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南美大豆增产压力有所缓解短期豆油偏强震荡

2025-03-18 金石期货向向

核心观点与关键数据

南美大豆增产压力缓解：截至3月12日，阿根廷2024/25年大豆作物状况连续第四周改善，优良率提升至32%。咨询机构Safras&Mercado下调巴西大豆产量预估至1.7245亿吨（较预期减少243万吨），但仍创历史新高。
国际油籽市场：欧盟油籽进口预期调高至2134万吨，压榨量调高至4440万吨。马来西亚棕榈油出口3月1-15日环比下降，但降幅收窄，中印需求下降制约出口规模。
国内豆油供需：海运费上涨及巴西大豆升贴水增加导致大豆进口成本增加，国内压榨量减少，供需变化不大。

研究结论

短期豆油偏强震荡：因大豆进口成本上升及压榨量减少，国内豆油供需格局稳定，预计短期价格偏强震荡。
棕榈油维持震荡偏弱：国内棕榈油供需双弱，产地库存低且需求下滑，预计维持震荡偏弱格局。
菜油延续震荡偏强：中加关税政策落地但存在不确定性，供应压力明显，价格预计延续震荡偏强。

南美大豆增产压力有所缓解短期豆油偏强震荡

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