两会后看商业航天商业航天产业3月观察与展望20250319

产业产业3月观察与展望月观察与展望20250319_导读导读 2025年03月19日20:56 关键词关键词 商业航天军工行业二月份年报季一季报两会战略新兴产业商业航天产业投资机会长征八号甲运载火箭发射任务商业航天指数政策支持卫星制造卫星互联网 全文摘要全文摘要 中航证券深入分析了商业航天产业，指出军工行业在二月表现稳健，市场虽有细微调整，但对一季报的乐观期待推动关注。两会强调商业航天作为国家战略新兴产业，预计将持续快速发展。分析了商业航天的热点事件，如长征八号甲的发射和卫星发射活动增加，显示行业积极发展。 “两会两会”后看商业航天后看商业航天——商业航天商业航天 产业产业3月观察与展望月观察与展望20250319_导读导读 2025年03月19日20:56 关键词关键词 商业航天军工行业二月份年报季一季报两会战略新兴产业商业航天产业投资机会长征八号甲运载火箭发射任务商业航天指数政策支持卫星制造卫星互联网 全文摘要全文摘要 中航证券深入分析了商业航天产业，指出军工行业在二月表现稳健，市场虽有细微调整，但对一季报的乐观期待推动关注。两会强调商业航天作为国家战略新兴产业，预计将持续快速发展。分析了商业航天的热点事件，如长征八号甲的发射和卫星发射活动增加，显示行业积极发展。探讨了资本市场的动态，包括创投基金监管和商业航天企业融资情况。建议投资者关注卫星制造、卫星互联网及税收优惠预期的公司，并提醒注意板块波动风险。整体旨在为投资者提供未来商业航天产业发展的洞察和投资建议。 章节速览章节速览 ● 00:00二月份商业航天产业行情及未来展望二月份商业航天产业行情及未来展望 中航证券分析了二月份及三月初的商业航天产业行情，指出尽管军工行业整体呈现出震荡上行态势，近期出现了一些调整，市场对军工板块各上市公司一季报，特别是合同负债和预收款项等前瞻性指标给予高度关注。商业航天作为两会重点提及的战略新兴产业，受到市场持续关注。分析强调了长征八号甲等新型运载火箭的首飞和卫星互联网星座持续发射等事件对市场关注度的影响，并对后续商业航天产业及投资机会进行了展望。 ● 02:47两会聚焦：商业航天产业快速发展与未来展望两会聚焦：商业航天产业快速发展与未来展望今年的两会中，上海航天再次成为业界关注焦点，政府工作报告连续提及商业航天，标志着该产业已进入快速发 展阶段。报告强调了商业航天的安全健康发展，并预示着国家可能加大政策支持和资源倾斜。代表们提及2025年将有多型可重复使用火箭亮相，预示着商业航天产业在国家高度重视下将持续快速发展，成为军工体系和信用机制领域的重要增长点。 ● 05:55中国航天发射活动与卫星互联网星座建设进展中国航天发射活动与卫星互联网星座建设进展 上个月，中国成功完成了三次航天发射任务，包括新型号长征八号甲在文昌发射场的升空，以及长征三乙将中心十二卫星和长征二号丙将四维高频0304型卫星送入轨道。卫星发射总数有望再创新高，主要由于通信卫星发射数量自24年开始超过遥感卫星，标志着卫星互联网星座建设进入实质性阶段。随着卫星制造产能提升，如海南超级卫星工厂的建设及济南卫星生产线的获批，卫星制造产业预期将迎来大批量生产，相关企业收入和净利润有望中长期增长。 ● 08:43中国商业航天产业发展与投资趋势中国商业航天产业发展与投资趋势 对话讨论了中国商业航天产业的近期发展动态，特别是关于千万星座25年发射项目的招标失败情况，归因于符合招标条件的供应商数量有限。指出目前只有航天科技集团下属的航天院和航天八院的特定型号火箭能满足发射要求。虽然民营火箭公司目前无法达到要求，但它们正在积极研发新型火箭，预计未来可满足发射条件。此外，政府工作报告和相关政策强调了加快发展创业投资，壮大耐心资本，这为商业航天产业带来了更多的机遇和挑战。多个商业航天企业获得近亿元融资，中科新图的子公司星图之后登陆北交所，成为商业航天第一股，表明市场投资信心正在提升，更多资本有望进入商业航天产业，加速产业发展。 ● 13:37欧洲通讯卫星公司股价暴涨及卫星互联网的战略价值欧洲通讯卫星公司股价暴涨及卫星互联网的战略价值近期，法国欧洲通讯卫星公司股价大幅上涨，涨幅一度超过600% ，这一事件凸显了卫星互联网在军事领域的战略价值。随着俄乌冲突持续，欧洲通信卫星公司正与欧盟谈判，以提供更多的卫星互联网接入服务给乌克兰，可能取代美国在该领域的服务。卫星互联网在国防安全和应急通信等领域的应用价值逐步提升，相关公司有望长期受益。两会结束后，商业航天发射和卫星星座建设将继续驱动产业波动，卫星产业相关上市公司将持续受到高度关注。中短期内，建议关注卫星制造、卫星互联网板块上市公司，与智能驾驶、低空经济、人工智能等战略新兴产业相关的公司，以及有望获得税收管理和并购重组预期影响的上市公司。但需要注意，商业航天板块近期涨幅波动较大，公司业绩和估值匹配需谨慎评估。 要点回顾要点回顾 近期军工行业的情况如何，特别是在年报季时市场的表现？近期军工行业的情况如何，特别是在年报季时市场的表现？ 近期军工行业在二月份整体呈现震荡上行态势，虽然本周前些时候出现了一些调整，这主要是由于市场资金对于年报业绩的期待以及对去年年报表现不如意的反映。市场更关注军工板块上市公司一季报的情况，特别是合同负债和预收款项等前瞻性指标。近期板块行情的调整是正常且合理的。 对于商业航天板块的情况及两会期间的相关讨论有何看法？两会中关于商业航天的重要看点有哪些？对于商业航天板块的情况及两会期间的相关讨论有何看法？两会中关于商业航天的重要看点有哪些？商业航天作为两会中的战略新兴产业受到重点提及。结合近期商业航天试点项目，我们将对后市商业航天产业及投资机会进行观察和展望。上个月，中航证券商业航天指数跑赢了国防军工指数，主要是因为发射任务密集进行、卫星互联网星座持续发射等事件，使得整个市场对商业航天板块维持较高关注度。 在两会中，商业航天再次成为焦点，去年首次写入政府工作报告，并在今年工作报告中有更多更新表述。关键看点包括：商业航天产业已步入快速发展阶段，国家对其重视程度提升并可能给予更大政策支持和资源倾斜；强调商业航天的安全健康发展，预计未来商业航天产业将更加注重安全；同时，预计2025年我国将有多型可重复使用的火箭首飞，表明我国商业航天产业将保持强劲发展势头。 上个月我国航天发射活动的情况如何？上个月我国航天发射活动的情况如何？ 上个月我国成功完成了三次航天发射任务，包括长征八号甲的新型号发射、中心十二卫星的成功发射以及四维高频0304型卫星的发射。其中，微信互联网低轨卫星星座建设进入实质性落地阶段，卫星发射总数有望再创历史新高。此外，卫星制造产业产能逐步提升，多个卫星工厂项目获得批复，预示着未来卫星制造企业收入和净利润增速有望提高。 火箭招标失败的原因是什么？火箭招标失败的原因是什么？ 上个月17号，中国招投标公共服务平台发布了两次火箭发射项目的招标失败公告，均是因为供应商报名数量不足三家。根据公告内容，参与招标的运载火箭必须满足特定条件，导致招标失败的主要原因是供应商数量有限，能够满足天文星座发射要求的火箭供应商只有航天科技集团下属的航天院和航天八院。 目前有哪些现役火箭型号适合天文星座发射？目前有哪些现役火箭型号适合天文星座发射？ 目前来看，长征六号、甲长8、长八甲和长征二适合天文星座发射。 民营火箭公司是否能满足千万星座发射需求？民营火箭公司是否能满足千万星座发射需求？ 目前民营火箭公司的火箭无法满足千万星座发射要求，但许多民营火箭公司在积极研制新型火箭，预计在未来会有新型号尝试首飞并挑战一子级回收，有望满足千帆星座发射条件。 政府在资本资金端对商业航天有何支持措施？如何看待未来商业航天领域的投资策略？政府在资本资金端对商业航天有何支持措施？如何看待未来商业航天领域的投资策略？ 政府工作报告强调要健全创投基金差异化监管制度，发展耐心资本，并且国务院办公厅发布了指导意见，要求政府投资基金聚焦重大战略领域，加快培育发展新的生产力。同时，一级市场中多个商业航天企业获得融资，二级市场中科新图子公司星图登陆北交所，表明市场投资信心提升，更多耐心资本将进入商业航天产业。短期内建议关注商业航天发射和卫星星座建设带来的波动驱动因素，以及卫星制造和卫星互联网板块上市公司；长期则关注需求释放带动的基本面改善和市场预期兑现，推动估值提升。同时，智能驾驶、低空经济、人工智能等战略新兴产业中的相关业务交付量也将受关注，以及并购重组等政策频出背景下，商业航天板块上市公司可能因税收优惠等预期获得特殊溢价。 国外卫星互联网领域有哪些代表性事件？国外卫星互联网领域有哪些代表性事件？ 欧洲通讯卫星公司股价暴涨，其与马斯克的星链公司直接竞争，并且在俄乌冲突背景下，欧洲通信卫星公司因乌克兰无线互联网服务需求可能取代星链在乌克兰的服务。