供应端压力较大，农用尿素需求转弱，库存高位重心下移
供应端：
- 尿素日产19.17万吨，供应持续充足，下周装置检修不多，但部分故障停车导致日产下行明显，预计近期日产量将再次提升，月中下旬大概率高位波动。
- 煤制尿素企业方面，下周陕化煤化工、华鲁恒升等装置开车；气制尿素企业方面，暂无计划停车，下周鄂尔多斯化学工业等装置开车。
- 尿素周度加权成本1773.39元/吨，加权利润46.61元/吨，处近五年同期低位；装置检修损失量12.09万吨，低于去年同期且处近五年同期低位；开工率87.91%，日度产量19.17万吨，周度产量138.44万吨，均维持同期高位。
需求端：
- 农业用尿素春季追肥后期，需求存转弱预期；工业需求相对较好，复合肥开工负荷维持高位但存季节性走弱可能，开工率55.93%；复合肥持续去库，库存55.73万吨；三聚氰胺开工率62.52%，周度产量3.11万吨。
- 尿素出口法检政策依旧偏紧，去年12月尿素出口为0万吨，2024年累计出口同比-93.90%，处近5年最低位，行业期待政策放宽，但调整可能性相对较低。
库存：
- 厂内库存119.34万吨，港口库存13.10万吨，持续去库但整体仍处季节性高位。
- 仓单方面，截至3月14日，尿素仓单数量合计5686张。
成本端：
- 电厂日耗季节性走低，但八大电厂存煤及港口煤炭库存同期偏高，动力煤及无烟煤价格弱稳。
- 不同生产工艺成本方面，固定床生产成本1984元/吨，气流床（水煤浆）生产成本1551元/吨，天然气生产成本1983元/吨，尿素加权综合成本1773.39元/吨。
研究结论：
- 预计下周尿素装置复产，供应依旧偏宽松；需求相对较好但存走弱预期，价格重心有望下行，反弹偏空或UR5-9反套。
- UR【1680，1780】2
