轻工+AI专题：轻工+AI科技消费全梳理

轻工制造·行业专题 投资评级：优于大市（维持） 联系人：李晶lijing29@guosen.com.cn 证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001 证券分析师：陈伟奇0755-81982606chenweiqi@guosen.com.cnS0980520110004 证券分析师：王兆康0755-81983063wangzk@guosen.com.cnS0980520120004 摘要 p受益于AIGC技术迭代与场景创新双轮驱动，AI正加速渗透实体经济。轻工作为典型的传统制造行业，一方面积极拥抱智能化转型，另一方面，技术的落地与新应用场景的开拓也在加速AI眼镜、AI玩具等新兴赛道的蓬勃发展。轻工企业正踊跃参与AI发展大潮：用AI提升产品智能化水平与助推新品类的突破，接入DeepSeek等大模型赋能数据分析、智能交互与重塑生态，以及横向开拓AI相关产业来培育业务新增长点。 pAI+智能家居：从设计、生产到产品全链条赋能 •AI有助于打通终端需求、方案设计与工厂制造的一站式解决方案。设计端提高设计效率、降低门店设计要求并满足个性化需求；生产端智能工厂优化生产流程，减少人工成本与出错率；产品端AI赋能传统家具，转化为能实现人机交互、自主感知甚至决策的智能产品。涉及企业：欧派家居、尚品宅配、慕思股份、喜临门、趣睡科技、麒盛科技、匠心家居、永艺股份、豪江智能、乐歌股份、王力安防等。 pAI+智能眼镜：满足音视频交互需求，多品牌入局逐鹿 •AI眼镜的需求场景足够丰富，围绕“日常消费品”定位，通过实时的音视频交互实现随身AI管家的定位。供给端硬件的掣肘多集中在AR显示和个性化，而生成交互式AI的突飞猛进有望大幅优化软件侧，产业链已基本就绪。涉及企业：康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、英派斯。 pAI+玩具娱乐：AI玩具引领增长，驱动娱乐革新 •目前AI玩具的产品形态已初具雏形，核心是通过接入AI大模型实现情绪感知、AI交互并提供教育、陪伴或娱乐等情绪价值；未来AI玩具将不仅仅局限于儿童市场，有望衍生出更多形态与功能，打破年龄圈层。涉及企业：实丰文化、创源股份、高乐股份等。 pAI+健身健康：重塑体育、健身与健康大生态 •AI+健身健康方向主要体现为将智能算法融入健身器材硬件与软件，能够实时监测运动数据、科学评估训练效果并给予针对性改进建议，打造适合青少年运动训练的体育大模型。涉及企业：舒华体育、康力源、悦心健康。 pAI+机器人与算力：横向产业开拓，培育新增长点 •在传统主业的基础上，为抓住AIGC、机器人与算力在数字经济时代的机会，培育新盈利点，而积极横向开拓业务，纷纷布局机器人与算力领域。涉及企业：松霖科技、盛通股份、东港股份、群兴玩具、鸿博股份、旗天科技。 p风险提示：AI技术发展不及预期，国内外需求波动，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期，原材料大幅波动。 目录 A I +智 能家 居 ： 从 设 计 、 生 产 到 产 品 全 链 条 赋 能01A I +智 能眼 镜 ： 满 足 音 视 频 交 互 ， 多 品 牌 入 局 逐 鹿02A I +玩 具 娱 乐 ：A I玩 具 引 领 增 长 ， 驱 动 娱 乐 革 新03A I +健 身 健 康 ： 重 塑 体 育 、 健 身 与 健 康 大 生 态04A I +机 器 人 与 算 力 ： 横 向 产 业 开 拓 ， 培 育 新 增 长 点05风 险提 示06 AI+家居：从设计、生产到产品端全链条赋能 AI+家居：从设计、生产到产品端全链条赋能 p目前AI对于家具行业的意义在于：打通终端客户需求、方案设计与工厂制造的一站式解决方案。 ①设计端：生成式AI能够通过用户输入的照片、风格需求等快速生成高质量的室内设计方案，提高家居设计效率并满足个性化需求。 ②生产端：一方面，智能工厂与柔性生产线确保产品从设计、开料、裁切、表面处理、装配、运输与安装服务等环节都能做到品质保证，减少人工成本与出错率；另一方面，通过对历史数据分析可以优化生产流程、提高生产精度与生产效率。 ③产品端：赋能传统家具，转化为能人机交互、APP操作甚至自主感知决策的智能产品，如智能床垫与沙发等，提升使用体验和舒适度。 AI+工厂：在设计与制造环节提效 p尚品宅配：AI设计工厂 Ø公司打造了行业首个AI设计工厂，通过先进的算法和大数据实现了设计、搭配、报价和交付等各个环节的高效协同。借助AIGC技术迭代随心选模式，基于3000万+方案库学习，针对不同用户的需求和生活方式，实现了全屋柜类、家具、饰品、电器等各品类的优化搭配，降低了加盟商对设计服务能力的获取难度。 p欧派家居：AI制造工厂 Ø通过数字化打通销售、研发、生产制造、物流运输等全套环节，解决批量生产条件下的个性化定制与多订单混合生产的痛点，全球订单传送到总部由AI智能受理进行审图只需24小时，平均每20秒能完成一套定制家具生产，从消费者下单到收货最快2-3天就能完成。 AI+智能家具：产品走向智能化、健康化与个性化 pAI+智能床及床垫：龙头慕思股份、喜临门、趣睡科技与麒盛科技等积极布局 Ø睡眠AI应用方向主要包括1）自适应身体曲线、软硬智能贴合、AI助眠等智能调节，2）智能睡眠监测分析、健康管理与疾病预警，3）情景化家居联动与语音交互升级等，帮助消费者了解自己的睡眠状况，并提供个性化的睡眠改善建议。 AI+智能家具：产品走向智能化、健康化与个性化 pAI+智能家居 Ø乐歌股份：①在智能家居领域布局了多个AI生态产品，包括AI智能升降桌、智能电动床、智能电动沙发等，产品支持语音控制与智能人机交互等；②公司设立机器人研究院，专注于智能制造与物流自动化并前瞻性布局人形机器人核心技术，此外公司的线性驱动技术也可应用于机器人关键核心器件。 Ø豪江智能：公司主营智能线性驱动产品的研发生产，在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等下游主要应用场景有技术积累，并以智能电动床中的智能线性驱动产品最为擅长。公司主要品牌有“豪江Richmat”、“RONCO”、“伟博德美”品牌，同时主要为国内外知名智能家居客户提供线性驱动产品代工，公司的线性驱动技术能够应用在机器人等领域。 AI+智能家具：产品走向智能化、健康化与个性化 pAI+智能家居 Ø匠心家居：公司专注于智能沙发、智能椅与智能电动床等智能健康家居产品。其中智能电动沙发可实现调整姿态、收纳、助力与按摩加热等功能；智能电动床可实现颈部及腰部调节、遥控及APP控制、动作感应氛围灯和手机充电等功能。 Ø永艺股份：①公司正加快智能座椅、升降桌等AI产品研发，智能桌椅已经接入华为鸿蒙、涂鸦智能等主流智能生态。②2025/1，在长沙成立科技公司，覆盖数字技术服务、人工智能基础软件开发等AI相关业务。 pAI+智能门 Ø王力安防：①公司开发了独有的机器人安全门，首创AI遥感解锁与AI智能防夹功能，实现与智能家居互联，自研AI电机驱动算法技术可实现自动开关门与关门自动反锁，搭载可视智慧猫眼，独创安全G点。②2025年新设广州爱感智能家居公司，专注于人工智能（AI）硬件及基础和应用软件的开发。 02AI+智能眼镜：满足实时音视频交互需求，多品牌入局逐鹿 AI眼镜：满足实时音视频交互需求，多品牌入局逐鹿 pAI眼镜的需求场景足够丰富：AI眼镜旨在围绕“日常消费品”这样的定位，在保持传统轻便眼镜形态的同时，通过实时的音视频交互，实现随身AI管家的定位，具体来看： （1）纯音频交互：类智能耳机/音响所有功能（已实现） （2）纯视频交互：第一视角的视频照片免提拍摄（已实现）、AR显示（已有原型机） （3）音视频结合交互：实时翻译、信息识别、时间空间实时提醒（如记车位位置、记录每日饮食等；已有原型机）、与其他智能设备如家电、汽车等进行直接联动（尚未实现） 康耐特光学：光学镜片龙头，战略引入歌尔+XR赋能成长 p公司是国内领先的树脂眼镜镜片制造公司，主要研发生产镜片交付给下游眼镜厂商、经销商与门店，上海、江苏及鲭江三大生产基地布局，终端市场覆盖中国、美国、日本、印度、澳大利亚、泰国、德国及巴西等全球80个国家地区。 Ø业务拆分：2024H1收入9.76亿元，其中标准化镜片占比79%、定制镜片20%。分地区看，2024H1国内占比30%、亚洲25%、美洲23%、欧洲17%、大洋洲4%、非洲1%。 Ø歌尔入股+积极布局XR镜片：①2025/1，声学龙头歌尔通过配售+买股形式实现股权占比20%，配售募资额将用于智能眼镜和XR头戴设备的镜片和视觉解决方案的研发、设计和制造；②公司积极与跨国头部消费电子客户合作研发，为应对未来包括VR/MR/AR在内的XR业务，已建立XR研发服务中心，并计划在泰国投建XR生产基地。 明月镜片：光学镜片领军者，已落地智能眼镜产品Sasky p公司是国内光学镜片领军企业，已具备完善的产业链及一站式服务体系，业务涵盖镜片、镜片原料、成镜与镜架等产品的研发设计、生产和销售。镜片以自有知名品牌“明月”为主，直销、经销与医疗渠道协同发展，直接和间接合作的线下终端门店数量达数万家。 Ø业务拆分：2024H1收入3.85亿元，其中镜片销售占比83%、原料8%、成镜7%与镜架1%。分地区看国内占比96%、海外4%。 Ø已落地智能眼镜产品：①2023/9，与中视觉健康科技联合发布了AI验配整体解决方案以赋能门店运营；②2024年公司首款智能眼镜产品Sasky已经正式上线，在天猫、京东与小米有品平台上售卖，具有语音助手功能，能语音唤醒SIRI、小艺与小爱同学等，并具备接打电话与导航等功能。公司看好智能眼镜市场的未来发展空间，并加强与行业其他公司洽谈合作交流。 博士眼镜：眼镜连锁零售商，与多家AI眼镜公司展开合作 p公司是一家专业从事眼镜零售的连锁经营企业，通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、成镜系列与隐形眼镜系列及眼健康周边产品，六大零售品牌形成差异化品牌矩阵，截至2024H1，公司门店共530家，其中直营门店501家、加盟店29家，此外深化与大型商超机构、免税集团的合作关系，联合打造配镜中心，携手公立医院及社康机构有序推进综合视光服务新模式。 Ø业务拆分：2024H1收入6.01亿元，其中光学眼镜及验配服务64%、成镜18%、隐形眼镜13%。分渠道看，2024H1线下占比86%、线上14%。Ø与多家AI眼镜公司展开合作：①在智能眼镜业务上已与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可与ROKID等品牌开展合作；②2025/1/7，与雷鸟创新联合研发的雷鸟V3 AI拍摄眼镜上市，集画质相机、快速准确AI、高音质耳机与舒适佩戴眼镜于一体。 英派斯：健身器材龙头，加快布局AI运动智能眼镜 p公司是国内健身器材龙头，专注于全品类、多系列健身器材开发制造及销售、品牌化运营。公司以自主品牌产品为基础，已在国内初步建立起经销和直营相结合的全国销售网络，覆盖34个省级行政区；同时公司已成功将IMPULSE自主品牌打入欧洲、亚太等多个国际市场，亦通过OEM/ODM模式为PRECOR、BH等国际知名健身器材品牌代工生产健身器材。 Ø业务拆分：2024H1收入5.72亿元，其中商用88%、户外6%、家用0.3%。分渠道看2024H1国内22%、出口自主品牌35%、出口代工44%。 ØAI+健身：①公司的AI健身器械通过图像识别实现了身份认证，下一步将与AI大模型结合；②数字健身房系统也在与大模型进行融合，主要体现在科学健身层面，目前已进入内测阶段。 ØAI+智能眼镜：①2024/10，拟以增资扩股方式投资1000万李未可科技，主要支持李未可现有产品迭代升级（如Chat系列智能AI眼镜、S系列一体式AR智能眼镜等）；②与李未可设立合资子公司，针对运动、健身等场景定向开发运动类AI眼镜，丰富家用产品线。 03AI+玩具娱乐：AI玩具引领