PTA自身供需格局尚可 原油低位再次反弹

发布时间：2025-03-20 10:35:45作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 3月19日，PTA期货主力合约收跌0.25%至4828.0元。 持仓量变化 3月19日收盘，PTA期货持仓量：-14187手至1310216手。 现货市场 PXCFR当前报841美元/吨，PX-N201美元/吨;华东PTA报4830元/吨，PTA现金流成本为4752元/吨。 后市展望 聚酯库存偏高，订单疲软以及坯布库存高位压制需求弹性，下游聚酯端表现不及预期，3月PTA自身供需格局尚可，装置检修是否如期落地将决定PTA库存去化斜率。短期内，PTA行情继续跟随成本端原油走势为主。 研报正文研报正文 【原油】 美国能源信息署数据显示，截止3月14日当周，美国商业原油库存量4.36968亿桶，比前一周增长174.5万桶;美国汽油库存总量2.40574亿桶，比前一周下降52.7万桶;馏分油库存量为1.14783亿桶，比前一周下降281.2万桶;美国原油日均产量1357.3万桶，比前周日均产量减少2000桶，比去年同期日均产量增加47.3万桶;截止3月14日的四周，美国成品油需求总量平均每天2060.1万桶，比去年同期高2.5%;车用汽油需求四周日均量883.2万桶，与去年同期持平。 评：俄罗斯和乌克兰均宣称晚上对方袭击了自己的能源基础设施，油价从日内低位再次反弹。整体上，预期供应增加及需求疲弱的担忧仍持续困扰市场。后市建议关注两点变量，一是地缘局势是否会进一步恶化，二是OPEC+在4月能否按预期增产。短线交易过渡，或高位空单谨慎持有。 【PTA】 PXCFR当前报841美元/吨，PX-N201美元/吨;华东PTA报4830元/吨，PTA现金流成本为4752元/吨。根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在11-21天;具体产品方面，其中POY库存至11-22天，FDY库存至9-21天附近，而DTY库存则至10-22天左右。 评：聚酯库存偏高，订单疲软以及坯布库存高位压制需求弹性，下游聚酯端表现不及预期，3月PTA自身供需格局尚可，装置检修是否如期落地将决定PTA库存去化斜率。短期内，PTA行情继续跟随成本端原油走势为主。短线交易过渡为佳。 【生猪】 据农业农村部监测，3月19日“农产品批发价格200指数”为119.13，“菜篮子”产品批发价格指数为120.21，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.58元/公斤，比前一日下降2.0%;鸡蛋8.25元/公斤，比前一日上升0.1%。 评：猪价持续稳定，市场整体交投正常，供需博弈较为激烈，猪价涨跌调整幅度有限，供强需弱局势暂时难改。操作上建议，短期震荡区间交易，谨防05合约回调风险，中长期布局LH2509合约多单。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【棕榈油】 马来西亚棕榈油局网站周三发布的通告中显示，维持4月份毛棕榈油的出口税率为10%，并提高了其参考价格。马来西亚计算出4月份的参考价格为每吨4547.79林吉特，而3月份的参考价格为每吨4390.37林吉特。评：印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价的4.5%至10%，高于目前的3%至7.5%，极大提振棕榈油价格，支持印尼B40生物柴油计划的实施。 国内方面，高价油脂抑制国内需求，豆棕价差扩大影响棕榈油的消费结构，基本刚需采购为主。短期棕榈油价格区间交易为主。关注国际生物柴油政策、产地高频供需数据及国内库存变化情况。 关联品种关联品种棕榈油PTA原油生猪所属公司：宁证期货