现货提涨利润空间改善 不锈钢成本支撑点上移

核心观点

• 现货提涨利润空间改善，不锈钢成本支撑点上移。
• 下游需求维持刚需采购节奏，2月粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。
• 社库相对高位，交割库仓单注册量持续增加，供需偏宽松。

关键数据

• 3月18日，不锈钢期货主力合约收跌1.28%至13460.0元，持仓量-11641手至158144手。
• 高镍铁主流成交价涨至1015元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨。
• 10个重点城市新建商品房成交面积环比下降0.4%，同比增长4.4%；二手房成交面积环比增长8%，同比增长38.7%。
• 德龙(响水)304冷轧卷板四尺盘价13400，环比涨300。
• SS2505单日成交量23.4万手，持仓量15.8万手，上期所注册仓单量202127吨。

市场动态

• 中国房地产业协会将召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。
• 江苏无锡市场德龙304冷轧卷板四尺盘价13400，环比涨300。

基本面分析

• 成本端：高镍铁价格持续走强，304即期成本上移。
• 供需情况：下游需求刚需采购，产量预计续增，社库高位，仓单注册量增加。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，库存较高，需求弱预期。
  • 多头：否极泰来，产业链利润改善，原料稳中有涨，印尼新政推升镍价。

技术分析

• SS主连日线级别：收盘跌1.28%，最高13665，最低13405，波幅260。
• MACD红柱缩量，快慢线收敛，KDJ指标收敛向下拐头，技术指标转弱。
• 2505合约资金净流出1.32亿，沉淀资金14.9亿。

研究结论

• 观点：供需宽松，价格上涨仓单注册量大增，厂家积极交仓。投机顺势参与，产业现货多头者择机高位套保。
• 核心逻辑：
  1. 印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本。
  2. 累库或持续。
  3. 现货弱需求。