不锈钢日报-盘面重心不断上移，钢厂现货盘价小幅提涨

市场动态

• 11月国内39家不锈钢冷轧产量环比减少0.12%，同比增加4.47%，产能利用率74.6%。300系产量环比减少1.76%，同比增加1.4%。
• 12月8日佛山响水德龙304冷轧盘价涨100至12450元/吨；青山期货指导价普涨100元（304冷轧四尺基价12400-12600元/吨，热轧卷12200元/吨）。
• 上期所SS2601单日成交量10.2万手，持仓量85685手，注册仓单量61556吨。

基本面分析

• 成本端：短流程冶炼304冷轧成本12245元/吨，外购高镍铁成本12576元/吨，自产高镍铁成本13557元/吨（倒挂）。
• 供需情况：下游刚需采购，11月粗钢产量微降，12月预计减少7.65%；社会显性库存108.03万吨，同比偏高。
• 交易逻辑：利空（消费淡季、成本支撑弱化），利多（仓单减少、美联储降息预期、技术性反弹）。

总结

• 观点：低位震荡，短期偏强。
• 核心逻辑：
  1. 供强需弱未改善，减产不及预期；
  2. 304核心原料价格承压，成本支撑弱化；
  3. 宏观利好（美联储降息预期、中央经济会议）。