电子行业研究周报：闪迪发布涨价计划，中国RISC-V生态建设加速

——电子行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 市场回顾 2025年03月10日 上周（3.3-3.7）申万电子行业指数线上涨2.74%，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数1.35%。申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300指数3.23%、3.15%、3.12%、2.27%、2.13%。 王伟分析师SAC执业证书编号：S1660524100001 每周一谈：闪迪发布涨价计划中国RISC-V生态建设加速 闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据芯智讯消息，NAND Flash闪存大厂Sandisk（闪迪）计划从4月1日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10%。公司预计存储芯片行业很快将过渡到供不应求状态，后续季度存在进一步涨价的可能。2024年下半年开始，存储价格总体承压，引发存储芯片大厂控制产量以减少市场供给。SK海力士计划今年上半年对NAND Flash减产10%，三星电子决定调整韩国及中国西安工厂的NAND Flash产量，美光在2024年第四季财报发布会上宣布拟将NAND Wafer产量减少至10%-15%，减产效应逐步影响后续供应。需求方面，根据内存市场消息，2025年AI服务器、高性能计算（HPC）和自动驾驶汽车推动高密度DRAM需求激增，数据中心扩容亦带动企业级DRAM采购量增长。TrendForce集邦咨询认为，NAND Flash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NANDFlash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。 我们认为，随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。 相关报告 1、《电子行业研究周报：英伟达发布季报存储供需有望好转》2025-03-052、《电子行业研究周报：国内算力资本开支有望加速》2025-02-273、《电子行业研究周报：AI算力需求或支撑国产芯片产业链景气提升》2025-02-20 玄铁发布首款服务器级处理器，中国RISC-V生态建设加速。根据IT之家和中国电子电路行业协会CPCA消息，2025玄铁RISC-V生态大会上，阿里达摩 院 旗 下 玄 铁 公 布 了 其 最 高 性 能 处 理 器C930， 其 通 用 算 力 性 能 达 到SPECint2006基准测试15/GHz，成为首款面向服务器、自动驾驶等高算力场景的RISC-V芯片，支持512bits矢量计算（RVV1.0）和8TOPS矩阵加速引擎，显著提升AI推理与科学计算效率。根据中国电子电路行业协会CPCA消息，关于推动RISC-V芯片应用的政策指导最早可能于本月发布，鼓励在全国范围内推广开源RISC-V芯片的使用。RISC-V和Arm、x86两大闭源架构的差距在迅速缩小，RISC-V有望成为第三大架构生态。在RISC-V生态建设上，中国处于第一梯队，在技术和应用上的贡献度越来越高。RISC-V凭借开源灵活性和高性能突破，正从嵌入式系统加速挺进高性能等复杂场景，并已开始进入数据中心市场，为AI算力提供新选择。Omdia此前报告显示，2024年至2030年期间，基于RISC-V的处理器出货量将以每年近50%的速度增长，预计到2030年RISC-V处理器将占据全球市场近四分之一的份额。我们认为芯片指令集架构为科技自主可控的重要一环，该产业生态建设有望推动RISC-V应用向高性能和AI应用等场景加速发展，为RISC-V产业链企业带来发展机遇。 敬请参阅最后一页免责声明投资策略：随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中 心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。建议关注AI需求驱动和国产替代逻辑下的AI产业链及端侧消费电子相关标的，先进制程代工企业、半导体设备和零部件及材料公司。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 1.市场回顾 上周（3.3-3.7）申万电子行业指数线上涨2.74%，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数1.35%。 本月（3.1-3.7）申万电子行业指数上涨2.74%，在申万31个行业中排名第9，跑赢沪深300指数1.35%。 年初至今（1.1-3.7）申万电子行业指数上涨10.98%，在申万31个行业中排名第5，跑赢沪深300指数10.75%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（3.3-3.7）申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300指数3.23%、3.15%、3.12%、2.27%、2.13%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（3.3-3.7）万得半导体概念指数中光刻机指数、第三代半导体指数、半导体设备指数、半导体材料指数、长江存储指数、先进封装指数、中芯国际产业链指数涨跌幅分别为4.50%、4.37%、3.67%、3.40%、3.26%、2.62%、2.59%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 截至3月7日，费城半导体指数收于4629.59点、周下跌2.9%。