高盛美股招股说明书(2025-03-12版)

本初步定价补充信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充并非出售证券的报价，也不寻求在任何禁止报价或出售证券的司法管辖区内的购买报价。 利息：这些票据不计息。 以下“关键术语”表格中所包含的术语预计将如所示，但此类术语将在交易日设定。您应阅读本披露内容，以便更好地了解您的投资条款和风险，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅PS-8页。 关键词 高盛公司有限责任公司 定价补充文件 No. ，2025年。 关键词（续） 上述发行价格、承销折扣和净收入与最初出售的债券相关。在此次定价补充说明日期之后，我们可能决定以发行价格、承销折扣和净收入与上述金额不同的条件出售额外债券。您在债券上的投资回报（无论正负）将部分取决于您购买此类债券所支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可用于本概要书的首次债券销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他关联公司可在首次销售后的债券市场中使用本概要书进行市场制作交易。除非G S Finance Corp.或其代理人向买方通知销售确认，否则本招股说明书正用于市场交易。 关于你的提案 The notes are part of the Medium-Term Notes, Series F program of GS Finance Corp. and are fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. This prospectus includes this pricing supplement and the accompanying documents listed below. This pricing supplement constitutes a supplement to the documents listed below, does not set forth all of the terms of your notes and therefore should be read in conjunction with such documents: • 2025年2月14日第17,741号一般术语补充这些笔记是GS金融公司中期票据F系列计划的一部分，并由高盛集团无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及下述附列文件。本定价补充文件是对下述文件的补充，并未规定所有关于您票据的条款，因此应与这些文件一起阅读。 • 2025年2月14日底层补充文件第43号 • 2025年2月14日日期的招股说明书补充文件 The information in this pricing supplement overrides any conflicting information in the aforementioned documents. In补充，列出的文件中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或做出除本价格补充文件和上述列出的配套文件中所含或引用之外的代表。我们对他人可能提供的信息不承担任何责任，也无法提供任何关于其可靠性的保证。本价格补充文件和上述列出的配套文件仅构成对所提供债券的出售要约，但仅限于法律允许的交易环境和司法管辖区。本价格补充文件和上述列出的配套文件中所包含的信息仅以这些文件的相应日期为准。 我们在此定价补充文件中提到的我们所提供的备注称为“提供的备注”或“备注”。每份提供的备注都包含以下描述的条款。请注意，在此定价补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”的提及仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）的提及仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”的提及指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并的子公司和关联公司，包括我们。这些备注将在高级债务下发行。 抵押契据，日期为2008年10月10日，根据2008年2月20日签署的第一补充抵押契据进行补充，我们每个人作为发行人，高盛集团股份有限公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行作为受托人。本抵押契据，经如此补充及此后进一步补充，在附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008抵押契据”。 注记将以簿记形式发行，并由第3号主注记代表，日期为2021年3月22日。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，而是旨在说明：（i）在观察日，标的资产的假设关闭水平可能对看涨期权支付日应付金额（如有）产生的影响；（ii）在确定日，标的资产的假设关闭水平可能对到期时现金结算金额产生的影响，前提是所有其他变量保持不变，且本意不是预测标的资产的关闭水平。 以下示例中的信息反映了对提供的债券在假设其在原始发行日以面值购买并持有至赎回支付日或到期日的假设回报率。如果您在赎回支付日或到期日之前在二级市场上出售您的债券，您的回报将取决于您出售时的债券市场价值，这可能会受到以下示例中没有反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的GS金融公司信用状况以及作为担保人的高盛集团信用状况。以下示例中的信息还反映了下面框中关键条款和假设。 核心术语和假设 因此，以下假设示例或本定价补充材料中其他地方所示的历史标的物水平，可能与以下情况关系不大：标的物在您的票据有效期内的实际表现、观察日或确定日的实际标的物水平，以及观察日或到期日应支付的金额（如有）。 此外，下面所示的理论示例并未考虑适用税项的影响。 PS-4 假设性现金支付金额，在支付通知日期支付 以下示例显示了，在假设标的资产的收盘水平大于或等于观察日初始标的资产水平的情况下，我们将在假设的支付日针对每张面值$1,000的票据支付的金额。 您的笔记将自动在呼叫观察日期被调取。