金属镓市场分析
供需对比与产能变化
2024年中国金属镓市场供应有所增加，但新增产能不及年初预期，主要集中在贵州省，全年新增建成产能约130吨，产能增长率达11.9%，总建成产能突破1000吨。山西地区仍是产能分布最多的区域，其次为广西和贵州。2024年月产量较2022年翻倍，年度产量达到900吨，预计2025年产量进一步增长。行业开工率整体维持在80%以上，四季度随着新建产能释放，开工率逐渐回升。
矿石影响与销售渠道
九月份部分产能因矿石问题受压减，进口矿石使用比例增加导致生产难度加大和成本增加。销售渠道多元化，厂家寻求预售和招标竞拍等方式适应市场变化。
消费板块变化
2024年金属镓消费板块出现明显变化，光电及半导体化合物需求稳步增长，特别是砷化镓；磁材板块消费量显著增加，从200吨左右增至300吨；光伏板块因工艺转换，用量明显减少，全年用量降至约30吨；MO元氧化钾需求增长至约90吨；砷化镓和氧化镓消费相对稳定。
出口管制与市场状况
2024年中国高纯镓产品出口管制下，全年出口量达到60吨，主要流向德国和日本，两国合计占比近80%。出口审批流程较长，三季度出现集中批复。湖南、广东和湖北为主要首发货地，湖南的株洲科能是主要出口企业之一。新的企业申请参加出口业务审批困难。
价格波动与市场行为
2024年金属镓价格持续震荡上行，尽管年初预期不佳，但全年价格仍高于2023年。上半年价格受供需关系支撑，二季度需求回暖推动价格上升，四季度因新产能释放及需求减弱而持续下跌。市场行为方面，销售方式、生产工艺及采购节奏均有所变化。
外贸应对策略
在出口管制环境下，外贸行业面临挑战，家长贸易商和财务用户采取不同策略，如家长选择更适合自己的产品扩大用户群体，贸易商倾向于背靠背交易，用户分散购买并尝试期货预售等方式参与市场。
项目进展与市场预测
云南、贵州和重庆等地的金属镓项目已建成但未正式对外销售，山东的项目预计在二季度投产。预计2025年云南、重庆的工厂投入将显著增加，山东和贵州的项目也将有所增长，而山西、河南的市场较为稳定。光电、半导体化合物和磁材领域的需求预计将持续增长，光伏领域的用量预计维持在10到15吨。2025年供需双向增长，但需求增长可能不如供应明显，价格预计在1600到2500元每千克之间波动。
稀土市场分析
全球供需关系
2024年全球稀土REO产量为46.5万吨，中国占比达90%，其中自产量占70%，进口量占30%。中国稀土资源供给占比约为64%，美国和缅甸分别占比10%和9%。全球稀土分离产能预计达到56万吨，中国占有51万吨。进口资源方面，缅甸矿和美国矿因地区战乱和产能限制，出现显著下降。废料分离产能预计将持续增加，2024年国内废料产出量预估为3.1万吨，未来仍有增长空间。
全球供应与需求趋势
2024年全球氧化铜供应预计为10.5万吨，2025年增长至11.1万吨；氧化镝供应2024年约3140至3500吨，2025年预估为3300吨；氧化铽2024年供应量约为600吨。需求方面，钕铁硼作为稀土下游主要应用，中国预计2024年产量超过32万吨，2025年可达35万吨。高性能钕铁硼产品占比从2015年的30%上升至2024年的50%，预计2025年将超过55%。下游需求主要集中在新能源汽车、电动自行车和电机等领域，预计2024年整体需求超过34万吨，至2026年将持续增长。
出口与供需关系
2024年稀土出口总量为5.5万吨，同比增长6.46%，稀土永磁出口量为5.8万吨，同比增长超过10%。金属钕出口下降显著，降幅达86.8%，主要归因于国外稀土产出增加。氧化物出口量大幅增加，增幅达到四千多吨。特、迪等稀土在2024年将出现供需紧平衡状态，部分品种市场供应相对集中，价格受市场情绪影响显著上涨。
价格走势分析与预测
氧化镨钕的价格从2020年初的26万元每吨上涨至2022年的110万元每吨，目前维持在43到44万元每吨之间，预计未来价格区间维持在40到50万元每吨之间震荡。氧化钕价格从350万元每吨涨至最高1500万元每吨，目前稳定在170万元每吨左右；氧化铽价格从150元左右涨至最高310万元每吨，目前价格为660万元每吨左右。
供需及价格预测
2025年稀土市场供需呈现紧平衡状态，供应增长有限，需求端受新能源、军工等新兴领域增长驱动。政策因素、技术进步和市场投机行为也将对价格产生影响。预计2025年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽的价格分别在55-60万、200万、800万每吨之间波动。
