豆粕下方支撑较强 油脂上涨概率较大

核心观点与关键数据

• 豆粕期货：3月17日主力合约收涨0.17%至2895.0元，资金整体流出4550.27万元。下方支撑较强，若遇短线跳水可少量加多单。
• CBOT大豆：3月17日基准期约收低0.1%，因NOPA大豆压榨数据低于预期（2月份压榨量1.7787亿蒲，环比降11.2%）。南美大豆丰产（预计产量62-63亿蒲式耳）与美国关税政策压制价格，但CBOT大豆仍保持在10美元以上。
• 美国大豆出口：截至3月13日一周，出口检验量646,667吨，较前一周减少24%，同比降8%。中国为头号出口目的地。
• 巴西大豆：收获进度达70%，高于前一周（61%）和去年同期（63%），产量预计创纪录。
• 棕榈油：3月上半月马来西亚出口量环比降7.5%-10%，因对中国和印度出口减少；印尼2月出口206万吨，同比增45.1%（因出口税降低）。

研究结论与交易策略

• 豆粕：国内大豆库存减少，期货探底回升，支撑较强。若短线跳水可少量加多单。
• 油脂：CBOT豆油收盘上涨（基准期涨1.2%），因油粕套利活跃、原油坚挺。但豆油库存高于预期，制约涨幅。马来棕榈油出口疲软拖累油脂，但菜油（对加拿大关税支撑）和豆油价格坚挺，基金增仓CBOT豆油多单。油脂上涨概率较大，重点关注豆油能否带动整体上涨。