黑色建材日报：库存去化加大，钢价震荡上行

黑色建材日报20250314 库存去化加大，钢价震荡上行 玻璃纯碱：供应库存双降，纯碱震荡偏强 市场分析 玻璃方面：昨日期货盘面窄幅震荡，整体走势偏弱。现货方面，华北市场整体产销持稳，华东地区成交疲软，华中市场以稳为主，华南地区成交灵活。据隆众数据显示：本周浮法玻璃全国周均价1293元吨，环比下跌20元吨；企业开工率7643，环比增加005；厂家库存70257万重箱，环比增加102。供需与逻辑：近期玻璃供需转弱，库存持续增长，但二手房销售持续改善，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，警惕价格低位及大持仓后盈利落袋所带来的反弹风。 纯碱方面：昨日期货盘面窄幅震荡，整体走势偏强。现货方面，昨日纯碱现货价格上扬，现货成交好转。据隆众数据显示：本周纯碱产能利用率811，环比减少219；产量6795万吨，环比减少264；库存17352万吨，环比减少14。供需与逻辑：纯碱伴随着宏观预期的落地，市场博弈重心回归基本面因素，叠加能源价格的下移，带动成本中枢下行。但在检修及降负的大背景下，供需矛盾得到一定缓解，现货端出现反弹走势，预计盘面价格逐渐企稳运行。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱跨期：无 跨品种：无风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场观望为主，双硅震荡偏弱 市场分析 锰硅方面：昨日锰硅期货价格震荡偏弱运行，成交量缩减。现货方面，硅锰市场弱势运行，现货成交清淡，市场参与者多观望为主。硅锰需求虽环比回升，但受下游消费疲软影响，钢厂采购积极性不高。整体来看，目前钢厂多为按需采购，消费对锰硅价格提振的力度有限。供应端成本支撑仍在，但库存压力限制了价格上行空间。后续需关注钢厂复产节奏和终端需求的变化。 硅铁方面：硅铁期货主力合约延续偏弱运行，价格盘中再创新低，市场信心仍待修复。整体来看，硅铁企业开工率及产量环比增加，供应端仍压力较大。兰炭价格下跌明显，同时钢厂采用低库存策略，对硅铁采购较为谨慎，消费回升缓慢，且硅铁库存仍然维持高位，对硅铁价格形成压制，后期需关注钢厂复产节奏及终端需求情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图3 图2：上海热卷现货价格走势图3 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图3 图4：热卷期货主力合约收盘价走势图3 图5：上海螺纹主力合约基差走势图3 图6：上海热卷主力合约基差走势图3 图7：唐山生铁即时成本4 图8：江苏生铁即时成本4 图9：螺纹华北唐山毛利润4 图10：螺纹华东江苏毛利润4 图11：螺纹盘面近月利润4 图12：螺纹盘面远月利润4 图13：热卷华北唐山利润5 图14：热卷华东江苏利润5 图15：热卷盘面近月利润5 图16：热卷盘面远月利润5 图17：青岛港PB粉现货价格走势图5 图18：青岛港超特现货价格走势图5 图19：铁矿石期货主力合约走势图6 图20：铁矿石主力合约最小基差走势图6 图21：青岛港超特主力合约基差走势图6 图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图6 图23：港口现货成交7日移动平均6 图24：255家钢厂废钢到货量6 图25：准一焦炭现货价格走势图7 图26：焦炭期货主力合约走势图7 图27：港口准一主力合约基差走势图7 图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图7 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图7 图30：焦煤主力合约价格走势图7 图31：蒙5主力合约基差走势图8 图32：山西中硫主力合约基差走势图8 图33：沙河重碱低端现货价格走势图8 图34：纯碱期货主力合约走势图8 图35：纯碱期货主力合约基差走势图8 图36：浮法玻璃现货市场价走势图8 图37：玻璃期货主力合约走势图9 图38：玻璃期货主力合约基差走势图9 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图9 图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图9 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价9 图42：宁夏硅铁市场价9 图43：硅锰主力合约收盘价10 图44：硅铁主力合约收盘价10 图1：上海螺纹现货价格走势图图2：上海热卷现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图图4：热卷期货主力合约收盘价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图5：上海螺纹主力合约基差走势图图6：上海热卷主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图7：唐山生铁即时成本图8：江苏生铁即时成本 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：螺纹华北唐山毛利润图10：螺纹华东江苏毛利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：螺纹盘面近月利润图12：螺纹盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：热卷华北唐山利润图14：热卷华东江苏利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：热卷盘面近月利润图16：热卷盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：青岛港PB粉现货价格走势图图18：青岛港超特现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图19：铁矿石期货主力合约走势图图20：铁矿石主力合约最小基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图21：青岛港超特主力合约基差走势图图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图23：港口现货成交7日移动平均图24：255家钢厂废钢到货量 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，富宝数据，华泰期货研究院 图25：准一焦炭现货价格走势图图26：焦炭期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图27：港口准一主力合约基差走势图图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图图30：焦煤主力合约价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图31：蒙5主力合约基差走势图图32：山西中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图33：沙河重碱低端现货价格走势图图34：纯碱期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图35：纯碱期货主力合约基差走势图图36：浮法玻璃现货市场价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图37：玻璃期货主力合约走势图图38：玻璃期货主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价图42：宁夏硅铁市场价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图43：硅锰主力合约收盘价图44：硅铁主力合约收盘价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 王英武王海涛邝志鹏 从业资格号：F3054463从业资格号：F3057899从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0017855投资咨询号：Z0016256投资咨询号：Z0016171 余彩云刘国梁 从业资格号：F03096767从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0020310投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房