核心观点与逻辑概要
- 品种观点：动力煤短期震荡，上下游博弈仍存，港口煤价低位企稳。
- 核心逻辑：国内动力煤价格在持续下挫后企稳，主要受供应端雨雪及安检影响，需求端寒潮反弹，供需阶段性错配支撑煤价。但中长期宽松格局未改，高库存压制反弹空间。
主要品种价格行情驱动逻辑
- 日内观点：震荡。
- 中期观点：参考观点震荡。
- 核心逻辑：
- 供应端：2月底以来，山西、内蒙古雨雪天气叠加两会安检收紧，煤炭供应回落；外贸煤进口受澳大利亚飓风及中蒙口岸闭关影响短期受阻。
- 需求端：寒潮带动电厂需求反弹。
- 库存：截至3月6日，环渤海港口库存3163.45万吨，较去年同期高938万吨，高位库存压制价格。
- 进口：1-2月累计进口煤7611.9万吨（同比增长2.1%），短期扰动为主，后续将恢复常态。
研究结论
- 短期供需错配支撑煤价企稳，但中长期基本面未根本改善，高库存及市场看空情绪主导下，预计动力煤价格维持低位运行。
