动力煤早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格短暂企稳后再次下行，截至3月13日，秦皇岛港5500K报价685元/吨，近一周内先扬后抑，周环比小幅上涨1元/吨。两会过后，国内主产区煤矿生产逐渐恢复，产量小幅回升，但由于贸易商和下游企业补库积极性依然一般，坑口仍以刚需和长协拉运为主。进口方面，3月3日~3月8日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3160车，周环比降203车，中蒙口岸通关效率偏低。另外，受印尼斋月和雨季影响，印尼低卡煤货盘减少，动力煤进口端暂无新增利空。整体来看，动力煤供应维持较高水平，虽然2月底中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布倡议书，呼吁有序推动煤炭产量和进口量调控，维护煤炭供需平衡，但短期内动力煤宽松格局较难扭转，市场氛围仍偏悲观。此外，随着国内气温回暖，需求端电厂煤耗逐渐走弱，同样给价格带来压力。数据显示，截至3月6日，沿海8省电厂煤炭日耗192万吨，周环比降2.5万吨；内陆17省电厂煤炭日耗364.1万吨，周环比增21.5万吨，国内电煤需求较冬季高峰已有明显回落。国家气候中心3月10日更新的气候预测公报显示，3月24日~4月8日，国内大部气温将显著偏高，未来电煤需求将持续走弱。库存方面，截至3月13日，环渤海9港煤炭总库存3113.8万吨，周内小幅去库49.64万吨，较去年同期偏高908.6万吨，库存仍维持在3100万吨上方，压制煤价反弹的空间。综上，动力煤基本面并无显著改善，且目前产业链库存充足，煤炭市场悲观氛围短期内较难扭转，预计近期动力煤仍将维持低位运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由宝 城 期货 有 限公 司（ 以 下简 称 宝城 期货 ，投 资咨 询 业 务资 格： 证 监许 可【2011】1778号） 向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以下 简 称 客 户 ）提 供 ， 无 意 针对 或 打 算违 反 任 何 地 区 、 国家 、 城 市 或 其它 法 律 管 辖 区域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有说 明 ， 所 有 本报 告 的 版 权 属于 宝 城 期货 。 未 经 宝 城 期 货事 先 书 面 授 权许 可 ， 任 何 机构 或 个 人不 得 更 改或 以 任何 方 式发 送 、传 播 或复 印 本报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货不 需 要采 取 任何 行 动以 确 保本 报 告涉 及 的内 容适 合 于 客户 。宝 城期 货 建议 客 户独 自 进行 投资 判 断 。本 报 告 并不 构 成投 资、法 律、会 计或 税 务建 议 或担 保任 何内 容 适 合客 户，本 报告 不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议 。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。