例如，如果标的资产的结算水平被确定为初始标的资产水平的110%，您的期权将自动触发，我们将在期权支付日向您支付现金，金额为您的期权面值的109%或每1,000美元面值支付1,090.00美元。 假设到期付款 如果您在通话观察日没有自动调出笔记。, 对于您在规定到期日面值1,000美元的债券，我们将支付的现金结算金额将取决于标的资产在确定日的表现，具体请参见下表。下表假设了以下条件：备注在该电话观察日期未被自动调用。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物级别的假设现金结算金额，并以债券面值的百分比表示（四舍五入至最近的千分之一）。因此，假设的现金结算金额为100.000%意味着，在指定的到期日，我们将支付的现金金额相当于每张面值1,000美元的未偿还债券面值的100.000%，基于相应的假设最终标的物级别和上述的假设。 如上表所示，如果在通话观察日期上，备注尚未自动调用： 如果最终标的水平被认定为初始标的水平的12.500%，现金结算金额为我们的承诺是在债券到期时支付您票据面额的225.00%。 因此，如果您在原始发行日期以面值购买了您的债券并在到期日持有它们，您将损失77.500%的投资（如果您以高于面值的价格购买了债券，您将损失相应更高的投资比例）。 PS-6 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示），在规定的到期日，如果最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）为水平轴上所示的任何假设水平，我们将对您的票据支付的金额。图表显示，任何低于90.000%（水平轴上90.000%标记左侧的部分）的假设最终标的水平都会导致假设的现金结算金额低于您票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下面的部分），因此，这会导致票据持有人本金损失。 Selected risk factors 对您的笔记投资存在以下所述风险。这些风险，以及其他风险和考量，在上述“关于您的说明书”部分所述的附带文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考量，以及本文件内以及上述附带文件中所述的笔记条款。您的笔记投资风险高于普通债务证券。此外，您的笔记不代表直接投资于基础股票（即您的笔记与之关联的基础股票组合中的股票）。您应仔细考虑所提供的笔记是否符合您的具体情况。 结构与估值相关风险及二级市场销售风险 注息在贸易当天（根据GS&Co.使用的定价模型确定）所设定的条款时预计价值低于注息的原发行价格 原始的债券发行价格超过了在贸易日确定债券条款时的估计价值，该估计价值是根据高盛公司（GS&Co.）的定价模型并结合我们的信用利差来确定的。在贸易日后，根据这些模型确定的估计价值将会受到市场条件变化、作为发行人的高盛金融公司信用状况、作为担保人的高盛集团公司信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初买入或卖出您的债券的价格（如果GS&Co.参与市场交易，但无义务这么做），以及GS&Co.在账户报表等方面最初使用的价值，也都超过了根据这些模型确定的估计价值。根据GS&Co.和分销参与方的协议，这一超额部分（即定价补充说明封面所述的额外金额）将按照直线下降至零，从本日起至定价补充说明封面所述的额外金额终止日为止。在此之后，如果GS&Co.买入或卖出您的债券，它将按照当时根据这些定价模型确定的估计价值进行交易。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的债券的价格也将反映其当时针对类似规模的债券交易的开价和要价利差。 在估算您在贸易日期设定债券条款时债券的价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，包括主要是我们信贷利差、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和债券的到期时间。这些定价模型是专有的，部分基于对未来事件的某些假设，这些假设可能证明是不正确的。因此，如果您在二级市场上出售您的债券，无论是否出售，实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的估算价值不同，这可能是由于其他因素，包括其他人在定价模型或使用的假设方面的任何差异。请参阅下文“您的债券的市场价值可能受许多不可预测因素影响”。 您在交易日期设定债券条款时估计的债券价值与原始发行价之间的差异是由某些因素造成的，主要因素包括承销折扣和佣金、创建、记录和推广债券产生的费用，以及我们支付给高盛公司（GS&Co.）的金额与高盛公司支付给我们的金额之间的差额的估算。我们根据我们将支付给类似到期期限的非结构化债券持有人的金额支付给高盛公司。作为回报，高盛公司向我们支付根据您的债券应支付的金额。 除了上述因素之外，您在任何时刻的债券价值和报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co.在债券上进行交易，GS&Co.给出的报价将反映市场状况及其他相关因素的变化，包括我们或Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况或被感知的信用状况的任何恶化。这些变化可能对您债券的价值产生不利影响，包括在市场做市交易中您可能获得的债券价格。在GS&Co.对债券进行做市交易的范围内，报价将反映当时根据GS&Co.的定价模型确定的估计价值，加上或减去当时该规模结构化债券交易的实际买卖价差（并受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果您出售笔记，您可能会因二级市场交易而支付佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售笔记所获得的收益。 没有任何保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的债券，在这方面，GS&Co.无义务在债券上建立市场。请参阅随附的一般条款补充材料中的“针对债券的具体风险因素——您的债券可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人信用风险的影响 投资者依赖于我们及高盛集团股份有限公司作为票据担保人的支付能力，以支付票据上所有应付款项。因此，投资者面临着