原油、沥青周报：原油多头连续减持 沥青偏强震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:原油多头连续减持 沥青偏强震荡 （评级：原油-震荡,沥青-震荡） 要点： 原油：国际油价低位震荡，美联储加息靴子落地令美元指数连续下跌，提振原油走势，但美国原油产量及钻井数量持续攀升、库存居高令油价承压，同时近期基金连续减持欧美原油期货多头，净多头持仓从历史高位回落。短期来看，油价有望维持震荡走势，但中长期仍需关注市场供需情况。 沥青：上周国内沥青现货市场持稳，仅西北地区部分炼厂出现下调。目前国内沥青炼厂开工及库存仍然较低，但沥青相比燃料油的经济性持续好转推升炼厂生产积极性，而需求端由于原油近期大跌导致下游观望情绪加重，近期整体采购积极性不高，但由于市场供应同样不多，现货端暂无压力。盘面上看，沥青主力1706合约低位有所反弹，但资金跟进不足，整体或以偏强震荡为主。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年3月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0448.4548.7248.780.230.47273.6110.37-22.78Brent原油0551.4951.6751.760.300.58151.8239.66-8.12合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万BU1709270626882678341.28470.1751.35-9.99BU170627462746273800.0035.0412.462.882017/3/172017/3/12周变化2017/3/172017/3/12周变化国产长三角2750-28502750-28500基差132148-16国产山东2650-27502650-27500跨期价差6084-24国产华南2770-28702770-28700炼厂开工率59%54%5%国产西北2650-29002650-29000炼厂库存25%23%2%国产东北2850-29502850-29500炼厂利润（元/吨）43935188国产华北2650-27502650-27500仓库128690133850-5160国产西南3230-33303380-3480-150厂库120140133650-13510韩国进口-华东3303300合计248830267500-18670韩国进口-华南3403400沥青/Brent原油51.9151.820.09新加坡进口-华东3653650沥青/燃料油1.111.090.01 合约价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系期货市场炼厂国产价格（元/吨）进口价格（美元/吨） 二、原油市场综述 过去两周油价整体走跌，但花旗、高盛、摩根等投行仍然看多油价。花旗方面近期表示，今年晚些时候原油价格将升破60美元。高盛方面表示，原油市场的再平衡仍在进行中，市场需要耐心等待OPEC减产起效。摩根方面表示，在页岩油产量填补OPEC减产的规模后，美国石油钻探的反弹将放缓，该行预计2017年底布伦特原油将触及每桶62.50美元。 库存方面，美国能源信息署数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存都下降。截止3月10日的当周，美国原油库存量5.28156亿桶，比前一周下降24万桶；美国汽油库存总量2.46279亿桶，比前一周下降306万桶；馏分油库存量为1.57303亿桶，比前一周下降423万桶。 产量方面，截止3月10日当周，美国原油日均产量910.9万桶，比前周日均产量增加2.1万桶，比去年同期日均产量增加4.1万桶；截止3月10日的四周，美国原油日均产量905.8万桶，比去年同期低0.3%。 钻井方面，油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月17日的一周，美国在线钻探油井数量631座，接近去年5月份低点316座的一倍，触及18个月来最高水平，比前周增加14座，比去年同期增加244座。 基金持仓方面，美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月14日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2240261手，增加102729手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头433800手，比前一周减少74725手。其中多头增加4850手；空头增加79575手。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、沥青市场综述 上周国内西南地区下跌150元/吨，其他地区持稳。近期原油高位回调令下游沥青市场观望情绪加重，但由于市场整体供应偏紧，炼厂库存较低，开工水平不高，因此现货价格仍然坚挺。截止上周末，国内炼厂重交沥青汽运主流成价： 西北2650-2900，东北2850-2950，华北2650-2750，山东2650-2750，长三角 2750-2850，华南 2770-2870，西南地区下跌 150 至 3230-3330元/吨。 上周国内沥青厂装置开工率增至59%，环比上升5个百分点。华南地区开工率虽然环比下降，但仍高居在81%，东北及山东地区开工率分别增至61%和64%，山东东明石化恢复生产令山东地区开工率大幅回升，长三角及西北地区炼厂开工水平居与50%以下。 上周国内主要沥青厂库存小幅攀升至25%，环比增长2个百分点。华南、长三角、山东及东北地区炼厂库存均有所增长，西北地区库存小幅下降，东北及西北地区库存至19%，其他地区库存均在30%左右。 上周沥青期货仓单总量降至24.883万吨，与前一周相比减少1.867万吨。其中仓库仓单为12.869万吨，与前一周相比减少5160吨，厂库仓单为12.014万吨，与前一周相比减少1.351万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单 -5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00020406080100120140Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 02004006008001,0001,200I CE-柴油单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图6：ICE柴油-Brent裂解价差 0510152025303540NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 051015202530I CE柴油-Bre nt原油裂解价差美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图8：WTI原油价格及净持仓量对比 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：国内各地区重交沥青价格 图10：韩国及新加坡进口沥青到岸价 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图11：沥青期现价差 图12：沥青期货1612-1706价差 -700-500-300-100100300500700基差元/吨 -500501001502002503001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,900BU1709-BU1706BU1706.SHFBU1709.SHF 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：原油与沥青价格走势对比 图14：沥青期货库存与价格走势对比 请务必阅读最后重要事项 第6页 20304050607080901001101205001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图15：沥青与原油比价 图16：沥青与燃料油比价 30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.0080.00沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预