动力煤早报

核心观点与关键数据

• 短期观点：动力煤现货价格震荡，坑口出货好转，煤价企稳运行。
• 中期观点：参考观点为震荡，核心逻辑为供需阶段性错配带动港口煤价暂时企稳。
• 关键数据：
  • 价格：截至3月6日，秦皇岛港5500K报价684元/吨，周环比下跌14元/吨。
  • 库存：截至3月6日，环渤海9港煤炭总库存3163.45万吨，周内累库230.03万吨，较去年同期库存偏高938万吨。
  • 进口：2025年1-2月，中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨，同比增长2.1%。

供需分析

• 供应端：
  • 天气影响：山西北部局部地区出现大到暴雪，内蒙古雨雪天气，导致煤炭供应回落。
  • 安监影响：全国两会期间主产区安检收紧，煤矿停产检修现象增加。
  • 进口扰动：澳大利亚飓风“阿尔弗雷德”威胁澳洲煤炭出口，中蒙口岸因节日闭关影响进口。
• 需求端：寒潮影响下电厂需求有所反弹。
• 库存：环渤海港口煤炭库存高位，压制煤价反弹。

研究结论

• 动力煤中长期宽松格局未扭转，气温回暖及市场看空情绪仍存。
• 短期供需错配带动煤价企稳，但预计价格仍维持低位运行。
• 进口端扰动为短期因素，后续将陆续恢复正常。