铝日报

铝行业研报总结

行情回顾与操作建议

• 市场表现：受特朗普关税威胁及美国衰退担忧影响，隔夜美股下跌，有色板块普遍调整，沪铝一度下跌超1%至20600附近，但受国内两会乐观预期支撑，跌幅有限，最终收复跌幅，收盘报20845，微跌0.12%，日线收长下影。
• 持仓变化：指数总持仓减少10053至513608手。
• 进口情况：进口窗口保持关闭，沪伦比值小幅波动，进口亏损约-3000元/吨。
• 氧化铝：承压3200一线低位窄幅波动，几内亚铝土矿发运量持续高位，国内氧化铝厂减产动力不足，供应充裕。
• 电解铝：3月份运行产能小幅抬升，铝锭库存延续小幅去化至86.8万吨，库存拐点有望提前，旺季预期增强。
• 政策预期：国内政策刺激预期不减，将延续稳健增长政策，扩大财政支持力度。
• 操作建议：维持前期观点，伴随铝企平均利润回升，2.1万附近存在阻力，前期锁单可暂持有。

行业要闻

• 关税政策：特朗普政府对加拿大和墨西哥铝产品加征关税，市场对原铝及相关产品适用25%关税还是10%关税的执行细节感到困惑。
• 力拓推迟复产：力拓旗下新西兰铝冶炼厂TiwaiPoint电解铝厂推迟复产至8月31日，以支持2025年冬季电力供应。
• 印尼主权财富基金：印尼推出新的主权财富基金DayaAnagataNusantara，初始投资额达200亿美元，重点布局铝土矿等关键行业，但外界关注其资金运作透明度。