2024年报点评：新装备新布局双受益，复材龙头营收利润稳健增长

公司2024年实现营业收入50.72亿元，同比增长6.12%；归母净利润11.53亿元，同比增长11.75%。营收利润双增长主要得益于航空新材料业务（49.69亿元，+6.37%）和航空先进制造技术产业化业务（9,587.49万元，+44.87%）的增长，同时成本控制和费用管理成效显著，销售费用下降12.63%，管理费用增长4.59%，研发费用增长12.74%。

公司持续加大自主创新研发投入，全年研发投入1.97亿元，申请专利37项，获授权专利11项。中航工业复材在预浸料研制方面取得重要进展，民机材料研制能力显著提升；优材百慕在国产碳刹车盘副取证和高速列车刹车组件推广方面取得积极进展。公司通过业务优化和事业部制改革提升运营效率。

航空复合材料行业受益于制造强国战略、低空经济发展等因素，需求持续增长。公司在技术研发、全流程服务体系等方面具备显著竞争优势。

盈利预测方面，维持2025-2026年归母净利润预测分别为13.71/16.25亿元，新增2027年预测17.61亿元，对应PE分别为26/22/20倍，维持“买入”评级。

风险提示：战略风险、宏观经济波动风险、行业竞争风险、采购与供应链管理风险。