鸡蛋周报：供应有所增加，蛋价承压走低

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3元/斤，较上周五下跌0.2元/斤，主销区均价3.22元/斤，较上周五相比下跌0.1元/斤。本周主产区价格先跌后涨。本周鸡蛋价格弱势下跌。周内供需矛盾突出，鸡蛋供应量继续增加，而需求端未见明显起色，“清明节”支撑有限，周后期各环节库存压力凸显，清库为主，市场交易较为理性，蛋价承压走低。 本周受蛋价回落影响，养殖亏损扩大，养殖端出栏积极性继续提升，但栏内可淘老鸡数量相对有限，老母鸡出栏增量并不明显，同时替代品生猪、肉鸡的价格均表现偏弱，叠加需求端跟进不足，屠宰企业存等待低价收购的心态，多重因素影响淘汰鸡价格继续向下。 供应分析 ◼上半周受清明节日备货提振，各产区发货量稳中有增，随着补货结束，经销商拿货积极性减弱，各产区发货量随之减少，整体看，本周各产区发货量先强后弱，受清明备货提振环比微增。根据卓创数据，3月28日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1791只，较前一周增加6.7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄538天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据3月份全国在产蛋鸡存栏量为13.18亿只，较上月增加0.12亿只，同比增加6.8%，高于之前预期。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4632.5万羽，环比增加1.5%，同比增加2.8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年3月、4月、5月、6月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.21亿只、13.24亿只、13.29亿只和13.37亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至4月3日玉米价格略有上涨，玉米目前为2257元/吨附近；豆粕价格略有下落至3118元/吨；目前综合饲料成本约在2515元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.76元/斤附近。 综合来看，玉米、豆粕均下跌，蛋鸡养殖成本下降。本周蛋价持续下行，清明提振力度不及预期，市场悲观情绪占主导，下游经销商参市谨慎。产销区余货压力犹存，蛋价显弱。由于本周鸡蛋周均价环比下降，故蛋鸡养殖利润同步缩减。根据卓创数据显示，截至3月27日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.01元/斤，较前一周相比增加0.08元/斤；3月27日，蛋鸡养殖预期利润为19.23元/羽，较上一周价格下跌0.67元/斤。 需求分析 ◼周初鸡蛋价格偏弱，市场成交不畅，各环节采购积极性降低，市场多清库为主。随着蛋价触底，且临近清明节，下游贸易、商超以及终端有抄底情绪，市场走货小幅好转，带动市场销量微幅提升根据卓创数据，截至3月27日当周全国代表销区鸡蛋销量为8605吨，较上周相比减少7.2%。 ◼周产环节库存为1.84天，较上周增加6.36%；流通环节库存为2.00天，较上周减少5.00%。周内全国鸡蛋市场库存养殖端库存增加，主要原因为销区市场走货一般，蛋价有继续下跌预期，蛋商拿货较为谨慎，库存累库。贸易商端以积极出库存为主，由于清明节日利好，近期内需走货有所好转，但外销依旧缓慢，整体库存仍偏高。根据卓创数据，截至3月27日当周生产环节周度平均库存有1.26天，较上周库存天数增加0.08天，流通环节周度平均库存有1.34天，较前一周库存减少0.1天。 ◼本周蔬菜价格指数仍处于低位，4月3日寿光蔬菜价格总指数为115.41，猪肉价格指数略有回落截至4月3日全国猪肉平均批发价约在16.19元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 交易策略 ◼交易逻辑：目前鸡蛋在产存栏量同比增加6.8%，整体供应端相对宽松；需求端当前消费情况相对正常，预计今年在供给进一步增加的基础上，鸡蛋期货盘面价格有进一步下跌的预期，预计05合约走势震荡偏弱为主。 ◼1、单边：预计05合约走势震荡偏弱为主。◼2、套利：可考虑多8月空9月合约。◼3、期权：卖出看涨期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn