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尿素供应端压力预期增加价格重心有望下移

2025-03-14 中辉期货洪雁

行情回顾
3月7日，山东小颗粒尿素现货1800元/吨，主力合约1779元/吨，UR5-9价差-49元/吨，山东基差21元/吨。

基本逻辑

供应端压力增加：尿素装置检修损失量稳定在近五年同期低位，但鄂尔多斯化学装置恢复生产，下周装置损失量或小幅减少，日产维持高位，供应持续充足。
成本支撑走弱：尿素周度加权成本1770.72元/吨，加权利润高位回落至41.69元/吨，仍处近五年同期低位；不同工艺成本中，气流床成本上升至1551元/吨，但整体加权成本仅微增。
需求端分化：工业需求较好（复合肥开工率54.51%，库存下降12.56万吨），但农业春季施肥需求即将收尾；出口政策偏紧，2024年累计出口同比下降93.90%。
库存季节性高位：厂内库存122.27万吨（-7.24万吨），港口库存12.80万吨（+1.50万吨），仓单1829张。

后市展望
短期尿素日产较高，供应偏宽松，但工业需求相对支撑，短期震荡偏强，但重心有望下移。

策略推荐
UR关注1730-1760元/吨。

尿素供应端压力预期增加价格重心有望下移

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