鸡蛋周报：供应端有所承压 蛋价偏弱走势

鸡蛋周报：供应端有所承压蛋价偏弱走势 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析 供给分析 成本分析 需求分析 交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.94元/斤，较上周五下跌0.57元/斤，主销区均价3.16元/斤，较上周五相比下跌0.51元/斤。本周主产区价格弱势下跌。五一假期期间，市场交易不旺，节日提振不及预期，各环节多积极处理库存为主，蛋价暂稳观望，节后终端消费转淡，市场缺乏利多支撑，叠加供应压力仍存，部分产区库存被动增加，蛋价承压走低，当前随着蛋价跌至低位，货源流通速度略有好转。 本周老母鸡价格先涨后跌，本周正值五一假期，上旬家庭消费增加，活禽市场走货较快，老母鸡价格受需求端支撑继续上涨，后期蛋价出现快速回落，养殖端出栏情绪增加，且假期后需求转淡，老母鸡价格难以支撑，呈现走跌趋势。 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区均价 主销区均价 7 6 5 4 3 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 22 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 2 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2.00 20192020202120222019年2020年2021年2022年 202320242025 2023年2024年2025年 供应分析 五一假期期间，终端需求不旺，销区市场走货一般，多积极处理库存为主，产区发货量稳中偏弱，节后需求回落，叠加蛋价下行，各环节拿货谨慎，产区发货量减少，周尾随着蛋价跌至低位，部分地区走货好转，综合来看，本周产区发货量环比下降。根据卓创数据，5月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1725万只，较前一周增加4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监 测统计，5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周持平。 根据卓创数据4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据 之前的补栏数据可推测出2025年5月、6月、7月、8月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 10.5 10 蛋鸡在产存栏量（亿只） 2018年 2021年 2024年 2019年 2022年 2025年 2020年 2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 补栏数量（万羽） 周度淘汰鸡量统计 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 2024年出栏量（万只）2025年出栏量（万只） 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年 2023年2024年2025年 成本分析 当周饲料成本变化不大，截至5月8日玉米价格上涨，玉米目前为2360元/吨附近；豆粕价格有所下跌，目前跌至3300元/吨；目前综合饲料成本约在2642元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.9元/斤附近。 综合来看，周内玉米小涨、豆粕跌幅偏大，蛋鸡养殖成本下降。本周蛋价弱势下行，五一过后市场补货不及预期，需求面持续偏淡。贸易商前期主动库存累加，多以低价抛货为主，蛋价承压下跌。由于本周鸡蛋周均价环比下跌，故蛋鸡养殖利润继续缩减。根据卓创数据显示，截至5月1日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.11元/斤，较前一周相比减少0.29元/斤；5月2日，蛋鸡养殖预期利润为20.07元/羽，较上一周价格上涨0.1元/斤。 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤）2022年毛利（元/斤） 2023年毛利（元/斤）2024年毛利（元/斤）2025年毛利（元/斤） 蛋鸡养殖利润预期 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2025年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 需求分析 五一假日期间旅游、户外消费增加，市场库存消化尚可。周中随着各环节补货结束，市场需求减弱，销量有所减少。周尾期，随着蛋价不断探底，市场情绪偏悲观，贸易商拿货积极性减弱。整体看，周内需求相对偏弱，销区销量环比减少。根据卓创数据，截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为8816吨，较上周相比减少2%。 周内全国鸡蛋市场库存继续累库，主要原因为五一节日后需求转弱，销区市场走货放缓，库存累库价格下滑，倒逼养殖、贸易端走货放缓，库存增加。目前蛋价短期地位运行，在端午备货带动下，库存或有所下降。根据卓创数据，截至5月1日当周生产环节周度平均库存有1.19天，较上周库存天数增加0.03天，流通环节周度平均库存有1.33天，较前一周库存增加0.05天。 本周蔬菜价格指数仍处于低位，5月8日寿光蔬菜价格总指数为87.76，猪肉价格指数也有所下跌，截至5月8日全国猪肉平均批发价约在15.94元/公斤左右，较上周相比 2020年销量（吨）2021年销量（吨）2022年销量（吨） 2023年销量（吨）2024年销量（吨）2025年销量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 全国代表销区鸡蛋销量 销区代表销量 2021年2022年2023年2024年2025年 鸡蛋库存（天） 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 鸡蛋生产+流通环节库存 2018201920202021 2022202320242025 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 寿光蔬菜价格总指数 2019202020212022 202320242025 38 33 28 23 18 13 猪肉36个城市平均零售价 猪肉全国平均批发价 略有下跌。 交易策略 交易逻辑：目前看预计对鸡蛋整体供应仍充足，在产存栏量较高，目前蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象，建议前期空单获利平仓观望。 1、单边：观望。 2、套利：可考虑多8月空9月合约。 3、期权：观望。 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 10.5 10 蛋鸡在产存栏量（亿只） 2018年 2021年 2024年 2019年 2022年 2025年 2020年 2023年 周度淘汰鸡量统计 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只） 2024年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只） 2025年出栏量（万只） 淘鸡情况 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 补栏数量（万羽） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年 2023年2024年2025年 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 蛋鸡养殖情况 淘汰鸡日龄 主产区蛋鸡苗平均价（元/羽） 价差与基差 1-5价差 鸡蛋15价差 1200 700 200 -300 -800 2018 2022 2019 2023 2020 2024 1月基差 1月基差 2000 1000 0 -1000 -2000 2019 2020 2021 2023 2024 2025 11 GALAXYFUTURES 5-27 6-7 6-18 6-29 7-10 7-21 8-1 8-12 8-23 9-3 9-14 9-25 10-6 10-17 10-28 11-8 11-19 11-30 12-11 12-22 1-2 1-13 1-1 1-20 2-8 2-27 3-18 4-6 4-25 5-14 6-2 6-21 7-10 7-29 8-17 9-5 9-24 10-13 11-1 11-20 12-9 12-28 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 5-9价差 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2021 2025 5月基差 5月基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2022 9-27 2019 2023 10-9 10-21 2019 2023 11-2 11-14 11-26 鸡蛋59价差 12-8 2020 2024 2020 2024 12-2