房地产行业点评报告：深圳公积金新政出台，多举措支持住房需求释放

深圳市住房公积金管理委员会于3月16日发布两项文件，对公积金政策进行大幅优化，主要包括提高贷款额度、降低首付比例、强化多子女家庭支持及加大利息补贴力度，旨在进一步优化住房保障。

深圳公积金贷款最高额度上调，多重叠加最高上浮110%

1. 上调最高额度：个人申请公积金贷款最高额度从50万元提高至60万元，家庭申请最高额度从90万元提高至110万元。
2. 调整最高额度上浮情形和比例：
   • 购买首套房，上浮比例从20%提高至40%；
   • 有两个及以上子女的家庭购房，上浮比例从10%提高至50%；
   • 新增购买保障性住房上浮情形，上浮比例为20%；
   • 多种上浮情形可累加，最高可上浮110%（个人最高可贷126万元，家庭最高可贷231万元）。
3. 优化动态调整机制：依据上年度末住房公积金个贷率分区间调整上浮比例或暂停上浮。
4. 取消户籍和首套房限制：异地缴存职工在深购房可申请贷款，并允许因离婚、继承等非交易原因变更借款人/抵押人。

深圳公积金利息补贴大幅提升，销户提取利息补贴最高达20%

• 累计缴存期限在一年以上（含一年）五年以下的，按基数的10%获得补贴（原5%）；
• 五年以上（含五年）十年以下的，按基数的15%获得补贴（原8%）；
• 十年以上（含十年）的，按基数的20%获得补贴（原12%）。
  此次新政补贴方案接近翻倍，增加缴存公积金的含金量。

投资建议
本次新政释放政府端政策放松信号，结合2025年前两月销售初步企稳，在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：

1. 强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团、中国金茂；
2. 住宅与商业地产双轮驱动企业：新城控股、龙湖集团；
3. 房地产后服务市场前景广阔企业：贝壳-W、我爱我家。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险加大；
2. 政策放松不及预期。