带领改变_香港上市公司关键行业的气候信息披露与前瞻

香港上市公司关键行业的气候信息披露与前瞻 前言 应对气候变化的需求现已迫在眉睫。随着世界面临全球变暖的挑战，企业在推动低碳未来发挥着关键作用。他们必须采用强有力的气候信息披露和净零转型计划，以有效地向各利益相关方展示其为减排所作出的努力，并调整营运策略，以应对瞬息万变并由气候变化所驱动的商业环境。信息的透明度，对于确保资本市场稳健高效发展，以及塑造企业行为和气候行动至关重要。 香港特别行政区（香港）作为中国的一部分，与中国的整体经济息息相关。近年来，香港和中国内地证券交易所均对环境、社会及管治（ESG）报告实施强制披露要求，以符合政府的碳中和议程。虽然企业已经加强了ESG披露，但是在准确测量和披露碳排放数据（尤其是范围3）方面仍然面临着诸多困难，而这对于拥有复杂价值链的企业而言更是雪上加霜。根据香港交易及结算所有限公司（港交所）的《2024年环境、社会及管治披露常规情况审阅》，大型股发行人的范围3排放数据的汇报率仅为50%1。 鉴于港交所已于2025年1月开始实施新的气候相关披露要求，这份题为《带领改变：香港上市公司关键行业的气候信息披露与前瞻》的报告恰逢其时。这些新要求反映了市场上对香港上市企业开展透明、全面的气候信息披露有着日益增长的需求，亦突显出与全球披露标准保持一致的必要性。这份报告将重点介绍与我们生活息息相关的六个行业，包括服装、餐饮、家居用品、酒店、物流以及交通与汽车。这些行业在复杂的供应链中运作，在经历低碳转型的过程中面对着独特的挑战和机遇。 企业通过采用可靠的气候信息披露，并将业务战略与“以科学为基础（science-based）”的减排目标保持一致，不仅可以确保其营运能够适应未来趋势，还可以为整个价值链的可持续发展和创新开辟新的途径。 星展香港董事总经理兼企业及机构银行总监陈智勇 商业世界中的协作和知识分享是推动创新和有影响力的变革的关键。通往2050年净零排放的道路仍然很长，而这条转型之路必须是负责任、公正及务实的。这或许很艰难，但若我们携手合作，一切皆有可能。星展银行致力于在这段旅程中与您强强联手、合力共赢。“ 毕马威中国香港市场主管合伙人吴国强 我们近期接触过的企业中，大多已经意识到将ESG嵌入其价值链管理的重要性，但往往缺乏足够的行业知识和资源去收集准确的数据以推动有意义的脱碳行动，包括准确的数据收集，更遑论减排目标设立和转型计划制定。我们将不遗余力地助力企业推动脱碳战略发展及一同实现净零排放目标。“ 目录 报告摘要关于本报告现状分析深入探讨展望未来关于星展银行关于毕马威 附录 •行业剖析•术语表•参考文献 报告摘要 监管机构对气候相关信息披露的要求和市场预期正在迅速演变。2024年4月，港交所发布了《优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露咨询总结》2，提高了上市企业气候信息披露要求，使其紧贴《国际财务报告准则S2号——气候相关披露》（IFRS S2）3。这些要求于2025年1月生效，旨在促使企业对其管治、策略、风险管理以及与气候变化相关的指标和目标进行更为详细的披露。 这些披露框架有助确保一致和相关的ESG披露，为企业就其环境和社会影响进行量化和对比打下基础。从香港最新的监管要求和市场趋势出发，我们对与日常生活息息相关的六个行业进行了深入研究，包括对行业ESG披露进行分析以及对相应行业专家进行访谈，以增加对目前企业披露和低碳转型状态的了解。 我们的研究结果反映了在披露过程当中，企业在以下三个关键领域存在着数据、知识和资金方面的重大差距：（1）温室气体（GHG）披露，（2）减排目标设立，以及（3）净零转型计划。此外，我们在与业界专家和企业管理层的交流中，也加深了对这些行业减排路径的理解，包括企业所面对的挑战和所采取的策略等。 尽管消费品行业在减排过程中面临着特定的挑战和机遇，这些与气候相关的披露要求对于各行各业仍普遍适用，因此本文所涵盖的温室气体排放计算、减排目标设立和净零转型规划等结论也适用于科技、制造、服务等各个行业。 