铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 锰矿港口库存续创新低，但降幅有所收缓。近期市场扰动再起，康密劳罢工事件持续发酵，市场对加蓬锰矿供给预期再次收紧，上周五矿商借机提涨，成交价格亦有跟进，短期锰矿价格或维持强势运行，锰硅成本支撑偏稳。供需方面，厂家利润重回低位，生产积极性偏弱，库存不断回落，前期库存压力已有明显缓解。需求季节性回暖，钢厂利润同比去年有所好转，日均铁水回至230万吨水平；但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。同时，下游采购压价情绪较强，3月河钢钢招定价6400元/吨，环比跌100元/吨。整体来看，锰硅成本支撑短期偏强，加蓬罢工存有发酵可能，对价格不因过于悲观；而需求往后提振有限，下游压价采购情绪仍存，厂家扩利相对困难。预计短期内锰硅价格跟随成本端波动为主。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月11日星期二 成本支撑偏强，考虑到加蓬罢工存有发酵可能，操作上可关注下方6200-6300支撑区间内的逢低做多机会；需求往后提振有限，下游压价采购情绪仍存，价格向上压力亦偏大。整体下方关注支撑区间6200-6300，上方关注压力区间6500-6600。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 兰炭价格仍有下行，硅铁成本支撑继续下移，厂家生产利润相对可观，短期生产积极性较强；青海地区2月结算电价超预期上涨，上周产量有小幅回落，但目前仍处高位水平。需求方面季节性回暖，钢厂利润好于去年同比水平，日均铁水回至230万吨水平；但终端消费缺乏明显提振，五大材去库速度缓慢，预计3月份需求或将见顶，驱动逐步减弱。目前仍有利润空间的情况下，若市场情绪转向，硅铁价格存在较大的回落压力。操作上短期可逢高做空。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。 【交易策略】 需求驱动逐步转弱，而硅铁产量仍处高位，库存压力不断累积，持偏空思路对待。操作上可逢高做空。关注6000-6050元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。 锰硅关注短线逢低做多机会硅铁偏空思路对待 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................2图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）.............................................