电子：闪迪发布涨价函，行业有望进入涨价周期

闪迪发布涨价函，行业有望进入涨价周期 2025年03月10日评级领 先 大 市评级变动：维持 投资要点 事件：知名存储产品供应商闪迪（SanDisk）发布涨价函。涨价函称：一方面，存储行业的供需格局持续衍变，行业有望进入需求超过供给的阶段；另一方面；关税政策的调整将影响供应稳定性并增加运营成本。鉴于上述情况，闪迪决定自2025年4月1日起对所有渠道客户及消费者客户的产品实施价格上调，涨幅有望超过10%。未来公司将持续进行价格评估，预计后续季度可能进一步调整价格。 原厂控产稳价，需求有望回暖。供给层面，多家存储芯片原厂发布减产计划。据科创板日报资讯，此前已有多家存储芯片原厂发布15%-25%的减产计划，行业供给有望逐步减少。需求层面，结构性增长有望支撑行业需求。服务器、手机、PC等是存储的核心需求，1）服务器方面，DeepSeek推动AI推理算力需求爆发，AIDC建设提速，有望拉动存储需求。2）智能终端方面，国家消费补贴政策有望支撑电子产品需求增长；手机、PC等终端产品智能化提速，单机内存/闪存容量有望提升。存储原厂主动控产稳价，AI服务器与智能终端有望拉动企业级与消费级存储产品需求增长，存储行业有望进入新一轮涨价周期。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com袁 鑫研 究助理yuanxin@hnchasing.com 存储产品现货价格处于相对低位。我们以DRAM与SSD部分产品现货价为例。据DRAMexchange数据，3月7日DDR3（4GB）、DDR4（16GB）、DDR5（16GB）现货价格分别为0.77、3.73、4.94美元，较年初涨跌幅分别为-2.5%、-1.1%、+6.8%。据CFM数据，3月4日SSD产品中120、256、512GB型号市场价分别为5.9、15.0、25.5美元，较年初涨跌幅分别为+7.3%、-1.3%、-2.7%。拉长周期看，DDR4、SSD 256GB价格与2022年初相比分别有52%、45%的跌幅。在经历前期调整后，当前存储 市场价格波动趋缓，价格处于相对低位。 相关报告 1行业事件点评：阿里巴巴资本开支乐观，AI建设有望提速2025-02-252电子行业事件点评：信通院启动AI眼镜专项测试，关注后续新品发布2025-02-213电子行业双周报：DeepSeek加速国内AI进程，终端需求潜力可期2025-02-14 投资建议：我们维持电子行业的“领先大市”评级。行业层面，存储巨头闪迪宣布对全渠道产品实施超10%的提价策略，标志着存储行业有望从供给过剩向供需紧平衡过渡。核心逻辑在于：供给端，原厂主动控产稳价；需求端，AI服务器与智能终端有望拉动企业级与消费级存储产品需求增长。考虑当前存储芯片价格处于相对低位，预计随着供需结构的改善，行业整体盈利修复具备一定弹性。建议关注存储产业相关公司，例如香农芯创、德明利、江波龙、佰维存储、朗科科技等。 风 险提示：需求不及预期的风险，价格上涨不及预期的风险 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438