煤炭开采行业跟踪周报：库存边际去化，需求疲弱导致煤价下行

行情回顾

• 上证指数上涨1.39%，煤炭板块上涨4.84%，成交金额增长67.56%。
• 个股方面，大有能源涨幅最大（33.57%），新集能源（11.34%）、郑州煤电（9.52%）、淮河能源（7.30%）、晋控煤业（7.04%）涨幅居前。

产地及港口煤价

• 产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊Q5500上涨59元/吨至606元/吨，内蒙古赤峰4000大卡持平于380元/吨，兖州6000大卡动力块煤上涨80元/吨至880元/吨。
• 港口动力煤价格下跌：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价下跌7元/吨至681元/吨。
• 动力煤价格指数环比持平：环渤海地区动力煤价格指数、CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数均持平于687元/吨。
• 国际动力煤价格指数稳中有跌：纽卡斯尔港NEWC指数下跌3.40美元/吨至98.50美元/吨，南非理查德RB指数下跌9.20美元/吨至91.00美元/吨，欧洲三港ARA指数持平于119.25美元/吨。

产地炼焦煤价格

• 产地炼焦煤价格环比持平：山西古交2号焦煤坑口价、河北唐山焦精煤车板价均持平。
• 国际炼焦煤价格涨跌互现：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价下跌8.50美元/吨至187美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨50元/吨至1490元/吨。

国际能源价格

• 布伦特原油期货价格上涨0.22美元/桶至70.58美元/桶，涨幅0.31%。
• 荷兰TTF天然气价格上涨0.82美元/百万英热至13.45美元/百万英热，涨幅6.46%。

环渤海四港区库存

• 日均调入量增加0.13万吨至181.51万吨，日均调出量增加45.30万吨至188.83万吨。
• 锚地船舶数量增加19艘至76艘。
• 库存减少43.50万吨至3114.80万吨，降幅1.38%。

国内海运费

• 国内主要航线平均海运费上涨6.41元/吨至37.85元/吨，涨幅20.38%。

周观点

• 关注保险资金增量，预期更青睐资源股。
• 核心推荐动力煤弹性标的：广汇能源、昊华能源。

风险提示

1. 下游经济恢复不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期，对煤价不利。
2. 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，煤价大幅下跌。