尿素日报：情绪偏弱，尿素震荡走低

市场分析 价格与基差：2025-03-11，尿素主力收盘1756元/吨（-22）；河南小颗粒出厂价报价：1810元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1820元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：1830元/吨（-10）；小块无烟煤830元/吨（0），山东基差：64元/吨（22）；河南基差：54元/吨（2）；江苏基差：74元/吨（12）；尿素生产利润234元/吨（0），出口利润-134元/吨（-34）。供应端：截至2025-03-11，企业产能利用率89.03%（0.08%）。样本企业总库存量为122.27万吨（-7.24），港口样本库存量为12.80万吨（1.50）。 需求端：截至2025-03-11，复合肥产能利用率54.51%（-3.24%）；三聚氰胺产能利用率为62.66%（2.34%）；尿素企业预收订单天数6.17日（-1.48）。 3月开始尿素淡季储备货源开始陆续释放，市场供应量增加，叠加前期检修装置重启，开工率环比上涨，尿素日产不断提升。返青肥逐渐收尾，农业需求暂时放缓。下游工业开工率下降，复合肥与三聚氰胺等工厂对尿素需求减少。当前尿素工厂订单天数走低，新单成交减少。上游库存延续去库，而出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动为主。 策略 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30.......................................................................................................................6图22：尿素大颗粒东南亚