烧碱价格低位震荡偏弱运行 PVC盘面向上压力较大

烧碱市场分析

• 价格表现：3月18日，烧碱主力SH05合约收跌1.35%至2633元/吨，山东市场主流价990元/吨，折百3094元/吨，液氯山东-50元/吨。
• 基本面：3月现货供需有一定支撑，春季检修+非铝恢复，但非铝恢复缓慢、库存高位、液氯价格上涨，估值走高，现货价格小幅下跌。后期检修存恢复预期，关注魏桥送货量及价格，非铝恢复和库存去化情况，中期关注氧化铝投产开工情况。
• 市场预期：盘面相对弱势，05终点预期转弱，多头接货成本高压制，宏观面弱势压制氯碱产业。预期偏弱，盘面向上压力较大，继续震荡偏弱运行。

PVC市场分析

• 价格表现：3月18日，PVC主力05合约收盘5007元/吨（-58），常州市场价4840元/吨，主力基差-167元/吨，广州市场价4980元/吨，杭州市场价4860元/吨。
• 供需格局：长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，供应端仍有新投计划，烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大。基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏空配。
• 短期走势：3月检修不多但后期存春检预期，出口以价换量持稳，内需季节性恢复。目前估值中性，基本面驱动有限，跟随大盘波动。美衰退担忧加剧，国内政策力度有限，工业品整体承压，预计PVC低位震荡偏弱运行，上方关注5100压力。
• 后期关注：新增投产进度、春检落地情况、下游复工及出口情况，政策端关注国内货币、财政、能耗政策，以及美联储降息、特朗普政策变化。

关联品种

• PVC、烧碱
• 所属公司：长江期货