螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-03-14中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格下跌，基差收窄 PART 03数据分析 产量：2024年粗钢和生铁产量实现同比下降 国家统计局发布数据显示，12月，全国生产粗钢7597万吨，创2023年12月以来新低，环比下降3.1%，同比增长11.8%；生产生铁6670万吨，创2023年12月以来新低，环比下降1.16%，同比增长9.4%；生产钢材11910万吨，环比增长0.24%，同比增长7.1%。 1-12月，全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%；累计生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%；累计生产钢材14.0亿吨，同比增长1.1%。 利润：钢厂盈利有所改善 本周，钢厂盈利率持平于53.25%。 产量：高炉和电炉开工复产加快 本周，全国247家钢厂高炉开工率上升1.07个百分点至80.58%，电炉开工率上升3.03个百分点至69.96%。 PART 03数据分析 产量：本周钢厂继续复产，五大材产量低位缓慢增长 本周，五种建材产量为853.21（+18.93）万吨。螺纹产量227.1（+10.29）万吨。热卷产量318.65（+7.1）万吨。 需求：本周建材成交有所改善 本周建材成交有所好转，周均成交量10.82万吨。 PART 03数据分析 需求：本周螺纹需求继续改善，热卷需求呈现较好韧性 本周，5种建材表需为883.88（+30.77）万吨，螺纹表需为233.22（+12.87）万吨。热卷表需为331.35（+13.32）万吨。 PART 03数据分析 库存：本周钢材确认去库，热卷去库超预期 本周，钢联5种建材总库存1829.62（-30.67）万吨，社库1319.91（-19.63）万吨，厂库509.71（-11.04）万吨。 螺纹总库存853.78（-6.12）万吨，社库628（-2.86）万吨，厂库225.78（-3.26）万吨。热卷总库存416.22（-12.7）万吨，社库331.9（-8.99）万吨，厂库84.32（-3.71）万吨。 PART03数据分析 终端：1月金融数据开门红，关注需求恢复的持续性 2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，人民币贷款增加5.13万亿元，M2同比增长7%，M1同比增长0.4%，M1-M2增速收缩至-7.4%。2025年2月PPI同比下降2.2%，较上月收窄0.1个百分点。 2024年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.6%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-27.7%和-12.9%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，25年定调更加积极的财政政策 2024年，基建投资累计同比增长4.4%，较1-11月回升0.2个百分点。25年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，25年基建投资预计将保持较快增长态势。全国人大新闻发布会：截至去年底，2024年2万亿元置换债券额度已全部发行完毕，大部分地区已完成置换。 2025年2万亿元置换债券发行相关工作已经启动，有效防范化解了地方政府债务风险，有力保障了地方财政平稳运行，支持推动了高质量发展。这意味着年初政府债将对基建形成持续支撑。 PART03数据分析 终端：2月汽车市场稳步增长 今年2月春节之后，企业生产经营活动加快，新品发布和促销活动竞相开展，市场活力明显提升。1-2月，新一轮以旧换新政策加力扩围和早早落地，企业技术升级和产品焕新刺激需求，汽车产销总体呈现稳步增长。其中，新能源汽车表现抢眼，产销延续快速增长态势。 2月汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，环比分别下降14.1%和12.2%，同比分别增长39.6%和34.4%。1-2月，汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。2月，新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量达到汽 车新车总销量的41.9%。1-2月，新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比均增长52%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。 PART02供需分析 终端：2月挖掘机开工同比增长，销量大增 2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。2025年1-2月，共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%。2025年2月，中国小松挖掘机开工小时数为56.8小时，同比提高100.7%，环比下降13.9%。2025年1-2月，中国小松挖掘机开工小时数122.8小时，同比提高13.4%。 2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8%；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。1-12月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，以修正总吨计分别占50.3%、68.2%和55.4%。 PART03数据分析 终端：关注钢材出口变化 2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将 于3月12日生效。中国对美直接钢铁出口已从2018年的350万吨降至2024年的89万吨。此次关税政策对中国直接出口影响较小。但是长远来看，由于后续反倾销审查案件将会出现增长的情况，因此市场“转出口”贸易数量将会有所下降。 据韩国贸易委员会公布，2025年3月4日，韩国正式对中国和日本的热轧卷板（HRC）发起反倾销调查。 （铁矿）现货：现货价格窄幅振荡，基差收窄 PART 03数据分析 进口和发运：前2个月进口下降，当周发运减少 2025年1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4%。2025年03月03日-03月09日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2642.5万吨，环比减少95.1万吨。澳洲发运量1826.2万吨，环比减少115.1万吨，其中澳洲发往中国的量1487.4万吨，环比减少80.9万吨。巴西发运量816.3万吨，环比增加20.1万吨。本期全球铁矿石发运总量3159.8万吨，环比减少235.6万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 2月10日-2月16日，中国47港铁矿石到港总量2333.8万吨，环比增加411.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2230.9万吨，环比增加353.4万吨。 备受瞩目的西芒杜铁矿项目有望在2025年底前投产，并在2026年实现产量翻倍，超过1亿吨。这一消息引发了全球矿业界的广泛关注，标志着西芒杜铁矿这一全球最大的未开发高品位铁矿资源即将进入实质性开发阶段。 PART 03数据分析 铁水产量：小幅增加 本周，全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港回升，港口库存继续下降 本周，45港港口进口铁矿石库存总量14420.85万吨，环比降157.03万吨，45港日均疏港量308.58万吨，环比增4.93万吨。 PART 03数据分析 钢厂消耗和库存：日耗和库存同步减少 本周，Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9144.65万吨，环比减37.76万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为285.39万吨，环比减0.62万吨，库存消费比32.04天，环比减0.07天。 PART 04后市研判 本周钢价在宏观压力缓解和基本面改善的背景下有所反弹。本周美国就业市场稳健，通胀全面降温，衰退交易有所缓解，但关税反复带来的不确定性仍存，央行表示要择机降准降息，宏观环境尚可，关注2月社融数据。基本面上，本周钢厂延续缓慢复产，库存确认进入下降通道，钢材成交略有改善。螺纹供需双增，库存降幅收窄；热卷需求呈现韧性，库存超预期下滑，提供价格支撑，但热卷库存仍较高，仍要关注二季度出口压力带来库存反复的风险。预计钢材短期反弹或将延续，但空间有限，仍将延续区间运行格局。 PART 04铁矿方面，当周全球铁矿发运回落，到港有所回升，但受前期发运影响整体水平仍较低。需求方面，本周铁水产量小幅增加，铁水产量仍有增加预期，但是需要观察粗钢产量调控政策的验证。唐山等地已解除重污染天气响应，预计钢厂仍将维持按需采购节奏，短期铁矿石价格仍有支撑，预计铁矿石或延续震荡运行，关注铁水筑顶后的高空机会。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。