国债期货：关注本周两会召开政策落地，预期扰动区间震荡行情延续
基本面跟踪
3月4日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。国债期货指数为0.14。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为-0.61%，近60日累加收益为0.35%，近120日累加收益为1.00%，近240日累加收益为2.22%。
市场方面，A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.20%，北证50指数涨2.27%。全市场成交额16643亿元，较上日缩量2412亿元，超3200只个股上涨。
资金方面，隔夜shibor报1.6860%，下跌13.00个基点；7天shibor报1.7180%，下跌9.40个基点；14天shibor报1.8240%，下跌7.70个基点；1月shibor报1.8920%，上涨0.90个基点；3月shibor报1.9625%，上涨1.65个基点。
现券及货币市场
国债收益率曲线整体上行0.49-1.60BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行1.60BP、0.49BP、0.73BP和1.00BP至1.39%、1.56%、1.71%和1.90%）；信用债收益率曲线下移0.09-4.22BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移4.22BP、2.00BP、2025年03月05日 金融期货研究 国泰君安期货研究所
期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2.58BP和0.09BP至2.08%、2.06%、2.06%和2.12%）。
分机构类型净多头持仓变化：私募减少3.54%，外资增加3.76%，理财子增加1.48%；周度变化：私募减少5.56%，外资增加4.46%，理财子增加1.29%。
公开市场操作
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年3月4日开展382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。当日有3185亿元7天期逆回购到期。
趋势强度
国债期货趋势强度为0（取值范围为[-2,2]区间整数，0表示中性）。
核心观点与结论
国债期货市场本周呈现区间震荡走势，受基本面和资金面因素影响，短期波动较大。市场关注两会政策落地对债市的潜在影响，预计行情将继续受政策预期扰动。