Mark Carney,前英格兰银行行长及前金融稳定委员会主席 基于更精准的资讯，我们能更清晰地掌握未来的风险，为投资者提供更可靠的评估依据，协助政策制定者做出更明智的决策，从而平顺过渡至低碳经济，最终形成一个良性的循环体系。“ ——于2015年9月29日在英国保险与再保险组织伦敦劳合社的演讲 通过对前述六个行业中的一些香港中大型上市企业展开深入分析，我们得出了以下三个关键结论。 由于取得高质量数据存在困难，尽管大部分消费品行业中约70%的温室气体排放属于范围3，但60%的受访企业尚未开始披露范围3排放数据。 为此，企业极需优先进行范围3排放的计算和披露，担起减排责任，持续推动可持续发展进程。 发现一 数据为本超过半数企业仍未披露范围3排放数据。 这个数据缺口令人担忧，因为它掩盖了该等行业最重点的环境影响，并有可能妨害利益相关方对企业的信任。 未来，企业需要采取更加全面的措施，通过制定明确、可衡量的目标，并尽可能涵盖更多排放范围，以确保未来能够真正实现可持续发展。 即使85%的受访企业已在其ESG报告中披露减排承诺, 但仍有57%未能以科学为基础设立目标或遵循国际披露标准。 发现二 目标引领大多数企业缺乏科学基础的脱碳目标。 缺乏具体实施计划的脱碳目标可削弱企业可持续发展承诺的可信度。 根据由英国转型计划工作小组（Transition Plan Taskforce，TPT）的《转型计划工作小组披露框架》中提出的3A原则，即目标（Ambition），行动（Action）和问责（Accountability），只有10%的受访企业制定了较为完善的净零转型计划。若缺乏完整的净零转型计划，企业 为了解决这个问题，企业应以科学为本、负责任、透明的目标为基础，以制定转型计划。随着数据质量的提升，企业亦应不断完善其计划，才能确保有效减排。 发现三 迫在眉睫企业需制定全面的净零转型计划。 在规划和部署减排项目时可能面临挑战。 通过研究和访谈，我们了解到消费品行业采取了以下五种有效应对措施。 提高供应链透明度以识别主要碳排放热点，并采取应对措施以促进可持续发展。 将可持续理念融入企业的采购战略，促使整个价值链履行环境和社会责任。 积极与各利益相关方沟通和合作，携手实施有效脱碳计划，共同推进可持续议程。 加大对可再生能源项目的投资，为企业自身运营的脱碳和未来可持续发展提供助力。 应用循环经济原则，不断开发和使用创新的方式实现变废为宝，从而最大程度减少废弃物对环境的影响。 通过采取上述有效应对措施，企业将能够切实推动转型，并为未来的可持续发展铺路。 关于本报告 本报告4审视了港交所的ESG披露要求，并分析香港和中国内地上市企业在ESG方面的承诺以及未来的披露趋势。此外，我们选取了48家在香港上市的消费品行业相关的企业，透过研究他们的披露情况，以及与不同专家和管理层的访谈，深入了解目前各企业在减排方面的进展情况以及最佳实践。 星展银行和毕马威携手运用金融知识和ESG咨询专长对研究数据进行深入分析，并通过本文与读者分享相关结论。 现状分析 在香港政府、香港金融管理局（香港金管局）、香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）和港交所的共同努力下，香港的上市企业已经在很大程度上将可持续发展纳入其日常业务运营的一部分。于企业而言，加强可持续发展信息披露是设立和达成减排目标的重要基础。 香港可持续披露路线图 香港政府于2024年3月推出香港可持续披露路线图，阐明香港要求公众责任实体采用国际财务报告可持续披露准则（ISSB准则）的方针，并就不迟于2028年大型公众责任实体全面采用ISSB准则提供清晰的路径5。 可持续金融行动计划 绿色及可持续金融议程 香港金管局于2024年公布该计划，指出金管局希望进一步巩固香港作为区内可持续金融中心的地位6。 