海外政策周聚焦：如何看待特朗普政府下的古巴风险？

海外政策周报 证券研究报告2026年06月07日 如何看待特朗普政府下的古巴风险？ 海外政策周聚焦 核心结论 近期，根据美国《政治报》网站报道，五角大楼已耗费数月部署了对古巴发动军事打击所需的部队和武器装备，可随时采取军事行动。自2025年1月特朗普第二任期就职以来，美国政府对于古巴政府持续施压。我们认为特朗普第二任期对古巴的系列强硬行动，绝非孤立的政策调整，而是其美国优先全球战略在拉美地区的核心落地，是美国重塑加勒比海地区霸权秩序的关键战略动作。展望未来，若美古关系对抗升级将对加勒比海地区、拉美整体地缘格局，乃至全球能源安全与资本市场产生深远影响。 分析师 张泽恩S080052403000215927409308zhangzeen@research.xbmail.com.cn 美国&特朗普政府为何重视古巴问题？从地理位置层面分析，古巴对于美国极具地缘战略价值。特朗普政府的外交战略角度来看，特朗普政府对古巴实施极限施压与长期封锁，是延续并强化门罗主义霸权的基本逻辑。从中期选举角度来分析，美国长期对古巴采取强硬敌对政策一定程度上也是基于美国选举政治的需要。 中东局势走向和中期选举可能是影响美古关系的关键外部因素。我们认为，美方原本在2026年初借委内瑞拉变局切断古巴原油供给，依托能源封锁制造古巴大范围停电与能源危机，计划顺势升级对古巴极限施压。但后续中东冲突超预期持续，导致原定对于古巴围堵节奏被迫延后。从这一角度分析，若后续中东矛盾缓和，则可能再次形成美国针对古巴的地缘行动窗口期，另一方面，中期选举同样影响特朗普政府对于古巴问题的决策，我们认为随着中期选举临近，特朗普政府是否选择继续对古巴采取强硬政策很大程度上取决于选民的态度。从利弊角度分析，利好层面方面为佛罗里达州作为关键摇摆州集聚约180万古巴裔选民，但利空约束同样显著，全面激化对古矛盾或将抬升美国跨国商贸成本，农业、跨境旅游行业利益受损，极端强硬举措反而可能导致中立选票流失，拖累全国选情基本面。 若美国和古巴发生冲突，对大类资产会有何影响？依据美国国会数据，截至2022年，美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口占美国港口进出口集装箱吞吐量的60%，美国排名前20的集装箱港口中有15个位于东海岸和墨西哥湾沿岸。古巴与美国的紧张关系影响着海上保险费率、海岸警卫队的检查强度以及区域船舶航线模式。紧张局势的升级会增加通过该海峡的交易成本。因此，我们认为，若美古地缘冲突升级至影响海峡正常通航的程度，其带来的航运阻碍或抬高运输成本并快速形成地缘风险溢价，推动原油价格短期上行。若墨西哥湾航运受美古冲突影响带动全链路物流成本抬升，进而带动美国通胀反弹，或进一步延后美联储降息预期甚至引发加息担忧，美债或会进一步承压。 风险提示：海外地缘政治风险超预期。 内容目录 一、本周聚焦事件：如何看待特朗普政府下的古巴风险？.....................................................6二、本周特朗普政府聚焦其他领域.........................................................................................16三、本周其他重要国际事件....................................................................................................183.1中东：以伊黎多方博弈升级，停火协议落地存疑........................................................183.1.1内塔尼亚胡：绝不允许伊朗威胁以色列的生存....................................................183.1.2伊朗外交部强烈谴责美国袭击伊朗油轮和格什姆岛............................................183.1.3伊朗媒体称霍尔木兹海峡管理草案进入审议阶段................................................183.1.4以黎有条件停火会否沦为一纸空文......................................................................193.1.5伊朗外长：若以色列侵略贝鲁特则将重新开战..................................................193.2中国外交：接连推进中英、中巴战略对话及联合国相关交流......................................193.2.1外交部介绍习近平总书记访问朝鲜有关安排.......................................................193.2.2第十一次中英战略对话在北京举行......................................................................193.2.3王毅同巴西外长维埃拉举行中巴外长级全面战略对话.........................................193.2.4王毅会见下任联合国秘书长候选人巴切莱特.......................................................203.3美国：美国贸易关税调整、非农数据超预期................................................................203.3.1美国301调查裁决落地.......................................................................................203.3.2美国下调部分钢铝铜产品进口关税......................................................................203.3.3美国5月非农新增就业17.2万人，超过预期近一倍..........................................203.3.4美债缘何失去“全球第一大储备资产”地位............................................................213.3.5美众院首次通过决议要求特朗普结束对伊朗战事..............................................213.4欧洲：俄乌和谈取得新进展，欧盟研讨对华贸易限制，俄发布中东方案与核威慑表态.................................................................................................................................................213.4.1泽连斯基提议会晤普京重申愿意和谈................................................................213.4.2欧盟讨论对华新限制措施，内部多国持谨慎态度................................................213.4.3俄副外长：俄制订海湾地区安全构想并准备递交各方.........................................223.4.4泽连斯基称“爱国者”采购进展缓慢责令一周内完成..........................................223.4.5俄副外长：若领土完整遭侵犯俄保留以核武器回击可能性................................223.4.6俄称俄美围绕乌克兰问题的接触已取得“实质性进展”..........................................223.5亚太：日本加码能源补贴与防卫建设、韩大选落定、印度购战机、柬启动海域争端调解.................................................................................................................................................233.5.1日本政府通过超3万亿日元补充预算案..............................................................233.5.2日媒披露日本2026年版《防卫白皮书》概要.....................................................233.5.3日本启动第20次核污染水排海...........................................................................233.5.4韩国执政党赢得地方选举....................................................................................23 3.5.5印度欲再采购114架法国“阵风”战机...................................................................243.5.6柬埔寨通知泰国就重叠海域问题启动强制调解程序............................................243.6拉美：古巴遭美加码制裁，厄瓜多尔取消对哥关税，哥伦比亚大选迎来二轮对决......243.6.1古巴驳斥美国对古巴企业管理集团公司指控.......................................................243.6.2厄瓜多尔取消对哥伦比亚商品征收的“安全税”.....................................................253.6.3哥伦比亚大选：极右翼和左翼候选人将展开对决................................................25四、风险提示.........................................................................................................................25 图表目录 图1：海外股市涨跌幅（20260601-20260605）.......................................................................4图2：海外主要国家10年期国债收益率变化（%）..................................................................4图3：海外汇率周度涨跌幅度（20260601-20260605）............................................................5图4：金属能源大宗商品期货价格涨跌幅（20260601-20260605）......................................