中航高科机构调研纪要

中航高科机构调研报告显示，公司作为中国航空工业集团有限公司旗下企业，主要从事航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造。公司总部位于江苏南通，成立于1956年，1994年上市，通过2015年重大资产重组整合业务，涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通等多个领域。公司拥有5家全资和控股子公司，包括中航复合材料有限责任公司、北京优材百慕航空器材有限公司等。公司在市值管理方面持续开展信息披露、投资者关系管理等工作，信息披露连续7年获得上交所A级评价，已连续8年实施现金分红，累计分红18.81亿元。2025年7月至2026年4月，公司完成股份回购3,895,000股，占比0.2796%，使用资金1亿元。未来将继续推进市值管理工作，实现内在价值与市场价值的协同增长。投资者说明会中，公司就“十五五”规划、下半年经营业绩、资本运作、子公司盈利情况、研发创新举措、股权激励方案等问题进行了解答。公司表示“十五五”规划编制工作正在进行，下半年将紧抓客户订单与交付需求，管理层对完成全年目标充满信心。未来如开展资本运作，将严格按照监管要求履行信息披露义务。上发复材和深圳轻快世界预计将逐步实现扭亏为盈。公司在研发方面聚焦航空主业，推进民机复材研制、刹车盘副国产化替代、低空经济等领域技术创新。股权激励方案正积极沟通推进。

航空新材料赛道未来发展趋势显示，随着航空工业向轻量化、高性能方向发展，碳纤维复合材料等先进材料需求将持续增长。中航高科作为行业龙头，在民机复材研制、刹车盘副国产化替代等领域具有技术优势，有望受益于国产大飞机产业链发展。同时，低空经济兴起带动通用航空需求，相关材料应用场景拓展将提供新增长点。行业竞争格局方面，国内外企业加速技术布局，但国产替代空间仍较大。政策层面支持航空材料创新，为行业提供发展动力。中航高科通过持续研发投入和产业链整合，有望巩固市场地位并拓展新业务领域。

报告重点分析了中航高科的业务布局、市值管理及未来发展规划。业务方面，公司聚焦航空新材料、高端智能装备两大主业，并拓展轨道交通等领域。子公司盈利情况显示，上发复材和深圳轻快世界预计逐步扭亏，将提升整体业绩表现。市值管理方面，公司连续多年获上交所A级评价，实施现金分红并开展股份回购，增强投资者信心。未来规划中，“十五五”期间公司将推进民机复材、刹车盘国产化等关键技术攻关，并关注低空经济发展机遇。研发创新举措包括加强产学研合作，提升自主创新能力。资本运作方面，如开展相关活动将严格履行信息披露义务。股权激励方案正积极推进，旨在绑定核心人才，激发团队活力。

当前航空装备行业市场现状呈现稳步增长态势，国产替代进程加速。中航高科作为航空工业集团旗下核心企业，受益于国家战略支持和产业链需求提升。公司产品广泛应用于军用和民用航空领域，市场占有率持续提升。高端智能装备业务拓展至轨道交通等领域，业务多元化有助于分散经营风险。市场竞争方面，国内外企业竞争激烈，但国产企业在技术突破和政策扶持下，逐步缩小差距。客户订单饱满，交付需求稳定，为业绩增长提供保障。不过，原材料价格波动、技术迭代风险等因素仍需关注。

研报提示的主要风险包括：技术迭代风险，航空新材料领域技术更新快，若研发进展不及预期可能影响竞争力；市场竞争加剧风险，国内外企业竞争可能导致市场份额变化；原材料价格波动风险，航空材料成本占比较高，价格波动直接影响盈利能力；政策变动风险，行业政策调整可能影响业务发展；子公司经营风险，部分子公司盈利能力仍待提升，存在经营不确定性。此外，资本运作和股权激励方案实施效果也存在一定不确定性。投资者需关注这些风险因素，谨慎决策。