传媒行业周报：从内容生产到消费终端交互AI有望拉动全链条革新

从内容生产到消费终端交互AI有望拉动全链条革新 —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn AI时代从内容生产到消费终端有望带来全链条革新，从上游的内容生产制作到中游运营，再到下游的分发及交互，如何借力AI赋能主业成为时代的命题；PE端，可关注外部峰会、新产品进展拉动板块情绪，继3月21日阿里云举办AI玩具行业“通情达义智玩共生”峰会后，将迎接百度“AIfor IP创新”峰会，从AI眼镜到AI玩具，再到具身智能，新媒介场景应用有望获AI赋能，文化传媒互联网新消费板块有望持续受益，进而拉动估值，可关注AI玩具、AI眼镜、AI具身智能与传媒应用场景相结合的标的；EPS端，临近3月底，可关注2025年一季度业绩有望修复标的。同时，可关注电影院线板块（拉动内需的同时将迎接五一档）。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，风语筑603466（成立“具身智能研究院”，推动AI人工智能与场景应用融合创新）；遥望科技002291（2025年2月激励夯实信心底）；奥飞娱乐002292（AI赋能线下玩具是主要入口之一，参加阿里云峰会，借力通义模型赋能玩具业务）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，受益于微软加码copilot的数字营销商业化）；浙文互联600986（作为浙江省文投集团数字文化产业主平台，浙文互联将充分发挥浙江文化大省资源优势，深化“文化+科技”融合）；芒果超媒300413（《乘风2025》综艺开播）；姚记科技002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（新增端，2025年1月设立了专门团队负责算力业务）；万达电影002739（将受益五一档，股东有阿里，也有望受益AI新技术发展）；横店影视603103（受益五一档，下沉市场内需仍具潜力）；中信出版300788（大众阅读头部企业持续夯实主业）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；港股可关注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好）；腾讯0700（2025年资本开支将占收入的低两位数百分比）；阿里巴巴9988（将AI视为战略核心，资本开支夯实发展信心）；阜博 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI应用增多推高线上营销关注AI赋能线下场景》2025-03-152、《传媒行业周报：AIAgentManus先行AI创新应用均有望撬动传媒洼地》2025-03-093、《传媒行业周报：中国资产以AI为支点撬动时代红利新旧势力齐头并进传媒应用有望重估》2025-02-22 集团（关注业绩进展，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（2024年总收入与净利润的增长主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品）；创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（公司预计2024财政年度取得净利润8.6亿元至9.4亿元，同比扭亏为盈）；吉比特603444（雷霆游戏会员APP上线新功能“会员购”）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场........................................................................91.4、电视剧市场......................................................................101.5、综艺节目市场....................................................................111.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2025年3月17日-2025年3月21日）...........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年3月17日-2025年3月21日）...................7图表3：2023年1月-2025年3月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........9图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................9图表5：电视剧情况（2025年3月17日-2025年3月20日）.................................10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年3月17日-2025年3月20日）...................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2025年3月17日-2025年3月21日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.60%、-2.65%、-3.34%。细分到传媒各子行业来看，迪士尼指数跌幅较小，网络游戏指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为恒信东方、浙文互联、泡泡玛特，分别上涨9.54%、9.47%、9.10%；跌幅Top3分别为ST中青宝、湖北广电、ST华闻，分别下跌36.10%、19.74%、18.53%。 大厂2025年资本开支预期均落地。阿里未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施（年化平均为1267亿元），2025年字节跳动资本开支有望达1600亿元，2025年腾讯资本开支将占收入的低两位数百分比，AI时代，互联网大厂竞争持续激烈，新旧平台企业持续保持创业与拉升，寻找新业务边界，探索AI创新提估值。可关注阿里产业链标的、字节跳动产业链标的。阿里端，主业持续夯实，阿里在电商、金融科技和云计算等多个领域，均有看点，其中，电子商务业务以天猫、淘宝等平台为核心，阿里的海外业务成为其整体营收的重要来源之一；2025年2月苹果和阿里巴巴将合作为中国iPhone用户开发AI功能，阿里通义千问大模型将通过预装iPhone为其AI技术的商业化应用开辟新的增长点，有助于其拓展业务边界、提升品牌国际影响力。字节跳动端，在移动互联网时代，字节跳动从BAT市场格局中探索出了“字节范儿“，通过重塑内容与媒介带来移动互联网时代新红利；字节跳动在AI时代再成长，在内容与媒介软硬件迭代中带来产业链共赢，围绕字节跳动可关注数字营销、电商、内容、数字人、硬件（如XR\AI眼镜\AI手机）、以及算力、2B应用、Al Agent智能体等相关公司。 AI应用端持续在迭代，AI大模型重塑IP生态，可关注AI+玩具、AI+IP、AI+场景应用、AI+动漫、AI+电影等。AI时代从内容生产到消费终端有望带来全链条革新，阿里举办AI玩具行业峰会，在AI大模型技术突破与需求升级的浪潮中，玩具行业正经历从“功能型”、“智能型”到“情感型”的颠覆性变革，阿里云携手奥飞娱乐、阿里鱼IP公司推动玩具行业的智能化升级与场景化应用。百度将举办“AI for IP创新”峰会，IP方代表有经典IP、影视IP、动画动漫IP，内容生态伙伴有AIGC内容创作工作室，百度产业链还有AI玩具类伙伴。从阿里到百度，将有望拉动传媒互联网新消费板块，如AI玩具、AIGC影片、IP创新落地场景等。可关注AI玩具方（奥飞娱乐、实丰文化等），AI+IP方（芒果超媒、万达电影、博纳影业、光线传媒、中信出版、新经典、奥飞娱乐、汤姆猫、布鲁可、泡泡玛特、B站等）。 外部峰会有望带动板块热度。除百度将举办“AI for IP创新”峰会外，央视动漫AI动画片《2049》合作伙伴招募计划也开启；2025年中关村论坛年会将在3月27日至3月31日北京举办，围绕AI大模型、具身智能、量子科技、生物医药、6G、脑机接口等前沿领域，举办多场专业论坛和成果发布活动；4月18日-4月19日将在北京举行2025全球机器学习技术大会，外部峰会举办将带动AI产业链。 促进虚拟现实电影有序发展，有望拉动内容与媒介新商业价值。2025年3月21日，国家电影局发布《关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》，《通知》的出台，有利于规范内容审查和产品技术，有利于做大电影经济总量，有利于以电影成熟市场体系和产业政策为虚拟现实技术赋能、推动虚拟现实电影有序发展，有利于促进电影高质量发展、实现“电影强国”目标。放映虚拟现实电影的场所，在影院空间中放映虚拟现实电影，电影放 映单位可以向批准其设立的电影主管部门办理备案；其他符合国家相关安全标准的永久性建筑中放映虚拟现实电影，经营方可以申请《电影放映经营许可证》。电影领域是虚拟现实技术最重要、最具有产业前景的应用场景之一。随着《通知》的发布，希望虚拟现实技术为电影带来新形态、新业态、拓宽电影边界的同时，电影多年来形成的制作、发行、放映权责明确、分享收益的产业生态，运用密钥、水印的版权保护体系，行之有效的促进发展资金、政策体系，也为虚拟现实技术的崭新发展提供有力支撑。国外看，谷歌（Google）旗下的Daydream Studios制作了如《Pearl》等VR电影，探索沉浸式叙事；国内看，VR类企业也在探索VR内容，如