尿素日报：期现涨跌不一，交投情绪偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性：尿素盘面小幅反弹，主流区域尿素现货报价走低。近期有晋丰装置重启，开工负荷小幅提升。西南地区气头装置逐步复工，行业日产15.91万吨，较上一工作日增加0.31万吨，较去年同期增加1.66万吨，供应端压力提升。尿素工厂报价下调后，农业需求小幅增加，释放储备性需求，成交有所好转。工业需求维持弱势，复合肥、三聚氰胺等开工率持续下行。目前市场担忧情绪较多，预计尿素维持震荡整理走势。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：1月15日，尿素主力收盘2076 元/吨（+48）；主力合约前二十位多头持仓：159933（-910），空头持仓：163879（-4398）。 现货：1月15日，河南小颗粒出厂价报价：2305元/吨（-50）；山东地区小颗粒报价：2230元/吨（-40）；江苏地区小颗粒报价：2270元/吨（-30）。 原料：1月15日，小块无烟煤960元/吨（0），尿素成本1677元/吨（0），尿素出口窗口-7美元/吨（+32）。 生产：截至1月11日，全国周度尿素产量106.77万吨（-4.02），山东周度尿素产量16.73万吨（+0.06）；开工率方面：尿素企业产能利用率70.44%（-2.65%），其中煤制尿素：81.66%（-3.7%），气制尿素：35.87%（+0.56%）。 库存：截至1月11日，国内尿素样本企业总库存量为51.79万吨（-8.14），尿素港口样本库存量为18万吨（-0.2）。 消费：截至1月11日，复合肥产能利用率37.96%（-0.18%）；中国三聚氰胺产能利用率为70.61%（+5.18%）；中国尿素企业预收订单天数4.94日（+0.18）。 观点：1月15日，尿素主流区域尿素现货报价均走低。开工负荷小幅提升。西南地区气头装置逐步复工，供应端压力增大。农业需求小幅增加，工厂报价下调，释放储备性需求，成交有所好转。工业需求维持弱势，复合肥、三聚氰胺等开工率持续下行。市场担忧情绪较多，预计尿素维持震荡整理走势。 ■ 策略 期货研究报告|尿素日报2024-01-16 期现涨跌不一，交投情绪偏弱 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2024/01/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 中性：尿素盘面小幅反弹，主流区域尿素现货报价均走低。近期有晋丰装置重启，开工负荷小幅提升。西南地区气头装置逐步复工，行业日产15.91万吨，较上一工作日增加0.31万吨，较去年同期增加1.66万吨，供应端压力增大。尿素工厂报价下调后，农业需求小幅增加，释放储备性需求，工业需求维持弱势。市场担忧情绪较多，预计尿素维持震荡整理走势。 ■ 风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化 尿素日报丨2024/01/16 目录 尿素基差结构 .................................................................................................................................................................................... 5 尿素产量 ............................................................................................................................................................................................ 6 尿素生产利润与开工率 ..................................................................................................................................................................... 7 尿素外盘价格与出口利润 ................................................................................................................................................................. 8 尿素下游开工与订单......................................................................................................................................................................... 9 尿素库存与仓单 .............................................................................................................................................................................. 10 图表 图 1: 尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 2: 尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 山东主连基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 4: 河南主连基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 5: 5-1价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 5 图 6: 9-5价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 5 图 7: 1-9价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 6 图 8: 尿素全国月度产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图 9: 尿素山东周度产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图 10: 尿素成本丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 7 图 11: 山东现货利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图 12: 主力连续盘面利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图 13: 全国开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 7 图 14: 气制开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 7 图 15: 煤制开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................