二育逐渐熄火 生猪短期或低位震荡

发布时间：2025-03-21 09:52:50作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 3月20日，生猪期货主力合约收跌1.28%至13515.0元。 资金流向 3月20日收盘，生猪期货资金整体流出9941.82万元。 期货市场 3月20日主力合约(LH2505)今日减仓3513手，持仓量约8万手，最高价13720元/吨，最低价13475元/吨，收盘于13515元/吨。 背景分析 能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加;需求端来看，上半年较下半年相比属消费淡季。 研报正文研报正文 【市场动态】 1、二育逐渐熄火; 2、截止3月20日，生猪仓单共注册744手; 3、主力合约(LH2505)今日减仓3513手，持仓量约8万手，最高价13720元/吨，最低价13475元/吨，收盘于13515元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加;需求端来看，上半年较下半年相比属消费淡季; 2、从历史情况和现下基本面来看，肥标差继续回落; 3、市场多空逻辑：空头：①2025年上半年生猪出栏量仍有增加空间，出栏压力仍存;②上半年属消费淡季，价格易跌难涨;③现在养殖端仍在增重，实则利空后市猪价。多头：①肥标价差仍为正值，猪价一旦下跌，养殖端就可能压栏增重或二育进场;②近期猪价表现较坚挺;③盘面贴水大，做多有性价比。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或低位震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能; 2、核心逻辑：1)从仔猪数据看，2025年上半年生猪出栏量或逐月增加(不考虑养殖端提前或延后出栏)，猪价暂无大涨基础; 2)现下猪肉消费进入淡季，需求对猪价的支撑弱; 3)虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其 关联品种关联品种生猪所属公司：华融融达期货