生猪养殖月度跟踪2月供过于求均价回调关注养殖成本变动20250318

调，关注养殖成本变动调，关注养殖成本变动20250318_导读导读 2025年03月18日21:06 关键词关键词 生猪行业成长值供需价格产能需求供应量成本盈利亏损饲料价格养殖成本效率体重疫病上市猪企行业集中度政策龙头企业估值修复 全文摘要全文摘要 生猪行业在二月呈现猪价冲高后回落，三月震荡的市场态势。春节后，尽管养殖端恢复出栏，但因季节性及消费回落，猪价持续回调。中期来看，供应过剩与成本上涨将加大行业盈利压力，但落后产能退出及成本领先企业竞争力有望增强。 生猪养殖月度跟踪：生猪养殖月度跟踪：2月供过于求均价回月供过于求均价回 调，关注养殖成本变动调，关注养殖成本变动20250318_导读导读 2025年03月18日21:06 关键词关键词 生猪行业成长值供需价格产能需求供应量成本盈利亏损饲料价格养殖成本效率体重疫病上市猪企行业集中度政策龙头企业估值修复 全文摘要全文摘要 生猪行业在二月呈现猪价冲高后回落，三月震荡的市场态势。春节后，尽管养殖端恢复出栏，但因季节性及消费回落，猪价持续回调。中期来看，供应过剩与成本上涨将加大行业盈利压力，但落后产能退出及成本领先企业竞争力有望增强。建议关注成本控制与产能去化预期，警惕成本控制不及预期、出栏增长不足、动物疫病及极端天气等风险。当前行业整体估值低位，建议关注成本控制良好及业绩表现优异的企业。 章节速览章节速览 ● 00:00二月份生猪行业价格及供需表现分析二月份生猪行业价格及供需表现分析本次分享讨论了二月份生猪行业的价格及供需表现。分析指出，二月份生猪价格呈现出冲高回落的趋势，主要受 节后消费需求回落的影响。三月上旬，猪价整体呈现出震荡行情，全国生猪均价为14.74元每公斤。供给端，春节后养殖端逐步恢复正常出栏节奏，市场供应充足。需求端，节后需求呈现惯性回落，整体处于淡季状态。预计未来几个月需求端仍将处于淡季，价格支撑主要依赖于阶段性入场的二次催肥。此外，还对中期供需量进行了判断，主要从产品效率及提升三个维度进行分析。 ● 04:07产能恢复波动及猪价走势的分析产能恢复波动及猪价走势的分析产能恢复情况在近几个月出现震荡，影响因素包括农村最新数据、三方数据的不一致性以及对美国进口农产品加 征关税的事件。大宗原料价格预期上涨，可能带动养殖成本上行。行业整体盈利有限，多家企业在修复资产负债表并保持健康现金流。母猪存栏和生产性生物资产呈现窄幅波动，猪价持续低迷，饲料价格上涨预期，行业可能阶段性进入亏损，落后产能去化预期成为关注点。建议关注后续猪价走势及成本变动趋势。 ● 09:41生猪行业效率提升与市场趋势分析生猪行业效率提升与市场趋势分析上市猪企和头部企业的行业集中度持续提升，效率增长主要源于结构性变动和公募养殖主体占比提升，行业平均 PSY达到24.03。未来增长预期稳健，关注二月压栏节奏和体重波动。疫病在冬春季节影响较大，但未造成行业大面积变化。供应端短期内生猪供应量大，需关注亏损期后的产能去化预期。需求端去年消费平淡，预计25年随着政策提升，需求可能改善。中期看，供过于求和成本抬升将增大盈利压力，落后产能有望退出，成本领先的龙头企业竞争力凸显。25年成本领先的企业有望维持盈利，建议关注产品区划预期及其带来的催化效应。 ● 13:06二月份猪业市场销售与成本分析报告二月份猪业市场销售与成本分析报告 该报告分析了二月份猪业市场的销售情况，指出销售均价和行业环比出现小幅下行，多家公司销售量下滑，可能与春节相关。出栏量整体出现下行，但同比有34.46%的增长。报告强调了养殖成本的重要性，特别是在猪价接近盈亏平衡点的背景下，成本领先的企业有望实现超额收益。行业估值虽有提升，但仍处于历史低位，预期政策推动下，龙头公司有望迎来估值修复和业绩提振。建议关注成本领先且业绩相对较高的企业，同时提醒注意成本控制、出栏量增长、动物疫病和极端天气等风险。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：请分享一下关于二月份及近期生猪行业的价格和供需表现的回顾情况。问：请分享一下关于二月份及近期生猪行业的价格和供需表现的回顾情况。 