同力股份2025年年报显示，公司营收与利润保持稳健增长，主要得益于深挖国内非煤市场潜力，重点拓展有色金属市场。2025年公司实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%；归母净利润8.39亿元，同比增长5.83%。整车业务为营收核心支柱，占公司总营收比重超9成，其中宽体自卸车实现营收58.97亿元，同比增长4.08%；配件销售实现营收3.62亿元，同比增长15.59%。公司非公路宽体自卸车赛道先发优势领先，新能源车型销售增速可观，无人驾驶规模化应用打开长期成长空间。盈利预测方面，调整2026-2027年归母净利润为9.37/10.65亿元，新增2028年预测为12.09亿元，对应PE分别为9/8/7倍。维持“买入”评级。风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动和市场竞争加剧。
