【能源】日报-2025-03-19

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2025.3.19标题：煤炭增产需求下降持续煤价延续震荡运行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。 叠加2025年1-2月规上水泥产量17099万吨同比减少5.7%；1-2月焦炭产量8190万吨同比增长1.60%；1-2月份粗钢产量16630万吨同比减少1.50%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。2025年3月14日起天津河北部分主流钢厂对焦炭第十一轮提降50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库。 截至3月17日，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少5.6%，同比减少4.0%。日均供热量 环比减少15.1%，同比增长18.3%。日均电煤耗量减少8.0%，同比减少5.2%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长3.4%，同比减少2.8%；日均入厂煤量137万吨，环比增长4.7%，同比减少3.3%。燃煤电厂存煤9887万吨，同比增长613.6万吨。 二、期现货行情回顾 1.动力煤期现货行情回顾 三、煤炭行业要闻1.2025年1-2月规上水泥产量17099万吨同比减少5.7% 3月17日国家统计局发布数据信息显示：1—2月份，水泥产量17099万吨，同比减少5.70%。2. 2025年1-2月焦炭产量8190万吨同比增长1.60%3月17日国家统计局发布数据信息显示：1-2月焦炭产量8190万吨，同比增长1.60%。3.1-2月份粗钢产量16630万吨同比减少1.50%3月17日国家统计局发布信息显示：2025年1-2月粗钢产量16630万吨，同比减少1.50%。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2025-03-19标题:宁德时代动力及储能电池份额稳居榜首，产业链材料缓解供大于求仍在 摘要： 宁德时代发布投资者关系活动记录表，2024年宁德时代动力电池及储能电池市场占有率依然稳居榜首。宁德时代预期中国动力电池和储能市场仍有较大增长空间，海外方面，尽管欧美政策出现部分波动，但是总体来说长期目标难以撼动，全球动力电池及储能电池需求增长空间依旧较大。产业链材料价格方面，材料供大于求状态仍在。一、行情回顾 根据上海有色金属网数据显示，3月19日，SMM电池级碳酸锂指数价格74919元/吨，环比上一工作日下跌152元/吨；电池级碳酸锂7.41-7.57万元/吨，均价7.49万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂7.245-7.345万元/吨，均价7.295万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。 期货市场方面，今日主力合约LC2505收盘价至75200元/吨，较上一个交易日下行200元/吨（-0.27%）。 二、多空因素 1.宁德时代动力及储能电池份额稳居榜首，产业链材料缓解供大于求仍在 宁德时代发布投资者关系活动记录表，其中提到，公司2024年总营收3620亿元，归属于上市公司股东的净利润507亿元，同比增长15%；综合毛利率24.4%，同比增长5.3个百分点。宁德时代表示，报告期内公司动力电池和储能电池份额稳居榜首。根据SNE数据，在动力电池领域，公司连续8年动力电池使用量排名全球第一，2024年全球市占率为37.9%；在储能领域，公司连续4年储能电池出货量排名全球第一，2024年全球市占率为36.5%。 动力电池方面，宁德时代表示，目前中国市场电动化率突破50%，到2030年，市场电动化率有望提升至80%-90%，中长期来看，电动化率提升的确定性愈发明显。智能驾驶的应用场景更为广阔亦有利于提振电动化市场。海外市场方面，宁德时代表示尽管目前欧盟调整了短期碳减排阶段性目标，但长期目标未变，整体而言中长期全球动力市场增长趋势确定，有较大的增长空间。 储能市场方面，随着储能支持政策进一步出台，如新能源全面入市推动电力交易更加市场化，长期来看利好市场。美国及欧洲的储能市场仍保持着良好增速，随着算力中心需求的带动，储能电池市场增速可能更快。宁德时代表示，美国市场仍为全球最大的储能市场之一，受审批加快及数据中心需求增加等多种因素影响，美国储能市场仍将保持较快增速增长。除此之外，其他地区也有可观的市场空间，例如中东、澳洲等储能市场增速较快。 关于产业链供需方面，宁德时代表示，目前来看材料环节整体处于供大于求的状态，宁德时代将通过不断创新进行降本增效，同时协助产业链企业进行降本，随着规模效应的释放，成本仍有下降空间。 综上，从宁德时代的预期来看，中国动力电池和储能市场仍有较大增长空间，海外方面，尽管欧美政策出现部分波动，但是总体来说长期目标难以撼动，全球动力电池及储能电池需求增长空间依旧较大。产业链材料价格方面，材料供大于求状态仍在，此外宁德时代预计随着规模效应的释放，产业链成本仍有下降空间。三、观点总结 目前碳酸锂价格下行压力较大，供需失衡依然是碳酸锂承压的主要原因。供需方面：供给方面，受限于价格的下跌，部分锂盐厂生产动力有所下降，总产量呈现下滑的压力，排产预计下行。需求 方面，尽管2月动力电池装车量环比依然下行，但是其主要原因是受到春节假期和汽车销售传统淡季的影响，伴随着终端需求复苏，部分电芯厂上调3月下旬排产计划，预计终端需求将开启“复苏”模式。特别是伴随着《提振消费专项行动方案》的出台，预计我国汽车、家电、数码3C等消费需求将进一步释放。目前碳酸锂总体依然呈现供大于求的格局，价格下行压力较大，锂盐厂的挺价意愿可能会对碳酸锂价格形成一定托底作用。海外市场方面，从美国增加关税以及欧盟公布的汽车行业行动计划来看，贸易壁垒再起，出口压力或将进一步加大。此 外，欧盟推迟汽车碳排放考核至2027年以及美国或将推翻柏等实际汽车排放规定使得电动汽车在欧美的发展或将遇到瓶颈。 总体来看，碳酸锂供给依然大于需求持续存在，碳酸锂价格持续承压。建议后续关注在价格下行趋势下锂盐厂排产情况以及在国家政策的支持下，25年动力电池装车情况和新型储能系统建设情况。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688