发言人答：好的，从二月以及三月上旬的情况来看，猪价呈现冲高回落的状态。具体而言，春节期间猪价持续上涨，但在节后消费回落的影响下，猪价出现回调。到了3月份，全国生猪均价整体呈现震荡行情，截止3月10号，全国生猪均价为14.74元每公斤。其中，二月份的月度均价较上月有所增长，而仔猪和活猪的价格则分别下滑了3.68%和1.57%，猪肉均价则因旺季而上行。 发言人发言人问：对于产能去化和猪价走势有何看法？问：对于产能去化和猪价走势有何看法？ 发言人答：今年关注点在于产能去化的预期，短期内供应量较大，叠加饲料价格预期上行带来的成本上涨，可能导致行业阶段性进入亏损区间，进而催化落后产能的淘汰。建议关注后续猪价走势以及成本变动趋势的变化。另外，从效率角度看，上市猪企和头部企业的行业集中度持续提升，行业效率也有增长，这主要得益于结构性变动，如公募养殖主体占比提升带来的PSY平均值增长。 发言人发言人问：近期供需端的表现如何？问：近期供需端的表现如何？ 发言人答：近期，供应端在春节后逐步恢复到正常出栏节奏，市场供应充足。二月份由于天气较凉，大体重猪的需求较大，存在一定的压栏增重现象。进入3月份，预期供应量将继续增长，供给压力将持续增加。需求端方面，节后需求呈现惯性回落趋势，终端需求虽在开工后逐步恢复，但整体仍处于节后淡季的低迷状态。 发言人发言人问：对于未来几个月的需求情况有何判断？问：对于未来几个月的需求情况有何判断？ 发言人答：预计未来几个月需求端将保持相对淡季的状态，主要支撑来自二蓄肥的阶段性入场。此外，关于产能方面，能繁存栏经过几个月的缓慢恢复后，最近几个月出现震荡局面，产能恢复趋势多次被打断。最新数据显示，1月份艾美猪总量下滑了0.4%，而从其他第三方数据来看，盈利指标有所波动，但当年数据环比增长0.5%。 发言人发言人问：关于行业盈利状况及成本影响有哪些关键点？问：关于行业盈利状况及成本影响有哪些关键点？ 发言人答：目前行业整体盈利有限且持续时间短，母猪存栏和生产性生物资产在2024年呈现窄幅波动。猪价虽有所上涨，但对母猪价格带动有限，而子猪价格因季节性因素上行后接受度一般。同时，饲料原料价格可能因美国健康农产品加重关税事件而存在涨价预期，尤其是高粱和大豆进口依存度较高，可能导致养殖成本底部态势。上市企业由于盈利有限，不具备大幅度扩张基础，多数企业正在修复资产负债表和降低负债率。 发言人发言人问：生猪市场中，您认为当前供应端的情况如何？对于未来生猪市场的需求变化有何看法？问：生猪市场中，您认为当前供应端的情况如何？对于未来生猪市场的需求变化有何看法？发言人答：目前，生猪市场的供应量相对充足。从短期来看，二月入场费会提供一定的价格支撑；而在中期，由于供过于求和行业成本比例抬升，可能会加大行业的盈利压力。预计落后产能将退出市 场，而成本领先的龙头企业竞争力将进一步凸显。预计25年随着国内消费政策的提升，需求可能会有所改善。同时，在成本领先的企业的带动下，行业盈利有望维持。 发言人发言人问：目前生猪销售的情况怎样？问：目前生猪销售的情况怎样？ 发言人答：根据二月份的销售月报，销售均价环比出现小幅下行，前四家公司的销售均价均有所下滑。月度出栏量明显下滑，其中温氏、正邦和新希望等公司的销量环比下降超过10%。而母猪销售方面，整体趋势与行业一致，养殖均重有所上升，且养殖成本成为决定企业盈利与否的关键因素。 发言人发言人问：行业内的成本控制情况如何？问：行业内的成本控制情况如何？ 发言人答：行业内的最好成本控制在13块钱每公斤以内，如神龙和温氏，牧原和天康等企业处于成本领先的梯队。在下行周期中，养殖成本对于企业实现盈利至关重要。 发言人发言人问：对于生猪行业的估值情况及其展望是怎样的？问：对于生猪行业的估值情况及其展望是怎样的？ 发言人答：目前，整个行业的估值虽略有提升但仍处于历史低位。随着25年促消费政策的落地，资本市场的养殖板块，特别是龙头标的，有望迎来估值修复，并可能传导至需求和业绩端提振。当前板块估值低位，具备向上弹性及安全性，建议关注成本领先、业绩较好的公司，如euro、wah以及shenlong等。风险提示包括成本控制不及预期、出栏增长不及预期、动物疫病风险及极端天气风险等。