香港证监会于2022年发表该议程, 为证监会支持香港ESG指明了发展方向7。 港交所的监管发展 2012 推出《环境、社会及管治报告指引》（《ESG指引》），引入上市企业ESG报告要求，尽管只是采取“不遵守就解释”原则。 修订《ESG指引》，该指引适用于2017年1月1日或之后开始的财务年度。修订后的指引扩大了报告范围，并强调了企业披露ESG相关信息的义务。 2019 2014 公布了最新《ESG指引》内容，参照气候相关财务披露小组（TCFD）制定的框架，对某些气候相关信息和管治措施的披露作出强制性要求。 强化ESG报告披露要求，以符合纳入 《上市规则》中的ESG准则。这意味着所有在港交所上市的企业均需要披露ESG信息。值得一提的是，某些条款依然采用了“不遵守就解释”的原则。 监管发展令推动披露成果显著——毕马威调研报告显示，有64%的中国企业已经根据当地交易所的指引进行了ESG信息披露，此比例高于全球平均水平8。 在企业日益壮大的同时，政策新规亦在不断更新。2024年，港交所进一步收紧ESG披露要求，并发布了《环境、社会及管治报告守则》（《ESG守则》）。该守则紧贴IFRS S2，要求企业对其ESG相关策略、指标和目标进行更为详细的披露。 《ESG守则》的更新部分为利益相关方提供更多促进低碳经济转型所需的资讯，同时在培养企业的社会责任方面发挥关键作用，例如企业可以从中了解如何在日常业务的管理决策中嵌入ESG相关重要议题。 本报告对与消费品相关的行业进行深入探讨，也将进一步讨论企业应对政策新规的准备程度及其因范围3披露所面临的挑战。 深入探讨 为了更深入理解市场现状，我们选择了48家香港上市企业，通过研读他们的ESG报告并与他们的高管进行访谈，从而了解各企业目前的减排进展。所选企业涵盖了六个与日常生活息息相关的领域，包括服装、餐饮、家居用品、酒店、物流以及交通与汽车。经过全面研究，我们清楚了解到不同企业在减排方面所面临的特定挑战和所采取的应对策略。 尽管选定的48家企业皆披露范围1和2排放数据，但只有40%（即19家）的企业披露了范围3排放数据。值得一提的是，在已经披露范围3排放数据的企业中，63%显示其范围3排放达到总温室气体排放量的70%以上。这表明处理范围3排放问题在企业减排进程中的重要性。范围3排放在整体碳足迹中占据较大比例，亦表明对排放数据的披露不应仅限于范围1和2。 范围3 范围1和2 范围1和2排放数据披露企业比例，2024年,n=48 我们的研究亦发现，在所分析的企业中，服装和物流企业披露温室气体排放数据的表现相对突出。然而，所有行业的范围3排放数据披露率普遍较低。此现象反映这些企业在全面计算其价值链排放量方面存在不足。为了更深入探讨这个问题，我们与各行业中龙头企业的管理层进行了多轮访谈，以进一步了解范围3排放数据披露不足的原因和潜在的解决方法。 “某服装企业代表 “ESG方面的额外支出令我们的中小型供应商增加了压力。由于他们的利润率较低，ESG支出上升可能会降低他们的商品及服务质量。 “某汽车企业代表 “目前中国内地没有相关的政策要求我们对范围3排放数据进行披露，因此我们的重点主要是减少自身经营中产生的碳排放（范围1和2）。 “某餐饮企业代表 “我们经常面临因复杂繁琐的供应链所带来的挑战，许多供应商仍然缺乏对ESG的了解和知识，这使得收集范围3排放数据变得极其困难。 某物流企业代表 “我们从2023年开始便对范围3排放进行计算，但是尚未披露，因为港交所的强制披露要求2025年才正式落地。 虽然范围3排放的计算对很多企业来说都存在困难，尤其与供应商协调实属不易，但其实这些合作可带来双赢局面。以下为企业准备范围3排放数据披露的建议。 计算和披露范围3排放数据的五个步骤 •将价值链活动与《温室气体核算体系》规定的范围3排放的15个类别相匹配，然后识别每个类别的范围3活动。 对所有重大范围3排放类别进行计算，并对未包含类别作出解释。企业应根据《温室气体核算体系》提供的最低边