中航高科机构调研纪要

调研日期: 2025-03-17 中航航空高科技股份有限公司是中国航空工业集团有限公司旗下的上市公司,主要从事航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造的大型国有控股企业。公司总部位于江苏省南通市,成立于1956年,1994年5月在上海证券交易所挂牌上市。通过2015年的重大资产重组,公司依托航空工业集团公司及所属单位优势资源,将原有机床业务改造升级为数控机床及航空专用装备业务,加之重组注入的新材料业务,已经成为具有相当规模和行业竞争优势的新材料及装备制造领域上市公司。公司拥有5家全资和控股子公司,业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、创新创业投资等。中航复合材料有限责任公司是我国航空复合材料行业的领军企业,致力于航空复合材料技术在民用飞机、汽车、轨道交通、石油、电力和新能源等领域的应用和产业化。北京优材百慕航空器材有限公司是从事飞机用刹车装置研发、生产、销售和服务的高科技企业,是国内最大的民航飞机用钢制刹车盘副供应商。北京优材京航生物科技有限公司是从事骨科人体植入物研发、生产和销售的高科技企业,是国内最早进入该领域的厂商之一。南通航智装备科技有限公司以数控机床产品为基础,通过技术合作和技术创新实现转型升级,努力成为以中高端数控制造装备和航空专用装备制造为核心业务的制造企业。南通万通航空新材料发展有限公司是公司实现科技成果有效转移的技术孵化平台。中航高科秉承“航空报国,航空强国”宗旨,致力于打造具有国际竞争力的航空新材料和高端智能装备制造企业,为我国航空工业发展和地方经济建设作出新贡献。 问题1:公司2025年度关联交易销售金额相较2024年预计有一定下滑,比2024年实际发生额有30%的增长。关联交易预计的增长,公司考虑的是行业需求变化的影响还是关联交易完成度的情况? 答:公司2025年关联交易的预计综合考虑了“十四五”规划、内外部客户的需求、公司交付能力等多方面因素,同时结合2024年度完成情况,持续提高预算编制水平和预算执行率。 问题2: 关于公司对长盛科技投入的资金,目的是为了去建产线进行量产吗? 答:公司对长盛科技增资是基于强链补链的战略性考虑,同时资金的注入将对长盛科技改善自身现金流水平和在建项目完工并转固起到积极作用。 问题3:从毛利率预测来看,2025年相较2024年的趋势是否会有变化?此外,针对部分子公司的亏损状况,公司有何应对措施?答:近几年公司毛利率水平保持相对稳定并有所提升,与营业收入的增长相协同,毛利率水平与交付的产品结构变化、产品价格和成本管理等关系密切,公司将持续推进降本增效、提高产品质量,努力保持合理的产品毛利率水平,促进提升公司经营质效。公司将进一步深化改革 ,切实推动市场化经营机制落地,推动业务转型升级,激发企业内生动力,加快实现减亏扭亏目标。 问题4:公司年报中AG600已经圆满完成任务交付,公司对AG600未来怎么看?大概价值量多少? 答:公司参与的AG600前期研制任务已完成,未来的市场规模有一定需求支撑,随着整个供应链体系的不断完善和协同度的提升,市场需求的逐步释放会也有一个过程。短期来看,公司的营收规模贡献占比相对较低。 问题5:2024年度优材百慕营收增长的主要原因是什么?后续如何保持增长? 答:优材百慕作为国内民航飞机刹车盘副制造领域的领军企业,掌握了炭材料制品的关键核心技术,自2015年重组以来,持续加大科研投入,积极开拓炭材料刹车盘客户,主要产品交付突破历史新高,并且优材百慕采取了更为积极价格策略,加强成本管理,不断提高产品盈利水平;同时钢刹车产品收入和盈利水平也持续提升。未来公司将紧盯市场需求,持续加大技术研发投入,不断提升南通生产线运行效率,持续提升产品质量,不断提高营收水平和盈利能力。 问题6:公司整体存货水平相对稳定。2024年度的存货结构方面,原材料同比下降25%,在产品同比提升88%。公司存货中的原材 料处于正常水平还是偏低水平? 答:公司围绕客户需求制定生产计划、组织生产并按期交付,公司原材料、在产品存量和现有发展规模相匹配,产成品规模呈现下降趋势。公司将不断提高内部管理水平,在满足客户需求的前提下,不断提升存货周转率,提高资金使用效率。总体上看,公司的原材料和在产品处于合理范围内。