PTA周报：成本端有支撑 PTA下跌空间有限

PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 PTA周报：成本端有支撑 PTA下跌空间有限 行情综述：上周PTA1705合约开于5766 元/吨，收于5674 元/吨，周下跌60元/吨，周下跌幅度是1.05 %。持仓方面，周减少2.65 万手至255.45 万手，成交量至953.54 万手。TA1709合约开于5844 元/吨，收于5756 元/吨，周下跌60元/吨，周下跌幅度是1.03 %。 原油情况：WTI原油至53.99（+0.61）美元/桶，布伦特原油至55.99（+0.23）美元/桶。上周国际原油延续高位震荡。OPEC秘书长表示， OPEC成员国在2017年1月减产承诺执行率已超过90%，他希望在适当时机能够达成100%执行率。美国油服公司贝克休斯数据显示，截至2月24日当周，美国活跃钻井数增加5座至602座，刷2015年10月以来新高。美国能源信息署数据显示，截止2月17日的当周，美国原油库存量5.18683亿桶。 现货市场：上周PTA期货偏弱，上周PTA现货小幅下跌。华东现货价格在5,450.00元/吨附近，PTA外盘价格在675.00元/吨附近。 操作策略：欧佩克官员表示将加大减产力度，以抑制过剩的市场供应，美国原油库存连续七周增加，且美国原油产量也突破900万桶/天，国际原油维持高位震荡。供给方面，亚东石化70万吨/年装置停车，受其影响PTA开工率降至72.29%。佳龙石化60万吨/年的PTA装置将在2月2月28检修。下游需求方面，聚酯负荷继续提升，当前开工已攀升至84%附近，目前PTA供需面仍有压力。本周PTA走势大幅下跌，PTA现货和盘面加工费挤压较为明显，目前PTA加工费在600元/吨左右。综合来看，虽然供给端有压力，但PTA成本端有支撑，PTA回调基本到位。 风险点：原油价格走势、PTA装置、聚酯装置负荷变化。 PTA周报 PTA weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179 联系方式：010-68578570 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2017年2月27日 星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 行情综述 表1： PTA期货周度数据 开盘价收盘价结算价成交量(万手)成交额（亿元）持仓量(万手)持仓量变化（万手）涨跌涨跌幅（%）TA18015946586458601.7552480.591.680.81-52-0.88TA1705576656745684953.5427536567.38255.45-2.65-60-1.05TA170958445756576494.612767403.0153.5310.45-60-1.03数据来源：Wind，方正中期研究院 上周PTA1705合约开于5766 元/吨，收于5674 元/吨，周下跌60元/吨，周下跌幅度是1.05 %。持仓方面，周减少2.65 万手至255.45 万手，成交量至953.54 万手。TA1709合约开于5844 元/吨，收于5756 元/吨，周下跌60元/吨，周下跌幅度是1.03 %。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 名称单位2月24日周涨跌周涨跌幅名称单位2月24日周涨跌周涨跌幅WTI原油美元/桶53.990.611.14%布伦特原油美元/桶55.990.230.41%石脑油CFR日本美元/吨55.35-456.65-89.19%石脑油FOB新加坡美元/桶#REF!#REF!#REF!PX FOB韩国美元/吨890.33-5.17-0.58%PX CFR中国美元/吨910.33-5.17-0.56%数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至53.99（+0.61）美元/桶，布伦特原油至55.99（+0.23）美元/桶，PX CFR中国至910.33 （-5.17）美元/吨。 上周国际原油延续高位震荡。OPEC秘书长Mohammad Barkindo在伦敦的演讲中表示，虽然最新月报显示OPEC成员国在2017年1月减产承诺执行率已超过90%，其中沙特更计划100%执行减产协议，但所有参与减产的国家仍在坚定决心，来实现更高水平的减产执行率，并希望在适当时机能够达成100%执行率。美国油服公司贝克休斯周五(2月24日)公布数据显示，截至2月24日当周，美国活跃钻井数增加5座至602座，2015年10月以来首次超越600，且续刷2015年10月以来新高。美国能源信息署数据显示，截止2月17日的当周，美国原油库存量5.18683亿桶，比前一周增长56万桶；美国汽油库存总量2.56435亿桶，比前一周下降263万桶。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 名称单位2月24日周涨跌周涨跌幅名称单位2月24日周涨跌周涨跌幅MEG外盘美元/吨870.00-22.00-2.47%MEG内盘元/吨7,370.00-120.00-1.60%PTA外盘美元/吨675.00-10.00-1.46%PTA内盘元/吨5,450.00-90.00-1.62%聚酯切片元/吨7,800.00-150.00-1.89%瓶级切片元/吨8,150.00-150.0-1.81%涤纶短纤元/吨8,700.00-175.00-1.97%涤纶POY元/吨8,900.00-125.00-1.39%涤纶DTY元/吨11,000.00-100.00-0.90%涤纶FDY元/吨10,500.00-25.00-0.24%数据来源：Wind，方正中期研究院 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周PTA负荷上涨，至73.71%（-0.55%），聚酯负荷至81.70 %（+2.55%），下游织造负荷至76.00%（+10.00%）； PTA价格下跌，PTA加工费下降，至565 (-76)元/吨； PTA现货价格下跌，至5450（-90）元/吨，聚酯切片至7800（-150）元/吨，涤纶偏强； 涤纶库存上涨，POY至13.80（+1.3）天，DTY至27.00（+2.0）天，FDY至20.70（+1.7）天； 表4：PTA装置动态 企业名称 产能（万吨） 备注 远东石化 320 破产停车 济南正昊 8.5 长期停车 辽阳石化 80 长期停车 翔鹭石化 615 受PX装置事故影响，PTA装置停车，重启时间屡次推迟，具体时间待定 宁波逸盛 220 厂家于 2 月 5 日停车检修，目前装置已升温重启 仪征石化 35 3-4 月份存检修计划 汉邦石化 60 该装置因故障于9月13日夜间停车，重启时间待定 蓬威石化 90 2月16日投料，目前厂家已出料 数据来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、期货市场 表5：PTA期货市场数据 名称单位2月24日2月17日涨跌名称单位2月24日2月17日涨跌PTA仓单数量张2360852322613824PTA有效预报张49788961-398301-05价差元/吨180180005-09价差元/吨-120-115-5期现价差元/吨110144-34主力合约前十净多持仓手-405061-46218657125数据来源：Wind，方正中期研究院 五、PTA行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势 -20246810121401020304050607080Brent-WTI布伦特原油WTI原油美元/桶美元/桶 020406080100120020040060080010001200石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图3：PX价格走势 图4：PX价差 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 0102030405060700100200300400500600700石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶-100-50050100150020040060080010001200PX利润石脑油CFR日本PX FOB韩国美元/吨美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：PTA、EMG 现货价格 图6：期现价差 3500450055006500750085002014/042014/072014/102015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/01PTA现货EMG现货元/吨 -300-200-10001002003004003500400045005000550060002015/022015/042015/062015/082015/102015/122016/022016/042016/062016/082016/102016/12期现价差PTA现货PTA期货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：PTA外盘价格 图8：PTA和原油相关性 500550600650700750PTA CFR中国美元/吨 0102030405060708001000200030004000500060002015/022015/042015/062015/082015/102015/122016/022016/042016/062016/082016/102016/12PTA现货布伦特原油元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图9：PTA进口利润 图10：PTA生产利润 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 -700-600-500-400-300-200-100040004200440046004800500052005400560058002016/022016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/01进口利润PTA内盘元/吨元/吨 -400-300-200-100010020030040004200440046004800500052005400560058002016/022016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/1