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基金周报：两会落幕，政策落地预期驱动港股上涨

2025-03-17 曾伟杰国信证券 Max

核心观点：两会结束后，政策落地预期驱动港股上涨。港股市场在经历多日震荡后于上周五反弹，展现出较强韧性，主要受政策利好刺激，消费、科技及金融股全线拉升。
关键数据：
- 美元指数微跌至103.718，美元兑人民币由7.2459下跌至7.2374，单周下跌0.12%。
- 美国基准利率走势及美国经济数据显示经济滞胀风险。
- 港股主要指数周线收跌，但市场显现韧性。
政策预期：
- 两会政府工作报告提出约5%经济增长目标，政策重点支持扩内需、提振消费，如育儿补贴和教育资助等措施引发市场关注。
- 财政政策和货币政策转向“适度宽松”，央行或择机降准降息。
- 政策聚焦科技创新、支持创新医药、稳定房地产等，利好港股相关板块。
外部环境：
- 美国经济面临关税政策、移民遣返及债务压力，经济滞胀风险加剧。
- 美国国际影响力下降，“东升西落”预期持续，资金从美股流向中国资产。
港股相对优势：
- 科技创新驱动下，港股科技股受益更大，近期财报超预期，未来业绩预期持续支撑市场。
- 港股市场资金自由度高，外资优先布局，南向资金持续买入形成共振。
投资建议：
- 风险偏好稳健投资者可配置美元现金类和债券类资产，如“泰康开泰海外短期债券基金”。
- 看好港股的投资者可配置恒生科技指数场外基金，如“华夏恒生科技指数ETF非上市份额”。
汇率预测：美元兑人民币汇率料在7.1-7.4区间波动，美元低位配置货币基金安全性更高。