。策略方面，可择低布局长期多单。 行情回顾2.1 内外盘震荡偏强本周棉花内外盘整体震荡偏强走势。美国就业形势好转，出口需求大幅增加，提振美棉。中美关系缓和，越南疫情致使部分订单回流至国内，下游需求尚可，纺纱利润仍较高，郑棉震荡偏强。现货涨幅弱于期货涨幅，花纱基差缩窄。6.45.28涨跌涨跌幅棉花主力15875154204552.95%棉纱主力23695232054902.11%美棉主力8682.053.954.81%3128B15992157722201.39%C32S2516525080850.34%郑棉基差117352-235-66.76%棉纱基差14701875-405-21.6%数据来源：，东方财富，美尔雅期货 基本面分析关键词项目因素综述宏观国外5月美国就业形势好转，拜登继续加码流动性，美国官员对通胀担忧加剧，美国货币政策进入重要观察期。疫情方面，全球新增确诊病例数逐步回落，中国出现发散性病例，越南疫情日益严重。国内中美关系缓和，国务院会议总理提出对市场主体放权赋能，减少不当干预等释放出积极信号。供给国外ICAC6月全球产需预测，新年度全球棉花产销增加，库存小幅下降。USDA5月报告微幅下调20/21年度国内消费量，调增进出口量。新年度全球棉花期末库存同比减少。美国陆地棉20/21年度签约量、装运量大幅增加；美棉生长进度加快。国内全国植棉面积下降，棉苗长势不如去年，新疆减产预期增强；4月棉花进口数量同比大增；4月棉花工商业库存继续下降。需求内需下游需求复苏持续，但增速放缓；纱布产量继续增加，库存天数为近年低位外需1-4月纺织纱线、织物及制品，服装及衣着附件出口金额同比增长风险风险宏观政策风险；棉花种植期天气炒作；资金炒作意愿 基本面分析3.1 宏观：美国货币政策进入观察期，国内宏观现利好国外方面，5月美国新增非农就业人数55.9万人，环比增长110%；ADP就业人数增加97.8万人，增幅创去年6月以来新高；失业率降至5.8%，上月为6.1%，美国就业形势好转。拜登继续加码流动性，但美国官员对通胀担忧加剧，美国货币政策进入观察期。疫情方面，全球新增确诊病例在4月底创新高，5月逐步回落。印度疫情在5月初得到控制，目前单日新增病例回落至20万以下。中国出现发散性病例，越南疫情日益严重。国内方面，中美关系缓和。6月2日上午，中国共产党中央政治局委员、中美全面经济对话中方主任刘鹤与美国财政部长耶伦进行了视频对话。双方认为，中美经济关系非常重要。双方本着平等互信的精神，就宏观经济形势和双边和多边合作进行了广泛交流，就相互关心的问题坦诚交换意见，表示愿意保持交流。6月2日，国务院召开全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议。李克强提出，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预，反对垄断和不正当竞争。 基本面分析3.1 宏观：美国货币政策进入观察期，国内宏观现利好数据来源：Wind，美尔雅期货数据来源：Wind，美尔雅期货02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,000新冠病毒确诊病例当日新增全球:确诊病例:新冠肺炎:当日新增美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增印度:确诊病例:新冠肺炎:当日新增中国：确诊病例：新冠肺炎：当日新增（右轴）越南:确诊病例:新冠肺炎:当日新增例例0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00-25,000.00-20,000.00-15,000.00-10,000.00-5,000.000.005,000.002016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月美国就业情况美国:新增非农就业人数:初值美国:失业率:季调（右轴）千人% 基本面分析3.2 ICAC6月全球产需预测，新年度全球棉花产销增加，库存小幅下降数据来源：USDA,美尔雅期货国际棉花咨询委员会（ICAC）6月全球产需预测认为，2021/22年度全球棉花产销增加，库存小幅下降。2021/22年度全球棉花产量预计增长5%达到2550万吨，美国、西非产量增加，中国产量减少。全球棉花消费量预计增长2%为2530万吨，进口量预计增加到1000万吨，各主要消费国进口量都将增加，期末库存预计小幅减少到2200万吨，库存消费比为87%。20/21年度全球棉花产量调减到2430万吨，印度、巴西、美国产量减少，全球棉花进口量预计为980万吨，期末库存预计下降到2190万吨。 基本面分析3.3 USDA5月报告新年度供需数据首发，全球期末库存同比明显降低数据来源：USDA,美尔雅期货USDA5月报告20/21年度全球棉花产量与4月基本持平，国内消费量微幅下调，进出口量调增。首次发布21/22年度供需预测，产量和国内消费量同比明显调增，期末库存量同比减少。全球及主要国家棉花供需平衡表全球美国中国印度20/2121/2220/2121/2220/2121/2220/2121/224月预测5月预测5月预测4月预测5月预测5月预测4月预测5月预测5月预测4月预测5月预测5月预测收获面积（万公顷）3,211.40 3,165.60 3,307.90 352.10 334.90 389.70 325.00 325.00 320.00 1,335.00 1,300.00 1,300.00 期初库存（万吨）2,142.63 2,129.78 2,028.32 157.85 157.85 71.85 803.40 803.40 840.42 382.76 367.52 374.05 产量（万吨）2,461.16 2,462.68 2,600.50 320.05 318.10 370.13 631.40 642.29 598.74 631.40 620.51 631.40 进口（万吨）989.99 1,001.75 990.86 0.22 0.22 0.00 255.83 261.27 228.61 17.42 17.42 21.77 总供给（万吨）5,593.77 5,594.21 5,619.68 478.12 476.16 441.98 1,690.63 1,706.96 1,667.77 1,031.58 1,005.45 1,027.22 国内消费（万吨）2,565.88 2,556.30 2,644.92 50.08 50.08 54.43 865.45 865.45 870.90 529.07 511.65 555.20 出口（万吨）990.21 1,006.10 990.86 342.92 353.80 320.05 1.09 1.09 1.09 124.10 119.75 130.63 损耗（万吨）3.05 3.05 2.83 0.00 0.22 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 总消费（万吨）3,559.14 3,565.45 3,638.61 392.99 404.10 374.49 866.54 866.54 871.99 653.17 631.40 685.83 期末库存（万吨）2,034.85 2,028.32 1,981.07 85.13 72.07 67.49 824.09 840.42 795.78 378.40 374.05 341.39 库存消费比（%）79.00 79.00 75.00 21.61 17.79 18.02 95.10 96.98 91.26 57.95 59.26 49.79 单产(公斤/公顷）766.00 778.00 786.00 909.00 950.00 950.00 1,943.00 1,976.00 1,871.00 473.00 477.00 486.00 基本面分析3.3 新年度全球棉花库存消费比同比下降，产销差大幅缩小根据USDA5月棉花供需报告，20/21年度全球棉花库存消费比79%,21/22年度全球棉花库存消费比75%