台湾半导体指数收于623.30点、周下跌3.3%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 2.每周一谈：闪迪发布涨价计划中国RISC-V生态建设加速 闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据芯智讯消息，NAND Flash闪存大厂Sandisk（闪迪）计划从4月1日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10%。公司预计存储芯片行业很快将过渡到供不应求状态，后续季度存在进一步涨价的可能。2024年下半年开始，存储价格总体承压，引发存储芯片大厂控制产量以减少市场供给。SK海力士计划今年上半年对NAND Flash减产10%，三星电子决定调整韩国及中国西安工厂的NANDFlash产量，美光在2024年第四季财报发布会上宣布拟将NAND Wafer产量减少至10%-15%，减产效应逐步影响后续供应。需求方面，根据内存市场消息，2025年AI服务器、高性能计算（HPC）和自动驾驶汽车推动高密度DRAM需求激增，数据中心扩容亦带动企业级DRAM采购量增长。TrendForce集邦咨询认为，NANDFlash市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NAND Flash需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。 资料来源：ifind，申港证券研究所 我们认为，随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。 资料来源：ifind，申港证券研究所 资料来源：ifind，申港证券研究所 玄铁发布首款服务器级处理器，中国RISC-V生态建设加速。根据IT之家和中国电子电路行业协会CPCA消息，2025玄铁RISC-V生态大会上，阿里达摩院旗下玄铁公布了其最高性能处理器C930，其通用算力性能达到SPECint2006基准测试15/GHz，成为首款面向服务器、自动驾驶等高算力场景的RISC-V芯片，支持512bits矢量计算（RVV1.0）和8TOPS矩阵加速引擎，显著提升AI推理与科学计算效率。根据中国电子电路行业协会CPCA消息，关于推动RISC-V芯片应用的政策指导最早可能于本月发布，鼓励在全国范围内推广开源RISC-V芯片的使用。RISC-V和Arm、x86两大闭源架构的差距在迅速缩小，RISC-V有望成为第三大架构生态。在RISC-V生态建设上，中国处于第一梯队，在技术和应用上的贡献度越来越高。RISC-V凭借开源灵活性和高性能突破，正从嵌入式系统加速挺进高性能等复杂场景，并已开始进入数据中心市场，为AI算力提供新选择。Omdia此前报告显示，2024年至2030年期间，基于RISC-V的处理器出货量将以每年近50%的速度增长，预计到2030年RISC-V处理器将占据全球市场近四分之一的份额。我们认为芯片指令集架构为科技自主可控的重要一环，该产业生态建设有望推动RISC-V应用向高性能和AI应用等场景加速发展，为RISC-V产业链企业带来发展机遇。 3.重要公告 有研硅：3月5日发布关于筹划重大资产重组暨签署《股份收购意向协议》的提示性公告。公司拟以支付现金的方式收购高频（北京）科技股份有限公司约60%的股 权，本次交易完成后公司将实现对标的公司的控股。标的公司是一家聚焦于芯片制造等集成电路核心产业的超纯水系统供应商，围绕超纯水制备及回用、废水处理等具体环节形成了一系列核心技术，在集成电路超纯水系统领域具备市场竞争力，可长期稳定供应ppt级别超纯水，突破国外技术壁垒，实现超纯水系统领域国产替代。因此，本次交易符合公司围绕集成电路相关领域积极拓展新业务的发展战略，有助于为公司长期发展构建新优势、赋予新动能，支持公司形成围绕核心产业的第二增长曲线，加速公司成为国内领先、国际一流半导体企业。 光弘科技：3月5日发布重大资产购买预案。上市公司以支付现金方式收购AC公司100%股权及TIS公司0.003%股权，收购作价为73,294.48万元。AC公司主要从事电子制造服务业务，其业务主要聚焦于汽车电子领域，并在电气、家电和医疗器械等制造业领域具有一定业务规模，主要为客户提供电子控制模块、电子产品制造及零配件组装服务。TIS公司作为AC公司的子公司，主要负责公司在突尼斯的生产基地运营工作，并作为重要生产基地为公司欧、美、非等地客户提供相关服务。 晶华新材：3月5日发布关于全资子公司投资建设电子级高端胶粘新材料生产及研发中心项目的公告。投资项目名称：电子级高端胶粘新材料生产及研发中心项目。投资金额：约人民币30,000万元（包含但不限于固定资产投资、研发投入、铺底流动资金等）。 南芯科技：3月4日发布关于变更部分募投项目、使用超募资金追加投资额以实施募投项目的公告。原募投项目：测试中心建设项目。拟变更后募投项目：芯片测试产业园建设项目，实施主体为嘉善南芯半导体科技有限公司（公司拟设立的全资子公司，暂定名），项目总投资144,250.24万元，分两期进行建设，一期投入71,287.30万元，二期投入72,962.94万元，拟使用原募投项目“测试中心建设项目”计划投入的剩余募集资金及其孳息28,219.00万元用于本项目（具体金额以转出日金额为准），同时使用剩余超募资金及其孳息31,237.36万元（具体金额以转出日金额为准）增加投资额，合计使用募集资金59,456.36万元（具体金额以转出日金额为准）用于本项目一期投资。本项目其余所需资金由公司自有资金、自筹资金补足。项目计划建设周期为9年。 芯源微：3月6日发布关于筹划控制权变更的停牌公告。因公