关注GTC2025新技术和创新应用

通信行业周报：关注GTC 2025新技术和创新应用

投资要点

• 英伟达GTC 2025：大会将展示超1000场技术演讲与300余场现场展示，聚焦AI与加速计算平台在气候研究、医疗健康、网络安全、人形机器人技术及自动驾驶等领域的创新应用。英伟达或发布GB300/B300芯片、AI芯片平台“Rubin”技术细节及CPO交换机新品，有望加速AI技术革新和应用渗透。
• 字节跳动开源COMET：该MoE优化技术将大模型训练效率提升1.7倍，成本节省约40%，降低模型研发门槛，推动行业进入“算法优化→模型复杂化→硬件升级”正循环，国产AI芯片及IDC产业链有望受益。
• 数据中心REITs：润泽科技启动公募REITs申报，万国数据私募REITs成功发行，政策支持有条件的新基建、数据中心等新型基础设施领域项目拓宽资产证券化渠道，存量资产盘活有望推动存量数据中心资产价值回归，以IDC为首的算力基建产业链各环节有望乘风。

市场回顾

• 通信行业整体上涨：上周申万通信指数上涨0.6%，涨幅低于大盘。
• 板块估值：通信板块当前整体动态市盈率约为21.6倍PE，高于过去两年中枢。
• 细分领域涨跌幅：海光缆、工业互联网、北美AI、5G、军工通信板块涨幅排名前5，周内涨幅分别为5.9%、5.4%、3.2%、2.9%、2.6%。
• 个股表现：76家上涨，52家下跌，菲菱科思、*ST信通、嘉环科技、科信技术、长盈通过去一周涨幅居前，分别为24.5%、22.3%、18.9%、17.3%、13.8%。

配置建议

建议关注GTC 2025加速AI技术革新和应用渗透，算力基建产业链和端侧硬件有望受益，具体包括：

• IDC机房（万国数据、数据港、润泽科技、光环新网、奥飞数据等）
• 温控设备（英维克、申菱环境等）
• 能源设备（科泰电源等）
• 交换机（锐捷网络、菲菱科思等）
• 光模块（光迅科技、华工科技等）
• 边缘算力（紫光股份、烽火通信等）
• 端侧AI（瑞芯微、乐鑫科技、移远通信、广和通等）
• 机器人方向（拓邦股份、和而泰等）
• 智驾方向（珠城科技等）

风险提示

• 国际局势等宏观因素影响需求复苏
• 新产品的市场接受程度不及预期
• 中美摩擦加剧带来全球产业链重构