鸡蛋周报：进入淡季消费 蛋价有所承压

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.19元/斤，较上周五下跌0.19元/斤，主销区均价3.36元/斤，较上周五相比下跌0.25元/斤。本周主产区价格先稳后跌。当前仍处行业淡季，终端需求跟进不足，市场观望情绪主导，随着时间的推移，需求端无明显利好支撑，市场看空情绪增加，交易氛围减弱，各环节库存压力加大，蛋价承压走低。 本周老母鸡价格先涨后跌，周初养殖端出栏积极性一般，但屠宰企业收购意愿尚可，价格顺势上涨，临近周末，蛋价回落，养殖亏损致使出栏情绪增加，但活禽市场走货一般，价格承压出现小幅回落，当前市场老母鸡出栏量不多，处于供需双弱阶段。 供应分析 ◼上半周市场观望心态主导，蛋价稳定运行，但终端需求疲软，各环节库存压力增大，下半周蛋价承压走低。本周主产区价格先稳后跌。当前仍处行业淡季，终端需求跟进不足，市场观望情绪主导，随着时间的推移，需求端无明显利好支撑，市场看空情绪增加，交易氛围减弱，各环节库存压力加大，蛋价承压走低。销区市场价格先涨后跌。受上周蛋价走弱影响，周初下游二三批拿货稍显积极，销区市场价格小幅上调，价格上涨后终端接受程度有限，市场观望心态主导，货源流通速度显慢，下半周销区价格随产区下调。根据卓创数据，3月7日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1623只，较前一周减少2.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄538天，较前一周增加2天。 ◼根据卓创数据2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.06亿只，较上月增加0.17亿只，同比增加7%，高于之前预期。2月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4564万羽，环比增加1.8%，同比增加8.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年3月、4月、5月、6月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.1亿只、13.13亿只、13.16亿只和13.21亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本有所回升，截至3月14日玉米价格略有上涨，玉米目前为2262元/吨附近；豆粕价格略有下落至3470元/吨；目前综合饲料成本约在2624元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.88元/斤附近。 综合来看，玉米上涨，豆粕下跌，蛋鸡养殖成本微降。本周蛋价先稳后跌，市场消化速度不快，生产与流通环节多清货为主，而下游二、三批经销商为规避风险接货谨慎，周内蛋价承压下跌。由于本周鸡蛋周均价环比下跌，故蛋鸡利润同步减少。根据卓创数据显示，截至3月14日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.06元/斤，较前一周相比减少0.08元/斤；3月7日，蛋鸡养殖预期利润为18.91元/羽，较上一周价格上涨1.45元/斤。 需求分析 ◼上半周蛋价稳定为主，而且产区市场逐渐转为外销为主，各产区发货量稳中有增，下半周蛋价走低，市场观望情绪主导，各环节拿货积极性减弱，产区外发量随之减少，整体看，本周各产区发货量先增后减，环比增加。根据卓创数据，截至3月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为8657吨，较上周相比增加3.3%。 ◼本周北京市场到货95车，较上周到车量增加11车，增幅为13.10%，整体看，周内北京到车量环比减少，日均到车量在14车。本周广东市场到货664车，较上周到车量增加42车，增幅为6.75%。周初市场走货尚可，各环节积极清库存，到车维持正常。周尾随着产区价格偏弱，交投不畅，销区被迫接受产区货源，到车有所增多。整体看，周内到车环比增加，日均到车量在95车。根据卓创数据，截至3月13日当周生产环节周度平均库存有1.23天，较上周库存天数增加0.15天，流通环节周度平均库存有1.26天，较前一周库存增加0.11天。 ◼本周蔬菜价格指数仍处于低位，3月13日寿光蔬菜价格总指数为112.32，猪肉价格指数略有回落截至3月14日全国猪肉平均批发价约在16.30元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 交易策略 ◼交易逻辑：目前鸡蛋在产存栏量同比增加6%，供应端相对宽松；需求端目前处于需求淡季，整体需求表现较为一般，市场观望情绪主导，下游各环节交易氛围减弱，库存压力加大，蛋价承压走低，考虑到目前现货价格表现较弱，预计短期鸡蛋走势震荡偏弱表现。 ◼1、单边：预计05合约走势震荡偏弱为主。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：卖出看涨期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn