海外市场周报：如何看待特朗普冲击？

上周全球股市涨跌分化，巴西IBOVESPA指数领涨，美股、欧洲市场三大指数回调，亚太地区部分市场上涨。美国2月通胀数据齐降温，核心CPI同比上涨3.1%至2021年4月以来新低，PPI同比上涨3.2%为去年7月以来最小增幅，市场押注美联储年内降息至少两次。

美国“衰退交易”现象分析：近期美元、美股等强标的表现疲软，而非美资产强势，市场呈现“东升西降”格局。尽管美国经济数据初显转弱迹象，但美联储降息空间充足、财政政策稳健，衰退概率较低。当前股弱债强格局主要是对前期“通胀交易”的修正及特朗普改革阻力显现的结果。

美股投资价值评估：特朗普新政对美股三大根基（全球竞争力、金融系统、美元体系）的冲击有限，估值调整压力已释放，底部布局机遇临近。建议关注美股道指、纳指、XBI、ARK，非美市场日股和印度股指，国内A股、港股科技与红利板块均衡配置。

风险提示：海外通胀反弹超预期、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势超预期。

1. 全球股票市场表现：上周主要指数涨跌幅分化，估值水平需进一步关注。
2. 重要数据发布前瞻：无明确提示。
3. 流动性：未详细分析。
4. 风险提示：海外通胀反弹、全球经济下行、地缘政治冲突。