尿素日报：交投情绪偏弱，尿素期现走低

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性：尿素盘面回落后小幅反弹，现货出厂报价与市场价均走低，市场交投情绪偏弱。煤炭价格稳定，生产利润较高，尿素日产16.86万吨，较上一工作日增加0.14万吨，开工仍处高位。本周有部分气头企业有检修计划，需关注具体停车时间，供应端有减产预期，对价格有一定支撑。需求端维持刚需采购，以复合肥刚需补库以及储备性需求为主，下游开工维持稳定。尿素供应端有减产预期，但市场情绪偏弱，预期维持震荡。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：12月18日，尿素主力收盘2186元/吨（-22）；主力合约前二十位多头持仓：130364（+1687），空头持仓：137048（-7709），净空持仓：6684（-8539）。 现货：12月18日，河南小颗粒出厂价报价：2445元/吨（-20）；山东地区小颗粒报价：2450元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：2470元/吨（-30）。 原料：12月18日，小块无烟煤1090元/吨（0），尿素成本1768元/吨（0），尿素出口窗口-92美元/吨（+30）。 生产：截至12月13日，全国周度尿素产量124.04万吨（+0.98），山东周度尿素产量16.66万吨（-0.26）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.45%（+1.05%），其中煤制尿素：83.47%（+2.07%），气制尿素：70.91%（-3.9%）。 库存：截至12月13日，国内尿素样本企业总库存量为54.27万吨（+4.77），尿素港口样本库存量为21.2万吨（-0.7）。 消费：截至12月13日，复合肥产能利用率47.63%（+1.65%）；中国三聚氰胺产能利用率为68.21%（+0.97%）；中国尿素企业预收订单天数5.35日（-0.89）。 观点：12月18日，尿素盘面回落后小幅反弹，现货出厂报价与市场价均走低，市场交投情绪偏弱。尿素供应端有减产预期，但市场情绪偏弱，预期维持震荡。 ■ 策略 中性：尿素盘面回落后小幅反弹，现货出厂报价与市场价均走低，市场交投情绪偏弱。煤炭价格稳定，生产利润较高，尿素日产16.86万吨，较上一工作日增加0.14万吨，开工仍处高位。本周有部分气头企业有检修计划，需关注具体停车时间，供应端有减产预期，对价格有一定支撑。需求端维持刚需采购，以复合肥刚需补库以及储备性需求为主，下游开工维持稳定。尿素供应端有减产预期，但市场情绪偏弱，预期维持震荡。 期货研究报告|尿素日报2023-12-19 交投情绪偏弱，尿素期现走低 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2023/12/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 气头企业停产检修情况、库存变动情况、出口政策变动、国际市场变化 尿素日报丨2023/12/18 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 3: 基差：山东-UR401丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 4 图 4: 基差：河南-UR401丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 4 图 5: 煤制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 6: 气制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 7: 尿素待发订单天数丨单位：天 .............................................................................................................................................. 5 图 8: 复合肥开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 5 图 9: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 10: 国内独立焦化厂开工率丨单位：% ..................................................................................................................................... 5 图 11: 港口库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 5 图 12: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 13: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 14: 东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 6 图 15: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 16: 中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 17: 小颗粒出口盈亏：往波罗的海丨单位：美元/吨................................................................................................................ 6 图 18: 大颗粒出口盈亏：往东南亚丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 6 图 19: 尿素成本丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 7 图 20: 山东现货利润丨单位：元/吨 ...............................................................................................................................................