250+地市经济财政债务大盘点(2024)

评级及分析师信息 联系人：陈颂歌邮箱：chensg@hx168.com.cn 2024年11月，“6+4”万亿元地方债资金支持化债政策出台，使得除青海、内蒙古、辽宁和上海外，其余27个省份地方政府债务余额增速均超过10%，各省政府债务率均有所提升。城投有息债务增幅相对较小，但一般公共预算收入 增速放缓，导致超半数省份城投债务率也上升。 结合各省政府工作报告和财政预算执行报告中对化债的表述来看，2024年，各地在化解隐性债务、压降融资平台数量、降低融资成本等方面取得了积极成效。宁夏、陕西、新疆等表示超额（超计划/提前）完成隐性债务化解任务，吉 林、辽宁、内蒙古等在融资平台压降方面取得了显著成果。 截至2025年3月2日，已披露2024年经济财政债务数据且有城投债的地级行政单位超过250个，本文以此为样本进行分析。2024年大部分地市GDP实现增长，西部地区增速更高。从GDP总量来看，江苏、山东、福建、浙江的发债地市经济实力整体较强，3000亿元以上的地市比例超过70%。从GDP增速来看，有13个地市GDP增速在7%以上，主要位于新疆、四川和广西等西部省份。 近八成地市财政收入增长，但收入质量有所恶化。一般公共预算增速在10%以上的地市主要分布在新疆、湖北、云南和广西等中西部省份，而江苏、浙江、福建、广东等东部 省份大部分地市一般公共预算收入增速在5%以下。但大部分地市一般公共预算收入的增长较为依赖非税收入，2024年仅27个地市税收占比上升，其中广西有4个，云南有3个。 债务负担方面，全国呈现出南方地区城投债务率高于北方地区的特点，江苏、浙江、湖南等多数地市城投债务率偏 高，而华北地区和广东多数地市较低，这与发债城投的数量 有较大关系。2024年各地市城投有息债务增速放缓，但伴随着一般公共预算收入增速也放缓，六成地市城投债务率较2023年上升，主要分布在广东、湖南、山东和江苏等省份。九 成 以上地市政府债务率上升，这主要和2万亿元置换隐债的再融资专项债发行相关。 综合经济财政债务数据表现来看，2024年湖北、新疆、西藏和重庆基本面改善明显，同时满足GDP增速5.5%以上、一般公共预算收入增长6%以上、城投债务率下降。地级市中， 新疆博尔塔拉州、昌吉州和阿克苏地区，湖北咸宁、 随州、鄂州、黄石、孝感和宜昌，西藏拉萨，四川德阳、巴 中、绵阳、广元、内江、凉山州和雅安，山东东营基本面改 善较为明显，同时满足GDP增速6%以上、一般公共预算收入增长6%以上、城投债务率下降。 风险提示 数据统计范围局限性，经济发展超预期，城投平台发生 超预期信用风险事件。 正文目录 1.绝大多数省份一般公共预算收入增长，但主要靠非税收入................................................................................41.1十强省份贡献超六成GDP，西藏和新疆增速领跑..........................................................................................41.2多数省份一般公共预算收入增长但增速放缓..................................................................................................51.3各省政府债务率均上升，超半数省份城投债务率上升....................................................................................82.八成地市一般公共预算收入增长，中西部地区增速更高...................................................................................112.1大部分地市GDP实现增长，西部地区增速更高...........................................................................................112.2近八成地市财政收入增长，但收入质量有所恶化..........................................................................................142.3六成地市城投债务率上升，九成以上地市政府债务率上升.............................................................................183.风险提示.....................................................................................................................................................22 图表目录 图1：2024年各省份GDP规模及增速.............................................................................................................5图2：2023年大部分省份一般公共预算收入实现正增长，但增速放缓................................................................6图3：2024年多数省份税收占比下降...............................................................................................................7图4：2024年超半数省份财政自给率小幅下降.................................................................................................8图5：2024年江苏、山东、福建、浙江GDP规模大的地市占比高....................................................................12图6：2024年GDP规模上万亿的地市............................................................................................................12图7：2024年GDP增速较高的地市主要位于新疆、四川和广西等....................................................................13图8：2024年GDP增速较2023年上升前20名的地市....................................................................................14图9：2024年江苏、山东、浙江的发债地市财力较强.......................................................................................15图10：2024年一般公共预算收入增速较高的地市主要位于新疆、湖北、云南等省份.........................................16图11：2024年税收占比较2023年上升前20名的地市....................................................................................17图12：2024年财政自给率较2023年上升前20名的地市................................................................................18图13：2024年江苏、浙江、湖南、四川和江西多数地市城投债务率偏高..........................................................19图14：2024年城投债务率较2023年下降前20名的地市................................................................................20图15：云南、湖南、广西和四川政府债务率高的地市占比较高.........................................................................21图16：2024年政府债务率较2023年下降的地市............................................................................................22 表1：2024年各省政府债务率均提升，超半数省份城投债务率上升....................................................................9表2：各省政府工作报告和财政预决算报告中对化债工作的表述........................................................................9 1.绝大多数省份一般公共预算收入增长，但主要靠非税收入 经济方面，前十大省份GDP合计82.1万亿元，占全国经济总量的比重高达61%。各省份GDP增速均为正，共有21个省份GDP同比增速跑赢全国（5.0%），其中西藏和新疆增速在6.0%以上。 财政方面，绝大多数省份一般公共预算收入虽实现增长，但增速普遍放 缓且主要靠非税收入。收入质量有所恶化，27个省份税收收入占比下滑，超半数省份财政自给率也下降。 债务方面，2024年11月，“6+4”万亿元地方债资金支持化债政策出台，地方政府债务余额增幅较大，各省政府债务率均上升。各省城投有息债务增幅相对较小，但一般公共预算收入增速放缓，导致超半数省份城投债务率也上升。 综合经济财政债务数据表现来看，湖北、新疆、西藏和重庆基本面改善明显，同时满足GDP增速5.5%以上、一般公共预算收入增长6%以上、城投债务率下降。 1.1十强省份贡献超六成GDP，西藏和新疆增速领跑 从2024年GDP规模来看，十强省份贡献超六成GDP。经济十强省份GDP规模均在5万亿元以上，合计82.1万亿元，占全国经济总量的比重高达61%。其中，广东省2024年GDP首次突破14万亿元，连续36年排名全国第一，江苏、山东和浙江均超过9万亿元，分别排第2-4名，其中浙江是首次突破9万亿元。四川、河南、湖北、福建、上海、湖南分别排第5-10名，其中上海在第五次经济普查后2023年GDP大修超越湖南，2024年继续领先湖南。 2024年各省份GDP增速均为正，共有21个省份GDP同比增速跑赢全国（5.0%）。其中西藏和新疆分别增长6.3%和6.1%，排名前二。近年来新疆持续推进产业结构调整，2024年高技术产业投资同比增长31%，战略性新兴产业增加值同比增长21.6%。西藏聚焦基础设施、现代服务业和民生工程建设，2024年固定资产投资同比增长19.6%，连续两年排名全国第一。江苏、湖北、安徽、内蒙 古、甘肃GDP增速均为5.8%，并列第三，而广东