PTA周报： 成本端走强 PTA下跌空间有限

PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 PTA周报：成本端走强 PTA下跌空间有限 行情综述：上周PTA1709合约开于5092 元/吨，收于5126 元/吨，周上涨16元/吨，周上涨幅度是0.31 %。持仓方面，周增加11.56 万手至123.72 万手，成交量至265.27 万手。TA1705合约开于4910 元/吨，收于4984 元/吨，周上涨40元/吨，周上涨幅度是0.81 %。 原油情况：WTI原油至52.24（+1.69）美元/桶，布伦特原油至55.24（+2.43）美元/桶。上周国际原油震荡偏强，4月7日上午，美军对叙利亚政府空军基地目标发动打击，加剧中东供应担忧。美国能源信息署数据显示，美国原油库存增长而汽油和馏分油库存下降。美国油服公司贝克休斯公布数据显示，美国4月7日当周石油钻井总数再度增加10座，连续12周增加。 现货市场：上周PTA期货低位震荡，上周PTA现货小幅上涨。华东现货价格在4,960.00元/吨附近，PTA外盘价格在645.00元/吨附近。 操作策略：美国对叙利亚发动空袭，中东震荡局势加剧，美原油价格创一个月新高。供给来看，仪征化纤35万吨PTA装置和逸盛大连375万吨PTA装置检修，受其影响PTA开工率下降至65.24%，较上个月有明显的下降。下游来看，桐昆石化40万吨涤纶长丝计划于4月中旬投产，安兴7万吨涤纶短纤计划近期投产，预计聚酯开工将提升至86%水平，PTA将迎来阶段性去库存。总体来看，原油大幅反弹，PTA成本端有支撑，PTA负荷下降，供需面好转，PTA下降空间有限，短期震荡偏强为主。 风险点：原油价格走势、PTA装置、聚酯装置负荷变化。 PTA周报 PTA weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179 联系方式：010-68578570 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2017年4月10日 星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 行情综述 表1： PTA期货周度数据 开盘价收盘价结算价成交量(万手)成交额（亿元）持仓量(万手)持仓量变化（万手）涨跌涨跌幅（%）TA18015250527252923.0681225.3610.740.64100.19TA1705491049845002183.454586662.28103.89-41.19400.81TA1709509251265148265.276839212.58123.7211.56160.31数据来源：Wind，方正中期研究院 上周PTA1709合约开于5092 元/吨，收于5126 元/吨，周上涨16元/吨，周上涨幅度是0.31 %。持仓方面，周增加11.56 万手至123.72 万手，成交量至265.27 万手。TA1705合约开于4910 元/吨，收于4984 元/吨，周上涨40元/吨，周上涨幅度是0.81 %。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 名称单位4月7日周涨跌周涨跌幅名称单位4月7日周涨跌周涨跌幅WTI原油美元/桶52.241.693.34%布伦特原油美元/桶55.242.434.60%石脑油CFR日本美元/吨479.259.632.05%石脑油FOB新加坡美元/桶52.171.222.39%PX FOB韩国美元/吨850.0032.333.95%PX CFR中国美元/吨870.0032.333.86%数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至52.24（+1.69）美元/桶，布伦特原油至55.24（+2.43）美元/桶，PX CFR中国至870.00 （+32.33）美元/吨。 上周国际原油震荡偏强，4月7日上午，美军对叙利亚政府空军基地目标发动打击，加剧中东供应担忧。美国能源信息署数据显示，美国原油库存增长而汽油和馏分油库存下降。美国原油库存量5.35543亿桶，比前一周增长157万桶；美国汽油库存总量2.39103亿桶，比前一周下降62万桶。炼油厂开工率90.8%，比前一周增长1.5个百分点。美国油服公司贝克休斯公布数据显示，美国4月7日当周石油钻井总数再度增加10座，连续12周增加，创2015年9月以来最高，延续10个月以来的复苏周期。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 名称单位4月7日周涨跌周涨跌幅名称单位4月7日周涨跌周涨跌幅MEG外盘美元/吨748.006.000.81%MEG内盘元/吨6,280.0060.000.96%PTA外盘美元/吨645.002.000.31%PTA内盘元/吨4,960.0050.001.02%聚酯切片元/吨6,900.000.000.00%瓶级切片元/吨7,300.00-50.0-0.68%涤纶短纤元/吨7,600.0050.000.66%涤纶POY元/吨7,775.00150.001.97%涤纶DTY元/吨9,300.000.000.00%涤纶FDY元/吨9,400.000.000.00%数据来源：Wind，方正中期研究院 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周PTA负荷下滑，至65.24%（-3.57%），聚酯负荷至85.11%（-0.21%），下游织造负荷至78.50%（-0.00%）； PX价格上涨，PTA加工费大跌，至271 (-121)元/吨； PTA现货价格上涨，至4960（+50）元/吨，聚酯切片至6900（+0）元/吨，涤纶偏强； 涤纶库存下降，POY至20.80（+0.1）天，DTY至27.50（+0.1）天，FDY至23.50（-0.2）天； 表4：PTA装置动态 企业名称 产能（万吨） 备注 远东石化 320 破产停车 蓬威石化 90 长期停车 济南正昊 8.5 长期停车 辽阳石化 80 长期停车 翔鹭石化 615 受PX装置事故影响，PTA装置停车，重启时间屡次推迟，具体时间待定 逸盛大连 375 已按计划于4月1日停车检修，计划检修15天 恒力大连 220 已按计划于3月25日执行检修，厂家已于4月5日重启 仪征石化 35 2017年4月6日停车，计划4月20日重启年 3-4 月份存检修计划 汉邦石化 60 该装置因故障于 9 月 13 日夜间，重启时间待定 停车，重启时间待定 数据来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、期货市场 表5：PTA期货市场数据 名称单位4月7日3月31日涨跌名称单位4月7日3月31日涨跌PTA仓单数量张249191251234-2043PTA有效预报张79356907102801-05价差元/吨-230-180-5005-09价差元/吨1158035期现价差元/吨18834154主力合约前十净多持仓手-173914-138579-35335数据来源：Wind，方正中期研究院 五、PTA行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势 -1012345678901020304050607080Brent-WTI布伦特原油WTI原油美元/桶美元/桶 020406080100120020040060080010001200石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图3：PX价格走势 图4：PX价差 0102030405060700100200300400500600700石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶020406080100120140020040060080010001200PX利润石脑油CFR日本PX FOB韩国美元/吨美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：PTA、EMG 现货价格 图6：期现价差 3500450055006500750085002014/052014/082014/112015/022015/052015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/02PTA现货EMG现货元/吨 -300-200-10001002003004003500400045005000550060002015/042015/062015/082015/102015/122016/022016/042016/062016/082016/102016/122017/02期现价差PTA现货PTA期货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：PTA外盘价格 图8：PTA和原油相关性 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 500550600650700750PTA CFR中国美元/吨 0102030405060708001000200030004000500060002015/042015/062015/082015/102015/122016/022016/042016/062016/082016/102016/122017/02PTA现货布伦特原油元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图9：PTA进口利润 图10：PTA生产利润 -700-600-500-400-300-200-100040004200440046004800500052005400560058002016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/03进口利润PTA内盘元/吨元/吨 -400-300-200-100010020030040004200440046004800500052005400560058002016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/04PTA利润PTA内盘元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图11：聚酯、涤纶价格