市场预期不甚乐观影响 生猪二育逐渐熄火

行情复盘
10月31日，生猪期货主力合约收跌0.52%至15175.0元，持仓量微增5手至73609手。

背景分析

• 供应端：能繁母猪存栏在三、四季度有望持续减少，但仔猪数据预示四季度生猪出栏量或增加。
• 需求端：三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。

后市展望
体重虽有所下降但仍处高位，供应压力持续，养殖端增重空间存在，供给端弹性较大，猪价难持续大幅下跌。

市场动态

1. 二育育肥窗口期缩短及后市预期悲观导致二育逐渐熄火；
2. 肥标价差高位且养殖利润尚存，养殖端降重动力不足；
3. 主力合约(LH2501)增仓5手至7.36万手，收盘15175元/吨，区间15150-15340元/吨。

基本面分析

• 供应：能繁母猪存栏减少但仔猪数据预示四季度出栏量增加；需求：三季度稳中略好，四季度明显增长。
• 历史与基本面显示春节前肥标差或宽幅震荡。
• 多空逻辑：
  • 空头：体重高位、仔猪数据预示供应增加、消费替代削弱旺季需求支撑；
  • 多头：部分养殖户抢跑减轻后市出栏压力、季节性需求环比好转。

策略建议

• 观点：震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  1. 体重下降但供应压力存、养殖端有增重空间，供给端弹性大，价格难持续大跌；
  2. 仔猪数据预示后续出栏量增加；
  3. 天气转凉，四季度消费端或逐