豆粕下方支撑较强 菜粕价格或延续震荡运行

豆粕价格受美豆出口需求强劲支撑，但国内大豆库存累积和油厂开机高位导致短期震荡风险加大。美豆优良率下调但单产存在修复可能，出口持续好转对豆粕形成底部支撑。菜粕库存处于低位但进口增加导致整体回升，下游采购谨慎，价格或延续震荡。

美豆出口需求强劲，截至8月27日当周对华净销售97.2万吨，支撑豆粕价格。USDA连续四周下调美豆优良率至58%，但ProFarmer预估单产显著高于USDA7月预估，美豆西部地区降水改善，单产存在修复可能，短期震荡风险加大。关注美豆成本线争夺情况。

加拿大油菜籽产量预估上调60万吨至2160万吨，国际菜籽供应压力增加。菜粕库存处于低位但进口增加整体回升，下游采购谨慎。菜油方面，菜籽到港增加导致压榨量维持高位，黑海港口封锁引发菜油出口受限，厄尔尼诺担忧及原油走高支撑菜油偏强，关注后期产区天气及进口情况。

国内大豆库存累积，油厂开机高位，截至8月28日豆粕库存116.73万吨，环比增加5.18%，同比增加8.20%。美豆出口持续好转支撑豆粕下方，但短期震荡风险加大。菜粕库存截至8月28日沿海主要油厂0.6万吨，环比减少69.23%，同比减少76.00%，下游采购谨慎。

美豆单产存在修复可能，短期震荡风险加大，关注成本线争夺情况。菜籽供应压力增加，菜粕价格或延续震荡。菜油出口受限但厄尔尼诺担忧及原油走高支撑价格，需关注后期产区天气及进口情况。巴西大豆集中到港导致大豆库存累积，油厂开机高位，豆粕库存增加对价格形成压力。